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As regras do Crypto Clarity podem ser adiadas porque o Congresso está de alguma forma preso na discussão sobre habitação
A marcação da Lei CLARITY ultrapassou o impasse do rendimento da moeda estável para a frustração imobiliária do senador John Kennedy, proteções não resolvidas para desenvolvedores de software e a matemática do voto republicano que o presidente bancário do Senado, Tim Scott, ainda precisa fechar.
O compromisso Tillis-Alsobrooks que quebrou o impasse de rendimento permite recompensas de moeda estável vinculadas ao uso e atividade da plataforma, ao mesmo tempo que proíbe o rendimento passivo em saldos ociosos, impedindo que as empresas de criptografia repliquem contas de poupança de alto rendimento.
Scott precisa agora de converter essa vitória política numa vitória de coligação. Ele tem disse publicamente que ele quer “treze dos treze republicanos” antes de passar para uma marcação bipartidária em maio.
Punchbowl relatou que Kennedy está recusando apoio em parte por causa da frustração com a Casa Branca em relação à Lei ROAD to Housing do século 21. A Lei Build Now de Kennedy liberou o Senado dentro desse pacote, a Câmara aprovou a sua própria versão e a reconciliação bicameral está inacabada.
Sua influência sobre o cronograma da Lei CLARITY é posicional, pois ele detém a votação de que Scott precisa, e seu preço é um movimento em matéria de habitação que Scott não pode realizar unilateralmente.
| Emitir | Onde está agora | Quem mais importa | Por que é importante para marcação |
|---|---|---|---|
| Rendimento da moeda estável | Principal impasse facilitado pelo compromisso Tillis-Alsobrooks: recompensas vinculadas ao uso/atividade permitida, rendimento passivo em saldos ociosos barrados | Tillis, Alsobrooks, lobby bancário, empresas de criptografia | Elimina a luta política mais visível, mas não garante por si só uma margem de lucro |
| Frustração imobiliária Kennedy | Ainda uma complicação política ativa ligada ao trabalho bicameral inacabado na Lei ROAD to Housing / Build Now Act | Senador John Kennedy, liderança da Câmara, Casa Branca | Kennedy realiza uma votação que Scott precisa, dando vantagem a uma questão não criptográfica sobre o cronograma criptográfico |
| Matemática do voto republicano | Scott disse que quer todos os 13 republicanos bancários antes de passar para a marcação bipartidária | Tim Scott e os 13 republicanos bancários do Senado | A unidade total do Partido Republicano facilita a marcação e ajuda a atrair o apoio democrata posteriormente |
| Proteções para desenvolvedores de software | Ainda não resolvido; a linguagem BRCA/Seção 1960 permanece em negociação | Negociadores bancários do Senado, vozes do Judiciário, indústria criptográfica | Uma das maiores lutas restantes contra substâncias e uma possível fonte de atraso |
| Preocupações de Ética/AML | Ainda vivo e capaz de reabrir a oposição mesmo após o compromisso de rendimento | Democratas, aplicação da lei, críticos bancários | Poderia desacelerar ou estreitar o apoio mesmo se os republicanos se unificassem |
| Calendário/tempo de piso | A janela está apertando; atraso após meados de maio torna o caminho do verão mais difícil | Liderança do Senado, funcionários do comitê, homólogos da Câmara | Cada semana de derrapagem comprime a marcação, a programação da sala, a coordenação da casa e o tempo da conferência |
De uma luta para várias
Os bancos temiam que os emitentes pagassem rendimentos sobre saldos ociosos puxaria depósitos fora do sistema tradicional, enquanto as empresas de criptografia queriam o rendimento como uma característica do produto. O compromisso resolveu essa disputa separando as recompensas baseadas em atividades da acumulação passiva.
Os bancos ainda se preocupam, a nível privado, com o facto de a cláusula “económica ou funcionalmente equivalente” deixar espaço para soluções alternativas, mas a linguagem pública tem sido suficiente para que Scott a ultrapasse.
A atualização de abril do Galaxy identificou disposições DeFi, proteções para desenvolvedores de software sem custódia, disposições éticas e total apoio do comitê republicano como itens ainda em aberto. Este cluster requer diferentes negociações com diferentes partes interessadas, ocorrendo simultaneamente num calendário cada vez mais apertado.
As proteções para desenvolvedores de software são tecnicamente o item em aberto com maior consequência e publicamente o menos visível.
A estrutura da Lei de Certeza Regulatória do Blockchain e a linguagem relacionada da Seção 1960 separariam desenvolvedores de software não custodial de certos requisitos de conformidadeuma disposição que a indústria de criptografia considera essencial para manter o desenvolvimento do DeFi onshore.
As autoridades responsáveis pela aplicação da lei levantaram objecções a versões anteriores desta linguagem, argumentando que amplas exclusões poderiam enfraquecer a fiscalização dos transmissores de dinheiro e criar pontos cegos de LBC.
Os republicanos bancários do Senado mantiveram defendendo o texto publicamenteo que por si só é uma prova de que a luta ainda está viva. A disputa centra-se em onde o Congresso traça a linha entre a construção de software e a operação de um serviço financeiro.
Essa distinção tem consequências reais porque o criador de um protocolo e o seu operador podem ser a mesma pessoa ou partes totalmente diferentes, e as obrigações de conformidade são regidas por regras diferentes dependendo dessa classificação.
O calendário abaixo de tudo
O projeto ainda enfrenta disputas éticas, objeções à LBC, limites de tempo no plenário do Senado e atritos no calendário do ano eleitoral, e perder uma janela de julho seria fechar efetivamente a oportunidade legislativa para o ciclo.
Galáxia colocou as chances de passagem em cerca de 50-50 e disse que elas cairão drasticamente se a margem passar de meados de maio. Enquanto isso, as probabilidades de aprovação da Lei CLARITY Polimercado para 2026 saltou 17% na semana passada, de 47% para 64%.
Uma votação unânime do comitê republicano torna mais fácil atrair co-patrocinadores democratas e mais difícil para a liderança despriorizar o tempo de sessão. Cada semana de derrapagem comprime o espaço disponível para coordenação da Câmara, negociações de conferências e agendamento de plenários.
O contexto global torna essa compressão dispendiosa, uma vez que o governo de Hong Kong regulador concedeu suas primeiras licenças de emissor de moeda estável em abril de 2026, e a estrutura MiCA da UE entra em vigor em 1º de julho, exigindo que as empresas que atendem clientes da UE sem licença interrompam as operações.
O caso positivo exige que Scott prenda todos os 13 republicanos, garantindo movimento suficiente em matéria de habitação para satisfazer Kennedy, ou tendo uma conversa direta que separe seus membros. mercado voto estrutural de sua frustração habitacional.
Ao mesmo tempo, os legisladores produzem uma linguagem ao nível do programador de software suficientemente estreita para evitar uma reacção negativa por parte da aplicação da lei, sem eliminar as exclusões não privativas de liberdade que a indústria considera essenciais.
Se ambas as condições forem válidas, a margem do comitê bipartidário torna-se alcançável antes de junhoe uma janela no piso de verão permanece ao seu alcance.
BlackRock Ibit detinha aproximadamente US$ 63,5 bilhões em ativos líquidos em 1º de maio, com quase US$ 630 milhões em entradas para todos os Bitcoins negociados nos EUA ETFs no mesmo dia.
A infraestrutura de acesso institucional do Bitcoin já funciona sem CLAREZA, mas a aprovação do projeto tem mais peso para intercâmbio economia, monetização de stablecoin e formação de DeFi do que para a capacidade de investimento básica do Bitcoin.
O cenário de baixa se desenrola se a marcação passar de meados de maio e os itens em aberto se acumularem. Bitcoin mantém-se melhor do que o resto do complexo criptográfico nesse cenário, porque os trilhos do ETF, a demanda de tesouraria e a infraestrutura de custódia construída nos últimos dois anos são independentes da ação do Congresso.
Contudo, o argumento mais amplo de que Washington está a construir um quadro que convida à formação de capital interno perde credibilidade a cada atraso, e cada vez mais a próxima onda de moeda estável a monetização, a tokenização e a atividade dos desenvolvedores gravitam em torno de jurisdições com regras já operacionais.
O compromisso da moeda estável deu a Scott uma âncora política. A demanda habitacional de Kennedy e as negociações de proteção ao desenvolvedor testarão se ele conseguirá manter sua coalizão no local onde as disputas estão acontecendo. político e estrutural.
O limite de meados de maio do Galaxy observou que perder o tempo tornará as chances de aprovação do projeto de lei mais dependentes de a liderança encontrar tempo para votar em um ano eleitoral para legislação que ainda atrai objeções de diferentes partidos.
