Análise de ativos digitais no primeiro trimestre de 2026

No boletim informativo de hoje, Joshua de Vos da CoinDesk detalha o desempenho das criptomoedas no primeiro trimestre, destacando a mudança na demanda institucional e a nova clareza regulatória preparando o terreno para o segundo trimestre.

– Sarah Morton

Análise de ativos digitais no primeiro trimestre de 2026

Os ativos digitais fecharam o primeiro trimestre de 2026 sob pressão significativa, prolongando uma desaceleração que começou no final de 2025. Conforme apresentado na última “Revisão Trimestral e Perspectivas” da CoinDesk, o trimestre foi moldado pela escalada de tensões geopolíticas, um Federal Reserve cauteloso e fluxos institucionais que se tornaram fortemente negativos antes de se recuperarem parcialmente no final do mês.

Q1 em revisão

O índice CoinDesk 20 caiu 27,4%, para 1.952, enquanto o bitcoin caiu 22,1%, para US$ 68.228; a sua segunda maior queda trimestral desde o segundo trimestre de 2022. A escalada das tensões no Médio Oriente elevou o petróleo bruto acima dos 100 dólares por barril, enquanto a Reserva Federal manteve as taxas estáveis ​​entre 3,5% e 3,75% após a sua reunião de março. O S&P 500 e o Nasdaq caíram 4,63% e 5,98%, respectivamente; o ouro foi o destaque, subindo 8,19%, para US$ 4.671.

BTC vs ouro vs SPX vs Nasdaq vs o índice CD20, primeiro trimestre de 2026

Uma dinâmica notável surgiu no segundo semestre do trimestre. O Bitcoin já havia caído cerca de 30% em relação ao pico de fevereiro, antes que as tensões geopolíticas aumentassem acentuadamente no final de fevereiro, sugerindo que grande parte do medo e das liquidações forçadas haviam sido precificadas antes do evento. Com a intensificação das tensões, o bitcoin retornou 3,54%, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq caíram 5,09% e 4,89%. O Índice CoinDesk Memecoin teve o desempenho mais fraco, com -41,7%; o CoinDesk 80 superou o bitcoin, caindo 16,5%, com Hyperliquid (+43,8%) e Morpho (+40,9%) liderando retornos positivos entre seus constituintes.

Índice BTC e CD20 vs ativos selecionados, retornos desde 28 de fevereiro

Fluxos institucionais em foco

Entre os ETFs de bitcoin à vista dos EUA, as saídas líquidas de US$ 1,81 bilhão entre janeiro e fevereiro eliminaram grande parte da demanda institucional criada durante o ano anterior. Embora março tenha registado uma recuperação de 1,32 mil milhões de dólares em entradas, o primeiro trimestre fechou com resgates líquidos de aproximadamente 496 milhões de dólares. A estabilização do Bitcoin em março coincidiu com o retorno de entradas líquidas positivas, sugerindo que o posicionamento institucional começou a ser reconstruído antes do final do trimestre.

Fluxos de ETF Bitcoin e preço BTC, primeiro trimestre de 2026

Na era dos ETFs à vista, os dados do fluxo institucional fornecem um sinal em tempo real de sentimento indisponível em ciclos anteriores. A recuperação de março estabelece uma linha de base que vale a pena observar para o segundo trimestre, especialmente porque o Morgan Stanley supostamente prepara um ETF de bitcoin à vista ($MSBT) a uma taxa de 0,14%, projetado para integração em sua rede de mais de 16.000 consultores.

O quadro regulatório esclarece

Uma decisão conjunta SEC-CFTC de 17 de março designou 16 ativos, incluindo SOL, XRP e DOGE, como mercadorias digitais e, portanto, fora da definição de títulos. Isto elimina uma sobrecarga regulamentar importante e abre o caminho para aprovações de ETF à vista numa gama mais ampla de ativos. Os ETPs baseados em cestas e índices agora ocupam o segundo lugar apenas em relação aos produtos focados em Bitcoin em número de registros pendentes, com os índices CoinDesk, incluindo o CD20 e o CD100, cada vez mais referenciados como referências naturais para esses veículos.

Número de aplicações pendentes de cripto ETP, 2025

Olhando para o segundo trimestre

A direcção do mercado no segundo trimestre será determinada por duas variáveis: a trajectória do conflito no Médio Oriente e a resposta da Reserva Federal aos dados de inflação. Uma desescalada aliviaria a pressão sobre os preços da energia e criaria condições para a recuperação; um conflito prolongado manteria as condições financeiras apertadas. O pico do Bitcoin em outubro de 2025, perto de US$ 126.000, e a correção subsequente são amplamente consistentes com o ciclo histórico de redução pela metade, que normalmente produz uma redução pós-ATH de 18 a 24 meses. A diferença estrutural deste ciclo é a procura institucionalizada de ETF; nos dias de pico de 2024, as entradas ultrapassaram mil milhões de dólares, o equivalente à absorção de mais de 30 dias de fornecimento de mineração numa única sessão. Combinado com um ambiente regulamentar mais favorável e um conjunto de produtos institucionais cada vez mais aprofundado, a base estrutural que permite esta correção é significativamente mais duradoura do que em ciclos anteriores.

Destaques constituintes

O Ether caiu 29,1% no primeiro trimestre, com os ETFs de éter à vista dos EUA registrando saídas líquidas de US$ 758 milhões. O desenvolvimento prospectivo mais significativo é a posição estrutural da Ethereum em ativos tokenizados; 59,4% do fornecimento total de ativos do mundo real residia no Ethereum no primeiro trimestre de 2026. O ETF de piquetagem ETHB da BlackRock, lançado em 12 de março com um rendimento anual projetado de 3–7%, introduz uma dimensão de geração de renda para a ETH que poderia ampliar seu apelo para alocadores orientados para rendimento.

Solana caiu 33,2%, mas registrou um marco notável: o volume de transações de stablecoin peer-to-peer atingiu um novo recorde histórico de US$ 832 bilhões no primeiro trimestre de 2026, refletindo uma mudança em direção à infraestrutura de pagamentos. A contagem de detentores de ativos no mundo real de Solana também ultrapassou o Ether pela primeira vez, impulsionada por plataformas como Ondo Global Markets e xStocks.

O XRP caiu 27,1%, mas a narrativa está cada vez mais centrada na expansão da infraestrutura institucional da Ripple. RLUSD atingiu uma capitalização de mercado de US$ 1,42 bilhão no final do trimestre, e a estratégia de aquisição da Ripple, abrangendo corretagem de primeira linha por meio da Hidden Road (US$ 1,25 bilhão, compensando US$ 3 trilhões anualmente) e gestão de tesouraria por meio do GTreasury (US$ 1 bilhão), aponta para um ecossistema financeiro abrangente construído em torno de XRP e RLUSD. O principal catalisador para o segundo trimestre é se essas integrações se traduzem em atividades mensuráveis ​​na cadeia.

Este resumo foi criado com base no último relatório da CoinDesk Research “Ativos Digitais: Revisão Trimestral e Perspectivas, Apresentando CoinDesk 5 e CoinDesk 20”.

– Joshua de Vos, líder da equipe de pesquisa, CoinDesk

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