A Lei Genius causa impacto imediato, pois o JP Morgan parece permitir a criptografia como garantia para empréstimos

O JPMorgan Chase está se preparando para oferecer empréstimos apoiados por ativos digitais controlados pelo cliente, incluindo Bitcoin e Ethereum, marcando um envolvimento direto com a garantia de criptografia por um banco sistemicamente importante global pela primeira vez.

O plano, relatado Pelo The Financial Times and Reuters, expandiria um esforço existente do banco para aceitar os ETFs SPOT Bitcoin como garantia. Se implementado, o programa poderá começar em 2026, de acordo com pessoas familiarizadas com as discussões.

A expansão proposta sinaliza uma aceitação mais ampla de ativos digitais dentro das finanças regulamentadas, alinhando -se com uma tendência mais ampla entre os grandes bancos dos EUA. A fase inicial do JPMorgan aceitará o Ishares Bitcoin Trust do BlackRock e outros ETFs de Spot-BTC aprovados pela SEC.

Uma segunda fase envolveria empréstimos diretamente contra Bitcoin e Ethereum, desde que os ativos sejam mantidos com guardiões de terceiros aprovados, como Coinbase ou Anchorage, de acordo com as expectativas regulatórias dos EUA. O movimento posiciona o JPMorgan para servir clientes institucionais e ultra-altos que buscam liquidez, mantendo a exposição aos mercados de criptografia.

A estratégia reflete atitudes mudando na liderança de JPMorgan. O CEO Jamie Dimon, crítico vocal do Bitcoin, chamando -o de “fraude” em 2017, adotou uma posição mais pragmática. Em maio, Dimon reconhecido que, embora ele permaneça cético em relação ao próprio Bitcoin, o banco apoiará os direitos dos clientes de participar do mercado e é empenhado para envolver na infraestrutura do Stablecoin.

Empréstimos contra a Crypto Holdings poderia oferecer ao JPMorgan um canal de receita com eficiência de capital. A estrutura permite que o banco gere rendimento sem forçar os clientes a liquidar posições longas de criptografia. Este modelo também apresenta novas considerações regulatórias e operacionais. Empréstimos diretos contra criptografia requer mecanismos para lidar com inadimplências e liquidação de garantias digitais.

Como a maioria dos bancos dos EUA não mantém criptografia em seus balanços, o JPMorgan provavelmente usaria um custodiante de terceiros para manter ativos prometidos em garantia. A empresa precisará abordar a transferência do título, a aplicação legal de promessas baseadas em contratos inteligentes e o tratamento desses ativos sob a lei de falências dos EUA.

Mudança de ambiente regulatório para criptografia nos EUA

Esse impulso coincide com o aumento da clareza regulatória. O Passagem da Lei Genius Em 19 de julho, estabeleceu uma estrutura para produtos financeiros apoiados por estábulos e ativos digitais, incluindo requisitos de reserva e supervisão do Federal Reserve. Esta lei pode aliviar o atrito regulatório para os bancos que buscam se envolver com ativos de dólar tokenizado. A iniciativa de empréstimo baseada em ETF da JPMorgan se beneficia dessa clareza, pois os ativos tokenizados ou embrulhados em ETF podem ser mais simples para valorizar e margem do que os tokens diretamente prometidos.

A pressão dos colegas também está acelerando os movimentos de criptografia dos bancos tradicionais. Bank of America, Citibank e Morgan Stanley estão avançando Desenvolvimento Stablecoin ou programas colaterais criptografados. Enquanto isso, os credores criptografados que antes preencheram o nicho de crédito criptográfico, como Gênesis e Celsius, saíram do mercado, criando um vácuo que os titulares regulamentados estão começando a ocupar. A entrada da JPMorgan daria aos investidores institucionais acesso à liquidez apoiada por criptografia sem depender de plataformas offshore ou não bancário.

A demanda de empréstimos colateralizada por criptografia se recuperou substancialmente desde a contenção de 2022 que se seguiu a falhas em empresas como Genesis e Celsius. Em março, o total de volumes de empréstimos em circulação em plataformas centralizadas e descentralizadas atingiram mais de US $ 31 bilhões, de acordo com à pesquisa da Galaxy, com esse número subindo para US $ 39 bilhões ao incluir a emissão de Stablecoin apoiada por criptografia. O rebote de US $ 9,6 bilhões no final de 2022 reflete um apetite revivido por empréstimos na cadeia e institucional, com finanças descentralizadas agora representando uma participação crescente da atividade do mercado.

Nesse contexto, o programa da JPMorgan poderia atrair clientes que buscam produtos estruturados ou liquidez contra posições de criptografia apreciadas.

O lançamento também serviria como um caso de teste de como os bancos navegam pelas altas acusações de capital do comitê de Basileia por exposição a criptografia. Enquanto empréstimos diretos contra bitcoin desembrulhados carrega um 1.250% de designação de ativos ponderados por riscoOs empréstimos baseados em ETF podem se qualificar para o tratamento reduzido sob as diretrizes existentes.

À medida que as estruturas regulatórias evoluem, permanecem questões sobre os parâmetros operacionais do programa. Isso inclui limiares de margem para ativos de alta volatilidade, protocolos para apreender e liquidar garantias na cadeia e se as empresas e os indivíduos serão elegíveis. O resultado pode influenciar como outras instituições financeiras estruturam produtos de crédito apoiados por criptografia dentro dos limites da supervisão bancária tradicional.

A entrada do JPMorgan em empréstimos colateralizados por criptografia integra ainda mais os ativos digitais às finanças institucionais. Com suporte interno, momento regulatório e convergência de necessidade competitiva, a iniciativa reflete a abordagem calibrada do banco à exposição a criptografia, participando de crédito e infraestrutura, evitando a custódia direta de ativos ou o posicionamento especulativo.