Por dentro da batalha de governança da Aave enquanto a gigante DeFi se prepara para atualização

Durante meses, Aave, um dos maiores protocolos de empréstimo de finanças descentralizadas (DeFi), tem estado no centro de um debate público sobre o que deveria ser.

No fundo, grande parte da comunidade deseja que a rede seja uma camada financeira descentralizada governada por detentores de tokens, enquanto uma fração dela alerta que está a evoluir para um modelo mais coordenado moldado pelos principais contribuintes.

Em termos simples, o debate é sobre se Aave deve permanecer uma plataforma neutra e aberta sobre a qual qualquer pessoa pode construir, ou avançar para um modelo mais estruturado onde os principais contribuidores desempenham um papel maior na formação de produtos e na captura de receitas – uma mudança que pode impactar o quão descentralizado é o protocolo e quem se beneficia do seu crescimento.

Depois de um período turbulento marcado por disputas de governação, saídas de colaboradores e uma ampla revisão estratégica, o fundador da principal empresa de desenvolvimento que apoia a rede, Stani Kulechov, está a enquadrar o momento não como um colapso, mas como uma evolução necessária.

“Fazemos isso há quase uma década”, disse o fundador do Aave Labs à CoinDesk. “As finanças são um grande conjunto de infraestruturas… leva tempo para serem substituídas.”

Um debate que começou com taxas

O capítulo mais recente começou no final do ano passado com o que parecia ser um problema técnico: taxas de interface.

Em dezembro de 2025, discussões sobre se a receita gerada pelas interfaces front-end do Aave deveriam fluir de volta para o DAO – a organização autônoma descentralizada que a organização autônoma descentralizada que supervisiona a governança e o tesouro do Aave – expôs divergências mais profundas sobre a captura de valor. O DAO resistiu às propostas que desviariam as taxas do seu tesouro, trazendo à tona tensões sobre incentivos e controle que vem sendo construído há anos.

Essas tensões aumentaram em fevereiro, quando o Aave Labs apresentou uma proposta chamada “Aave Will Win”.

No seu núcleo era uma ideia simples: todas as receitas geradas pelos produtos da marca Aave deverão, em última instância, retornar ao DAO. A proposta inclinou-se para uma abordagem mais coordenada entre o protocolo e os produtos construídos em torno dele. “Estamos nos tornando centrados em tokens… mas reconhecemos que o valor vem tanto da camada de protocolo quanto da camada de produto”, disse Kulechov.

Aave Labs é um importante contribuidor de desenvolvimento, mas não controla o DAO, que é governado por detentores de tokens; no entanto, as suas propostas e produtos podem influenciar a forma como o valor flui através do ecossistema, incluindo as receitas direcionadas para o tesouro DAO.

Em vez de resolver as tensões, a proposta intensificou-as.

No início de março, a Aave Chain Initiative (ACI), um dos grupos de governança mais ativos do DAO, anunciou que iria fechar após entrar em conflito com Aave Labs sobre o plano. O grupo conduziu a maior parte da actividade de governação ao longo dos últimos anos, tornando a sua saída particularmente notável.

A disputa centrou-se na preocupação de que a proposta confundisse a linha entre a governança independente do DAO e a influência dos principais contribuintes. Alguns críticos argumentou que o processo de votação levantou questões sobre até que ponto a tomada de decisões descentralizada realmente é na prática.

A saída da ACI ocorreu após a saída anterior do BGD Labs, um importante contribuidor de engenharia por trás do Aave v3, que citou divergências estratégicas. Em conjunto, as medidas destacaram uma tensão recorrente nos sistemas descentralizados: embora os protocolos sejam governados em cadeia, grande parte do desenvolvimento e coordenação ainda depende de um grupo relativamente pequeno de contribuidores.

Kulechov, no entanto, vê a rotatividade como parte de um ciclo normal.

“Não acho que mude muito… isso é muito normal”, disse ele, apontando para transições semelhantes ao longo da história da Aave.

Uma atualização técnica em segundo plano

Paralelamente à revisão da governança está a próxima grande atualização de protocolo do Aave, conhecida como v4. A atualização está em desenvolvimento há cerca de dois anos e agora está próxima do lançamento, após um longo período de testes de segurança e revisão de governança. Embora independente das recentes disputas de governação, representa uma das alterações técnicas mais significativas ao protocolo até à data.

Em alto nível, espera-se que a v4 introduza uma arquitetura mais modular que permita que novos casos de uso e integrações sejam construídos mais facilmente sobre a infraestrutura central do Aave. O desenho também visa melhorar a eficiência do capital e expandir os tipos de ativos que podem ser utilizados dentro do protocolo.

Embora a v4 em si não tenha sido o ponto central da disputa, a sua implementação ocorre num momento em que o DAO continua a debater como o valor gerado a partir de novos produtos e infraestruturas deve ser distribuído por todo o ecossistema.

A sua implementação ocorre num momento em que a Aave não está apenas a refinar o seu modelo económico e de governação, mas também a atualizar o próprio sistema subjacente – preparando o terreno para a sua próxima fase de crescimento.

A próxima fase do DeFi

O debate em torno do Aave ocorre no momento em que o setor DeFi mais amplo enfrenta um escrutínio renovado.

Após o crescimento explosivo dos ciclos anteriores, a actividade arrefeceu e ressurgiram questões sobre a relevância do sector a longo prazo. Os críticos apontam para disputas de governança e rendimentos em declínio como sinais de que o modelo pode estar falhando.

Kulechov discorda. “O DeFi está mais forte do que nunca”, disse ele, apontando para dezenas de bilhões em depósitos ainda bloqueados em todo o ecossistema.

O que está a mudar, argumenta ele, é a origem do crescimento. Em vez de casos de uso puramente cripto-nativos, a próxima fase do DeFi provavelmente será impulsionada pela atividade financeira do mundo real – desde empréstimos institucionais até ativos tokenizados.

“Todo banco tem uma equipe de ativos digitais”, disse ele. “Depois de tokenizar ativos, você precisa de serviços públicos.”

Nessa visão, o DeFi não substitui as finanças tradicionais da noite para o dia. Em vez disso, torna-se parte da sua infraestrutura – incorporada no backend de plataformas fintech e instituições financeiras.’

As recentes disputas de governança e mudanças nos contribuintes da Aave destacam um ecossistema em transição.

Os esforços para evoluir o ecossistema introduziram novos desafios de coordenação, ao mesmo tempo que reflectem uma mudança mais ampla no DeFi, onde os protocolos tentam alinhar-se com as aplicações construídas sobre eles.

“Isto é apenas parte da construção de melhores sistemas financeiros”, disse Kulechov.

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