O projeto de lei DeFi vazado pelo Senado drenará o que resta da liquidez dos EUA?

Um projeto de lei confidencial que circula entre os democratas do Senado propõe uma nova supervisão abrangente do DeFi, estendendo os deveres de Conheça seu Cliente (KYC) e Antilavagem de Dinheiro (AML) para interfaces DeFi, validadores e até mesmo operadores de nós.

De acordo com relatórioso projeto de lei vazado pretendia ser o contrapeso dos democratas ao projeto de lei de estrutura de mercado apoiado pela Câmara. No entanto, a reação interna teria paralisado essas discussões mais amplas dentro do Comitê Bancário do Senado.

De acordo com a estrutura vazada, todos os aplicativos DeFi que permitem transações financeiras devem implementar controles KYC front-end, incluindo potencialmente carteiras baseadas em navegador e interfaces de liquidez.

A linguagem vazada também atribui novas responsabilidades aos operadores de oráculos, potencialmente expondo-os à fiscalização se os feeds de preços estiverem vinculados a protocolos “sancionados”.

O Departamento do Tesouro também ganharia autoridade para criar uma “lista restrita” de protocolos considerados demasiado arriscados para utilizadores dos EUA.

O senador Ruben Gallego afirmou que o projeto de lei dos democratas representa a tentativa do partido de construir um consenso bipartidário sobre a estrutura do mercado criptográfico.

Segundo ele:

“Os democratas apareceram prontos para trabalhar… Eles pediram papel e substância, e nós entregamos.”

Impacto no mercado

A medida desencadeou uma nova rodada de tensão partidária em Washington, com legisladores republicanos e figuras da indústria cripto alertando que isso poderia prejudicar a inovação e empurrar a liquidez do Bitcoin e Ethereum dos EUA para o exterior.

Para compreender o risco, é necessário considerar o cenário atual, onde as plataformas baseadas nos EUA representam apenas uma pequena fração do volume global.

De acordo com Newhedge dadosos locais de negociação de criptografia dos EUA já capturam menos de 10% do volume de negociação global, enquanto as oito principais plataformas (principalmente offshore) representam cerca de 90% da profundidade do mercado global.

Estes números mostram que a liquidez já gravita para plataformas com menos restrições regulatórias. O cumprimento forçado da proposta do Senado no nível do protocolo poderia acelerar essa fuga.

Se os utilizadores dos EUA forem forçados a interagir apenas através de front-ends verificados KYC, ou se o Tesouro puder bloquear o acesso a protocolos específicos, os comerciantes que procuram anonimato, flexibilidade e menor atrito poderão migrar para pontes ou bolsas estrangeiras onde essas restrições são mais flexíveis ou não aplicadas.

Com o tempo, essa mudança consolidaria as plataformas offshore como centros de liquidez, aprofundaria o domínio das já grandes bolsas fora dos EUA e fragmentaria o comércio entre jurisdições.

Ao mesmo tempo, os pools de liquidez dos EUA diminuiriam devido a menos contrapartes activas, spreads mais amplos e profundidade reduzida. Essa fragmentação prejudicaria a inovação, agravaria as ineficiências do mercado e enfraqueceria a posição competitiva dos EUA nos trilhos criptográficos globais.

Além disso, a implementação dessas regras poderia impactar a interação dos usuários de criptografia dos EUA com o setor DeFi em rápida expansão.

Um recente Fundo DeFi relatório revelou que muitos americanos não confiam no sistema financeiro tradicional.

Como resultado, ficaram curiosos sobre a indústria DeFi, que acreditam oferecer-lhes mais benefícios em relação ao sistema atual, incluindo controlo sobre o seu dinheiro e taxas de transação mais baixas.

Reação da indústria

Considerando o impacto significativo que este projeto de lei teria no mercado, as partes interessadas da indústria começaram a se manifestar contra ele.

Jake Chervinsky, diretor jurídico do Variant Fund, disse:

“Muitos aspectos da proposta estão fundamentalmente quebrados e impraticáveis. Esta não é uma ‘primeira oferta’ numa negociação, é uma lista de exigências que parecem destinadas a acabar com o projecto de lei.”

Chervinsky acrescentou que este foi um “sem precedentes [and] aquisição inconstitucional pelo governo de uma indústria inteira”. Ele acrescentou:

“Não é apenas anticripto, é antiinovação e um precedente perigoso para todo o setor de tecnologia.”

Zack Shapiro, chefe de política do Bitcoin Policy Institute, ecoou essa visão ao apontar que o projeto “estende as leis de financiamento ilícito para atingir software e desenvolvedores de software, em vez de conduta criminosa”.

Segundo ele, isto abre um precedente perigoso para a censura ao comércio privado legal, semelhante à forma como o governo tem feito Dinheiro Tornado direcionado e desenvolvedores da Carteira Samourai.

CEO da Coinbase Brian Armstrong disse o projeto de lei “atrasaria a inovação em anos” e impediria a América de liderar o financiamento criptográfico.

Ele afirmou:

“Não aceitaremos isso de forma alguma. É uma proposta ruim, pura e simples, que atrasaria a inovação e impediria que os EUA se tornassem a capital criptográfica do mundo.”

Fundador da Uniswap Hayden Adams acrescentou que a linguagem “mataria o DeFi” internamente.

Considerando isto, apelou a “uma grande mudança dos senadores democratas” para que o progresso na reforma da estrutura de mercado continue.

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