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Banco do Canadá trará regras de stablecoin em 2027 com a Lei de Clareza dos EUA à beira da estagnação
Regulamentos de stablecoin do Banco do Canadá pode chegar em meados ou final de 2027adiando o conjunto de regras detalhado para o mesmo ano em que o governo do Canadá já marcou para que sua estrutura entre em vigor.
Esse momento chega no momento em que a Visa Canada e a Wealthsimple estão testando a liquidação em USDC para certas obrigações da rede de cartões no Canadá. O resultado é um caso de uso institucional ativo em uma parte da pilha de pagamentos, enquanto a estrutura para emissores de moeda estável não bancária permanece inacabada.
Um relatório da Reuters disse que um plano de lançamento no início de 2027 era ambicioso e que as regulamentações poderiam ser introduzidas em meados ou no final de 2027. O próprio Canadá estrutura de moeda estável já estabeleceu uma janela mais ampla para 2027, dizendo que o desenvolvimento regulatório deveria continuar por 12 a 18 meses a partir do início de 2026 e que a estrutura entraria em vigor em 2027.
A lacuna cria um problema de planeamento para emitentes e parceiros fintech. As empresas que consideram a exposição ao Canadá ainda precisam de se preparar para o registo, as reservas, a mecânica de resgate, os controlos de governação, a gestão de riscos e a economia dos produtos em torno das restrições de rendimento.
Ao mesmo tempo, as redes de pagamento e as grandes plataformas fintech podem testar a liquidação de stablecoins para obrigações definidas antes que cada regra do emissor seja definitiva.
A liquidação avança mais rápido do que a regulamentação
Visa Canada e Wealthsimple disseram que seu piloto permite que Wealthsimple satisfaça certas obrigações de liquidação da Visa Canada usando USD Coin. O anúncio descreveu a liquidação da stablecoin como chegando ao mercado canadense por meio do piloto da Visa e apontou para a disponibilidade de liquidação em sete dias.
O comunicado também vinculou o lançamento no Canadá à gestão de tesouraria e liquidez. A liquidação do Stablecoin pode dar à fintech mais flexibilidade em relação ao cumprimento das obrigações, à forma como a liquidez é posicionada e à forma como as operações de tesouraria interagem com a infraestrutura de pagamento existente.
Para uma empresa como a Wealthsimple, que, segundo o comunicado, serve mais de 4 milhões de canadianos e supervisiona mais de 100 mil milhões de dólares em ativos sob administração, essa mecânica de back-office pode afetar o planeamento de liquidez, mesmo quando os utilizadores retalhistas nunca vêem o trilho da liquidação.
O piloto canadense amplia uma estratégia mais ampla de vistos que CriptoSlate coberto na semana passada. A Visa já havia divulgado um piloto de liquidação de stablecoin abrangendo nove blockchains e uma taxa anualizada de liquidação de US$ 7 bilhões.
A nova indexação ao Canadá acrescenta um parceiro local nomeado e uma função de liquidação específica a essa história de infraestrutura global.
| Área | O que está ao vivo ou anunciado | O que permanece sem solução |
|---|---|---|
| Povoado | A Wealthsimple pode usar USDC para certas obrigações de liquidação da Visa Canada. | O anúncio fornecido não fornece nenhum volume de liquidação específico para o Canadá. |
| Regras do emissor | O Canadá publicou expectativas estruturais para stablecoins apoiadas por fiduciários. | Regulamentações detalhadas podem chegar em meados ou no final de 2027, de acordo com a Reuters. |
| Escala de mercado | As páginas de mercado do CryptoSlate mostraram stablecoins em cerca de US$ 300,78 bilhões em valor de mercado do setor, com USDC em torno de US$ 78,31 bilhões. | Esses números mostram a escala da stablecoin em vez da demanda de liquidação canadense. |
A Visa Canada e a Wealthsimple estão descrevendo um piloto de liquidação definido, em vez de uma implementação ao consumidor em todo o país. O comunicado diz que Wealthsimple pode satisfazer certas obrigações com a Visa Canada em USDC; a estrutura final do emissor canadense decidirá um conjunto diferente de questões sobre quem pode emitir stablecoins lastreadas em moeda fiduciária no mercado canadense e sob quais condições.
O livro de regras ainda carrega o peso mais pesado
A estrutura do Canadá visa stablecoins lastreadas em fiduciários emitidas por instituições não financeiras. A página do governo diz que os emitentes seriam supervisionados pelo Banco do Canadá e enfrentariam requisitos que incluem registo, reservas individuais em activos líquidos de alta qualidade, resgate ao par, controlos de governação, gestão de risco e proibição de oferecer juros ou rendimento aos detentores.
Esses requisitos atingem o modelo operacional. Um emitente não bancário que planeie a distribuição no Canadá tem de conceber a composição das reservas, os canais de resgate, os controlos de governação e os termos dos produtos em torno de um conjunto de regras que ainda está a ser elaborado.
Uma mudança do início de 2027 para meados ou finais de 2027 pode mudar quando essas decisões se tornarem vinculativas e quanta flexibilidade as empresas preservam enquanto aguardam por detalhes.
O escopo também mantém o USDC relevante, embora a estrutura do Canadá seja doméstica. A página do governo diz que a estrutura se aplica a emissores nacionais e estrangeiros que disponibilizam stablecoins garantidas por fiduciários aos canadenses, direta ou indiretamente, e que não faz distinção entre stablecoins denominadas em dólares canadenses e stablecoins denominadas em moeda estrangeira.
Para um piloto denominado em USDC, as regras finais poderiam moldar a forma como os emissores pensam sobre a disponibilidade canadense, mesmo que o próprio acordo Visa-Wealthsimple continue sendo um programa de liquidação definido.
O Canadá já viu questões de conformidade com stablecoin afetarem o acesso ao mercado. CriptoSlate anteriormente coberto Postura do Circle no Canadá depois que o USDC atendeu aos requisitos canadenses de listagem de ativos criptográficos referenciados virtuais, enquanto a estrutura do Banco do Canadá moveria essa história para um regime de emissor mais formal.
O sinal mais forte agora é se o Canadá pode alinhar um regime formal de emitentes com projetos-piloto de redes de pagamentos que já estão a provar que as stablecoins são úteis para operações de liquidação, tesouraria e liquidez.
CriptoSlate as páginas do mercado mostraram stablecoins com um combinado capitalização de mercado do setor de cerca de US$ 300,78 bilhões, USDC em cerca de US$ 78,31 bilhões, e USDT em cerca de US$ 189,61 bilhões. Estes números dão ao debate político a sua escala, enquanto a questão específica do Canadá é saber até que ponto a actividade de liquidação institucional se desenvolve antes de o quadro do emitente ser totalmente detalhado.
Dois caminhos são plausíveis a partir daqui. Num deles, o Canadá finaliza as regras a tempo de os emitentes e parceiros planearem os lançamentos para 2027 em torno de um regime claro de registo e de reservas, enquanto os projetos-piloto de liquidação permanecem limitados, mas operacionalmente úteis.
No outro, as regras detalhadas chegarão mais tarde em 2027, e as empresas terão de escolher entre esperar pela certeza, construir sistemas de conformidade adaptáveis ou manter a exposição canadiana dentro de acordos liderados por parceiros.
Mais tarde, o Banco do Canadá ou o governo terão de esclarecer como o calendário de meados ou finais de 2027 se traduz na publicação de regulamentos, força legal e expectativas práticas de conformidade. Até então, o Canadá tem um exemplo vivo de liquidação institucional de USDC e um livro de regras de emissor inacabado movendo-se em relógios diferentes.
