Dados sólidos sobre empregos aumentam as chances de aumento das taxas: é por isso que a criptografia ainda se beneficia

O mercado de criptografia ainda está precificando aumentos agressivos nas taxas para o ciclo de 2026.

Até agora neste ano, não houve nenhum corte nas taxas. A inflação permaneceu acima da meta de 2% do Fed no início do primeiro trimestre, o que manteve baixas as expectativas de cortes.

Depois, a crise da Ásia Ocidental em Março elevou a inflação para 3,3%, o valor mensal mais forte desde Maio de 2024, reduzindo ainda mais as possibilidades de cortes nas taxas.

Neste contexto, um forte emprego relatório desencadeou uma reação do mercado. De acordo com o Bureau of Labor Statistics (BLS), a economia dos EUA criou 115 mil empregos em Abril, bem acima das expectativas de 65 mil.

O desemprego atingiu 4,3%, em linha com as previsões. Em suma, o mercado de trabalho dos EUA continua a resistir bem, com os ganhos de emprego a superarem as expectativas e o desemprego a manter-se estável nos níveis previstos.

A reação do mercado foi quase instantânea.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, as probabilidades de um aumento das taxas em 2026 aumentaram para 20,8% após os dados de emprego mais fortes do que o esperado. Os mercados estão agora inclinados para uma perspetiva mais agressiva da Fed, com a inflação ainda bem acima da meta de 2%.

Em suma, o mercado criptográfico não está mais apenas precificando cortes nas taxas. Em vez disso, começa a precificar a possibilidade de aumentos das taxas em 2026.

Historicamente, os aumentos das taxas tendem a ser pessimistas para os ativos de risco. A lógica é simples: taxas de juro mais elevadas aumentam os custos dos empréstimos e restringem a liquidez, reduzindo os fluxos de capital para ativos como as criptomoedas.

Contudo, quando combinado com outros factores, o dinamismo ainda pode pender a favor dos activos de risco.

A criptografia está posicionada à frente do ouro na narrativa de degradação

A narrativa da “degradação” parece estar a moldar o ciclo do segundo trimestre até agora.

Do ponto de vista técnico, o Índice do Dólar Americano (DXY), após três ganhos trimestrais consecutivos, caiu mais de 2% no segundo trimestre até agora. Isso não parece um acaso.

As repetidas injecções de liquidez por parte da Fed mantiveram a pressão sobre o dólar, ajudando a limitar os rendimentos do Tesouro ao retirar capital do mercado obrigacionista. Neste contexto, a visão do JPMorgan Chase sobre Bitcoin [BTC] sobre o ouro, uma vez que um comércio de desvalorização mais forte começa a ter um peso real.

Apoiando isso, a relação BTC/XAU aumentou 16,5% no segundo trimestre. Entretanto, os fluxos institucionais acompanham a evolução. Os ETFs BTC já arrecadaram US$ 1,25 bilhão em entradas líquidas. Outros US$ 720 milhões, e maio poderá virar abril, marcando potencialmente a impressão mensal mais forte de ETF até agora em 2026.

Em suma, a macro liquidez está a pesar sobre o dólar e o capital está a girar em direção à criptomoeda, com o Bitcoin a ganhar força como proteção contra a desvalorização.

Neste contexto, o aumento de 20% nas probabilidades de aumento das taxas começa a inclinar ainda mais a narrativa a favor das criptomoedas.

A lógica é simples: com a inflação elevada ainda a pressionar o dólar americano, a força relativa do Bitcoin face ao ouro como cobertura macro, apoiada por fluxos de ETF, reforça a sua perspectiva a longo prazo.

Resumo Final

• As entradas de ETF e a força do Bitcoin em relação ao ouro mostram que mais capital está sendo transferido para a criptografia como uma proteção contra a desvalorização.
• Mesmo com maiores probabilidades de aumento das taxas e inflação, a liquidez ainda sustenta a demanda por criptografia.