Por que este banco de investimento vê pouca demanda por ações tokenizadas, apesar das novas regras comerciais da SEC

A estrutura da SEC permite a negociação por meio de criadores de mercado automatizados, ou AMMs, em vez de uma carteira de pedidos tradicional. Um AMM mantém conjuntos de ativos e usa regras predefinidas para precificar as negociações. Isso poderia permitir que os tokens de ações fossem negociados 24 horas por dia, desde que o pool tivesse ativos suficientes.

Mas a negociação 24 horas por dia não significa necessariamente melhores negociações, de acordo com Noch, uma vez que a pouca liquidez pode produzir preços baixos.

A SEC também impôs limites rígidos à sua experiência. Os tokens devem representar ações da NMS e preservar os interesses económicos, dividendos, direitos de voto e direitos de liquidação associados às ações subjacentes. Os tokenizadores terceirizados devem notificar a empresa antes de negociar suas ações, dando ao emissor 30 dias para se opor. O volume de negociação é limitado.

Esses requisitos podem tornar o modelo dos EUA mais difícil de adotar do que os produtos de ações tokenizados já oferecidos no exterior.

O interesse do emissor é outra questão.

“Nossas conversas com dezenas de emissores, incluindo vários voltados para o varejo, revelaram interesse mínimo em tokenizar suas ações fora de empresas adjacentes à criptografia, como a Figure”, escreveu Noch.

A figura oferece uma ideia do tamanho desse obstáculo. Suas ações FIGR listadas na Nasdaq são negociadas junto com ações FGRS nativas de blockchain que possuem a mesma exposição econômica e direitos de voto. No entanto, 99,9% das negociações nocionais da Figure ocorreram através das suas ações tradicionais cotadas durante o período de 24 horas examinado pela TD.