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Alerta sobre o euro digital de Lagarde, do BCE: Por que a Europa não deveria simplesmente copiar o modelo stablecoin dos EUA
A presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, argumentou contra a necessidade de stablecoins indexadas ao euro emitidas de forma privada, mesmo face a um mercado que é 98% dominado por tokens indexados ao dólar.
Apesar da rápida adoção global de stablecoins em dólares americanos, Largarde argumentou que a Europa deveria se concentrar na construção de infraestrutura de liquidação tokenizada ancorada no dinheiro do banco central, em vez de simplesmente replicar o modelo de stablecoin dos EUA. em discurso no Fórum Econômico LatAm do Banco da Espanha em Madri na sexta-feira
“O argumento para a promoção de stablecoins denominadas em euros é muito mais fraco do que parece”, disse Lagarde, argumentando que o argumento tecnológico para stablecoins pode ser replicado pela infraestrutura do banco central, enquanto a sua função monetária introduz riscos inaceitáveis para a estabilidade financeira.
Esses comentários vêm no momento em que Qivalis, um consórcio de 12 dos maiores bancos da Europa, incluindo ING, BBVA, BNP Paribas, Danske Bank e UniCredit, anunciou planos para lançar um euro digital emitido de forma privada, e não um CBDC, ainda este ano, sob a mesma premissa de que a Europa enfrenta riscos de dolarização.
“Se não tivermos um euro on-chain com profundidade de liquidez, então a única alternativa é o dólar americano”, disse o CEO da Qivalis, Jan-Oliver Sell, à CoinDesk. “Isso representa um risco real para a soberania financeira e digital da Europa.”
Lagarde reiterou as advertências de que as stablecoins poderiam criar riscos para a estabilidade financeira durante períodos de estresse no mercado. Ela fez referência ao colapso do Silicon Valley Bank em março de 2023, quando a Circle revelou que US$ 3,3 bilhões de suas reservas em USDC estavam no banco, causando uma breve desvinculação de sua stablecoin.
“Em grande escala, esta dinâmica pode transmitir tensão aos mercados de activos subjacentes. A promessa de resgate nominal depende da própria confiança do mercado que pode desaparecer quando a estabilidade financeira se deteriora – e um resgate em massa pode acelerar essa deterioração”, disse ela na sexta-feira.
“À medida que o uso de stablecoins cresce, também aumenta o potencial para ciclos de feedback entre resgates e mercados de ativos,]particularmente onde os emissores não são bancos.”
O crescente domínio global das stablecoins indexadas ao dólar americano emitidas pela Tether and Circle representa riscos para o sistema financeiro europeu, disse Lagarde na sexta-feira.
Lagarde observou que a circulação em seis anos aumentou de US$ 10 bilhões para US$ 310 bilhões. No entanto, ela expressou preocupação com o fato de quase 90% do mercado ser controlado por dois emissores – Tether e círculo USDC).
Ela disse que na Europa há um debate crescente sobre a necessidade urgente do bloco permanecer relevante.
“A Europa deve responder promovendo as suas próprias stablecoins denominadas em euros”, disse ela. “Caso contrário, enfrentará um futuro de dolarização digital e uma perda de soberania monetária.” Lagarde apela aos países da UE para que apoiem o desenvolvimento de CBDCs. “Devemos construir a infra-estrutura pública que permitirá que instrumentos alternativos, como stablecoins e outras formas de dinheiro tokenizado, operem num quadro ancorado pelo dinheiro do banco central”, disse ela.
No final do ano passado, Lagarde anunciou os planos do BCE para um “euro digital até 2029, assumindo que os colegisladores europeus adotem a regulamentação necessária até 2026”, acrescentando que as etapas preparatórias, incluindo exercícios piloto e transações iniciais, poderão começar já em meados de 2027.
