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Os mercados de criptografia estão subestimando enormemente a aprovação da Lei de Clareza
O Comitê Bancário do Senado se reúne em sessão executiva ainda hoje, 14 de maio, para considerar o Lei CLARIDADEum projeto de lei que já foi aprovado na Câmara por 294 votos a 134 em julho de 2025 e precisa de pelo menos 7 votos democratas para avançar no plenário do Senado.
O CIO da Hashdex, Samir Kerbage, interpreta a ação atual do preço da criptografia como uma confirmação de que o mercado está avaliando as probabilidades de uma votação do comitê, deixando o cenário de fluxo de capital de um projeto de lei assinado inteiramente fora das avaliações atuais.
Kerbage disse ao CryptoSlate:
“Se a Lei CLARITY for sancionada, isso não será apenas um marco de conformidade, será um evento de ativação de mercado que deverá levar a fluxos significativos de capital, desenvolvimento de produtos e ampla aceitação institucional.”
Ele acrescentou que a Hashdex está otimista de que o projeto chegará ao presidente Donald Trump’s mesa neste verão.
O que a Lei da Clareza estabelece
Capas CLARITY moeda estável recompensas, regras contra lavagem de dinheiro, isenções de arrecadação de fundos da SEC, DeFi tratamento e tokenização.
A disposição da stablecoin é a mais controversa, já que o projeto de lei proíbe recompensas em saldos ociosos de stablecoin que se assemelham a depósitos bancários, ao mesmo tempo que permite recompensas baseadas em transações e exige que a SEC, a CFTC e o Tesouro emitam regras conjuntas.
Os bancos reagiram contra risco de voo de depósitoenquanto as empresas de criptografia argumentam que restringir recompensas de terceiros é anticompetitivo.
O projeto de lei traria commodity digital trocascorretores e revendedores sob o tratamento da Lei de Sigilo Bancário como instituições financeiras, acrescentando AML, identificação de clientes e obrigações de devida diligência.
Para as instituições que ficam à margem, isso estrutura é um pré-requisitopois dá às equipes de compliance um conjunto de regras para defender internamente e investimento comitês uma estrutura que eles possam aprovar.
Kerbage disse:
“A Lei CLARITY é particularmente importante para investidores institucionais. Estes investidores têm responsabilidades fiduciárias e políticas de investimento que exigem um nível muito maior de clareza regulatória do que os investidores individuais.”
As instituições precisam de clareza política, aprovação do comité de investimento, embalagens de produtos e justificação fiduciária antes de poderem fazer alocações em grande escala. Se assinada, a Lei CLARITY fornece a camada política que desbloqueia o resto dessa cadeia.
Kerbage espera que a maior parte desse capital institucional flua através ETFs e produtos criptográficos baseados em índices, proporcionando à demanda uma estrutura durável e reportável.
Investidores distantes dados mostram que os negociados nos EUA Ethereum Os ETFs acumularam aproximadamente US$ 12 bilhões em fluxos líquidos acumulados desde o lançamento, e Solana Os ETFs ultrapassaram US$ 1 bilhão.
Ambos estão bem abaixo do Bitcoin Escala de ETF, acumulando em uma mercado onde o CLARITY estabeleceria, pela primeira vez, o regulatório situação dos seus activos subjacentes.
A comparação do ETF Bitcoin
A referência de Kerbage para o potencial do CLARITY é a aprovação pela SEC em janeiro de 2024 das listagens spot de ETF Bitcoin, que converteu a demanda latente em fluxos empacotados e aprovados pelo comitê em uma escala muito maior do que o consenso de pré-aprovação havia projetado.
Ele argumentou:
“Só para o Bitcoin, essa ação regulatória levou a fluxos cumulativos que ultrapassaram US$ 70 bilhões em apenas dois anos.
Se a legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais for sancionada, esperamos uma trajetória semelhante para ativos criptográficos além do Bitcoin, particularmente as plataformas de contratos inteligentes que fornecem a infraestrutura subjacente para moedas estáveis e iniciativas de tokenização.”
CLARITY daria à classe mais ampla de criptoativos uma estrutura de definição, determinando quando os tokens são títulos, commodities ou outros, e os produtos que os emissores precisam construir e as instituições precisam comprar.
Kerbage aponta a criação de novos produtos como o mecanismo através do qual o capital entra no mercado assim que a legislação for aprovada, construindo através de um pipeline de ETFs e invólucros que as instituições podem utilizar.
Ele espera que os emissores construam em torno dos atributos exclusivos da criptografia, como iniciativas baseadas em staking, ampla exposição baseada em índices e estratégias de renda que explorem a liquidez do mercado de criptografia e melhorem a infraestrutura financeira.
Kerbage disse:
“A aprovação da Lei CLARITY apenas tornará mais fácil o lançamento desses produtos e atrairá capital de investidores.”
O texto do projeto de lei do Senado inclui uma isenção de regulamentação de criptografia que permite às empresas arrecadar até US$ 50 milhões por ano e US$ 200 milhões no total, regras de divulgação para ativos auxiliares, padrões de segurança cibernética DeFi e esclarecimentos sobre leis bancárias para atividades de ativos digitais.
Reavaliação da classe de ativos do Clarity Act versus atrito de alteração
Se o Comitê Bancário adianta a conta e o impulso bipartidário aumenta em direcção à promulgação, Kerbage vê um caminho credível para reavaliar toda a classe de activos.
O caso base do Bitcoin será negociado entre US$ 74.000 e US$ 85.000 nas próximas semanas, na ausência de um grande catalisador.
Ele disse:
“A aprovação da Lei CLARITY pode ser o catalisador que ajuda a impulsionar preços criptográficos muito mais alto, potencialmente empurrando os preços para mais perto dos máximos recentes antes do final do ano.”
Plataformas de contratos inteligentes, ativos de piquetagem, infraestrutura de tokenização e ETFs criptográficos baseados em índices, todos trazem um desconto de incerteza regulatória maior do que o Bitcoin, que já liberou seu evento de acesso em 2024.
Uma Lei CLARITY assinada comprime esse desconto em toda a classe de ativos simultaneamente, tornando a defesa dos ativos além do Bitcoin mais diretamente ligada ao destino da nota do que o próprio BTC.
| Cenário | Resultado da política | Interpretação do mercado | Impacto provável |
|---|---|---|---|
| Caso básico | Markup avança, mas não há assinatura no curto prazo | Processo de preços de mercado, não certeza | BTC permanece na faixa de US$ 74 mil a US$ 85 mil da Kerbage |
| Caso de touro | Impulso bipartidário aumenta em direção à assinatura do verão | CLARITY se torna um catalisador de fluxo de capital | BTC avança em direção a ATHs recentes; desempenho superior aos ativos além do BTC |
| Caso de atraso | Recompensas de stablecoin, AML, ética ou lobby bancário retardam a conta | O desconto regulatório permanece | Desenvolvimento de ETF/produto atrasado |
| Caso de diluição | O texto final perde disposições importantes sobre estrutura de mercado | Assinar é menos importante do que o esperado | O desbloqueio institucional é mais fraco do que o Hashdex espera |
O caminho legislativo traz atritos reais, já que a aprovação completa no Senado requer pelo menos sete votos democratas, e a moeda estável provisão de recompensasa oposição do sector bancário, as considerações éticas e os detalhes da implementação da LBC criam riscos de alteração que podem atrasar ou diluir o texto final.
Uma luta prolongada pela marcação deixaria incerteza no processo de precificação de criptomoedas, mantendo intacto o desconto regulatório e limitando o desbloqueio de capital institucional que Kerbage descreve.
Kerbage concluiu chamando o CLARITY de “a peça legislativa mais significativa na história desta indústria”.
