Empresas de tesouraria de Bitcoin descrevem oportunidade de US$ 3 trilhões em crédito digital apoiado por BTC no Consensus

US$ 3 trilhões. Essa é a escala da oportunidade que os executivos do tesouro de bitcoin veem no crédito digital, uma classe de rápido crescimento de instrumentos de dívida lastreados em bitcoin, projetados para gerar rendimento sobre as participações em bitcoin.

O mercado já cresceu para cerca de US$ 10 bilhões em menos de um ano, dizem os participantes.

“O que estamos vendo com o crédito digital agora é uma adoção exponencial”, disse Matt Cole, presidente e CEO da Strive. durante um painel de discussão no Consensus Miami em andamento sobre a evolução das empresas do Tesouro Bitcoin.

“Adotamos cerca de US$ 10 bilhões em menos de um ano e, após o lançamento do Strive e fora dos ETFs de bitcoin, esse é o segundo lançamento de produto mais rápido na história do mercado de capitais.”

Cole acrescentou que o mercado de crédito global vale US$ 300 trilhões, e o crédito garantido pelo bitcoin, capturando 1% disso, representaria US$ 3 trilhões em demanda. “Não acho que isso seja loucura”, disse ele.

O crédito digital é um novo tipo de título gerador de renda apoiado pelo bitcoin, projetado para permitir que os investidores obtenham rendimentos e, ao mesmo tempo, reduzam a exposição às oscilações de preços do bitcoin. O conceito é emprestado dos mercados de crédito tradicionais, mas em vez de ser garantido pelas receitas ou fluxos de caixa de uma empresa, a dívida é garantida pelo bitcoin mantido no balanço patrimonial.

Esses instrumentos são normalmente estruturados como ações preferenciais perpétuas, o que significa que pagam um rendimento regular sem data de reembolso fixa. A Strategy, a maior holding de bitcoin de capital aberto do mundo, foi pioneira na categoria no ano passado, abrindo caminho para outras. Strive foi o segundo emissor público de crédito digital, com um produto chamado SATA.

Strive não é o único otimista em relação ao crédito digital. No mesmo painel, Katherine Dowling, presidente da Bitcoin Standard Treasury Company, que está se preparando para trazer cerca de 30.000 bitcoins para seu balanço, disse que sua empresa está olhando ativamente para o crédito digital como o próximo passo.

“Nós também estaremos olhando para o crédito digital”, disse Dowling. “Acho que é tremendamente importante.” Ela observou que o CIO de sua empresa traz experiência em finanças estruturadas para avaliar esses produtos, e que a empresa buscará diversas ofertas de produtos para atender às necessidades de diferentes pessoas.

“Então você tem que criar esse equilíbrio e ouvir o que o mercado quer, e também ver o que o mercado pode suportar e oferecer para você”, disse ela.

Amanda Fabiano, COO da Nakamoto, disse que sua empresa percebeu cedo a tendência do crédito estruturado e construiu um fundo sobre ela, dando aos investidores institucionais acesso ao crédito digital em um invólucro que funciona para todos, incluindo aqueles que não podem comprar os instrumentos diretamente.

A Nakamoto não possui ações preferenciais próprias e ainda está avaliando se faz sentido ter uma, dada a sua estrutura de empresa operacional com tesouraria subjacente, explicou ela.

“Acho que haverá mais empresas de tesouraria que emitirão estes títulos, e avaliaremos quais vão para o fundo e quais não vão”, disse Fabiano. No início deste ano, Nakamoto adquiriu a BTC Inc. e a UTXO Management, uma empresa que gerencia investimentos em Bitcoin e consultoria para 210k Capital, LP.

Falando sobre a entrada de mais empresas de tesouraria no espaço, Kwasi Kwarteng, presidente executivo da Stack e ex-chanceler do Tesouro do Reino Unido, disse que a margem de crescimento é enorme. Existem cerca de 200 empresas de tesouraria de bitcoin, disse ele, citando o CEO da Blockstream, Adam Back, em comparação com 5.000 bancos apenas nos EUA.

“Se o bitcoin se tornar uma moeda financeira global, o que acredito que acontecerá, haverá espaço para muito mais empresas de tesouraria de bitcoin”, disse ele, enquadrando a oportunidade de crédito digital nos termos mais rígidos do painel.

“É uma escolha binária”, disse Kwarteng. “Ou você acredita que o bitcoin está indo para a lua ou acredita que é um esquema Ponzi. Não há meio-termo.”

Para quem está no primeiro acampamento, o prêmio não é incremental.

Kwarteng explicou que um por cento do mercado de crédito global de US$ 300 trilhões representaria cerca de US$ 3 trilhões, quase o dobro da atual capitalização de mercado do Bitcoin, de cerca de US$ 2 trilhões.

“Você terá crédito digital, terá toda a gama de oportunidades. Basicamente, você criará ou recriará o sistema financeiro, o sistema financeiro global, baseado no bitcoin”, observou ele.