Criptografia para consultores: a Lei CLARITY falhou, mas as regras vieram mesmo assim

Não há nada tão poderoso quanto uma ideia cuja hora chegou. Por enquanto, esse momento ainda não chegou. Mas enquanto o Congresso fechava uma porta, os reguladores abriam uma janela.

Tanto a SEC como a CFTC avançaram com notável velocidade. Apenas dois dias após o fracasso do CLARITY, o SEC emitiu uma “Isenção de Inovação” permitindo que certos locais negociem ações tokenizadas listadas nos EUA em cadeia usando criadores de mercado automatizados e pools de liquidez. O presidente Paul Atkins chamou-lhe uma “ponte para uma regulamentação duradoura”.

A CFTC também tem eliminado barreiras práticas, proporcionando alívio a certos fornecedores de software e atualização de orientação em torno de investimentos tokenizados e manutenção de registros baseados em blockchain.

O Congresso recusou-se a construir a ponte, por isso reguladores como Atkins começaram a colocar eles próprios as tábuas.

A questão agora é saber se a clareza regulamentar pode substituir a clareza legislativa — e, em caso afirmativo, durante quanto tempo.

Talvez os reguladores reconheçam algo que o Congresso ainda não conseguiu acomodar totalmente: o génio já saiu da garrafa.

As novas tecnologias geralmente precisam de três coisas para alcançar a adoção em massa: tecnologia que funcione, produtos que as pessoas desejam e um ambiente regulatório que permita às empresas construir. A criptografia tem cada vez mais os dois primeiros. Os reguladores estão agora tentando fornecer o terceiro.

A tecnologia está pronta para o horário nobre. Solana, por exemplo, pode lidar com o mesmo volume de transações que os mercados de ações, de renda fixa e de câmbio combinados. Plataformas como a Hyperliquid, que oferecem negociações em tempo real, 24 horas por dia, 7 dias por semana, 365 dias por ano, em praticamente qualquer mercado, estão começando a consumir os mercados tradicionais de futuros de commodities.