Fed mantém taxas inalteradas, mas as primeiras projeções de Warsh sinalizam menos cortes à frente

A Reserva Federal manteve as taxas de juro inalteradas 17 de junhomas as projecções económicas actualizadas da primeira reunião política do Presidente Kevin Warsh sinalizaram que os custos dos empréstimos poderiam permanecer elevados durante mais tempo do que o anteriormente esperado.

O Comitê Federal de Mercado Aberto [FOMC] votou por unanimidade para manter a meta dos fundos federais em 3,50%-3,75%. Isto prolonga uma pausa que os mercados já haviam antecipado.

No entanto, a Fed aumentou simultaneamente as suas previsões de inflação e a trajetória projetada para as taxas até 2028.

As projeções atualizadas sugerem que os decisores políticos esperam agora um ritmo mais lento de flexibilização monetária do que há três meses.

Fed eleva perspectiva de inflação, mas mantém taxas inalteradas

Na sua declaração política, o Fed disse que a inflação continua elevada. Reconheceu que a actual incerteza reflecte, em parte, o conflito no Médio Oriente e as perturbações associadas no mercado energético.

As mudanças mais significativas apareceram nas previsões económicas actualizadas da Fed.

As autoridades aumentaram a sua projeção mediana para despesas de consumo pessoal em 2026 [PCE] inflação de 2,7% em março para 3,6% em junho. A inflação subjacente do PCE, que exclui alimentos e energia, foi revista em alta a partir de 2,7% a 3,3%.

As revisões sugerem que os decisores políticos esperam que a inflação permaneça acima da meta de longo prazo do Fed por mais tempo do que o previsto anteriormente.

Novas projeções apontam para taxas mais altas por mais tempo

O Resumo das Projecções Económicas actualizado também mostrou que as autoridades esperam que as taxas de juro permaneçam mais altas pelo menos até 2028.

A mediana da projeção da taxa dos fundos federais no final do ano subiu de 3,4% a 3,8% para 2026. Previsões para 2027 aumentou de 3,1% a 3,6%enquanto o 2028 projeção movida de 3,1% a 3,4%.

Estas mudanças indicam que os decisores políticos veem agora menos espaço para cortes nas taxas nos próximos anos.

As projeções marcam a primeira grande perspectiva política divulgada sob Warsh, que assumiu a presidência do Fed em maio, após a confirmação do Senado no início deste ano.

A economia permanece resiliente apesar das preocupações com a inflação

Apesar do aumento das expectativas de inflação, a Fed fez apenas alterações modestas nas suas perspectivas económicas mais amplas.

A previsão de crescimento médio do PIB para 2026 foi ligeiramente reduzida em relação 2,4% a 2,2%enquanto a projeção para 2027 permaneceu inalterada em 2,3%.

Entretanto, as autoridades melhoraram as suas previsões de desemprego. A projeção mediana da taxa de desemprego para 2026 caiu de 4,4% a 4,3%sugerindo que os decisores políticos continuam a considerar o mercado de trabalho relativamente forte.

A combinação de previsões de inflação mais elevada, expectativas de crescimento estável e um mercado de trabalho resiliente ajuda a explicar por que razão os decisores políticos projectam agora uma trajectória mais lenta no sentido de taxas mais baixas.

Mercados avaliam implicações para ativos de risco

A decisão em si era amplamente esperada pelos investidores, deixando os mercados concentrados nas projeções atualizadas e na avaliação de Warsh sobre os riscos de inflação.

Para os mercados de criptomoedas, as previsões revisadas podem moderar as expectativas de que as taxas de juros mais baixas proporcionarão um aumento de liquidez no curto prazo. As taxas projectadas mais elevadas apoiam geralmente condições financeiras mais restritivas, o que pode reduzir a procura de activos especulativos.

Ao mesmo tempo, a ausência de uma subida das taxas e a continuação da expectativa de crescimento económico da Fed ajudaram a evitar uma reacção mais negativa nos mercados de risco.

Resumo Final

• A Reserva Federal manteve as taxas inalteradas em 3,50%-3,75%, mas elevou as suas previsões de inflação para 2026 e além.
• As projeções atualizadas mostram que os decisores políticos esperam que as taxas de juro permaneçam mais elevadas até 2028, apontando para um ritmo de flexibilização monetária mais lento do que o previsto anteriormente.