Reguladores globais de valores mobiliários pressionam pela supervisão mundial de ativos digitais com 18 novas recomendações de políticas

A Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO) divulgou o relatório final do seu 18 recomendações políticas para ativos digitais projetados para trazer uniformidade e supervisão robusta.

A IOSCO é uma cooperativa global de agências reguladoras de valores mobiliários que visa manter mercados justos e eficientes. Foi criada em 1983 e os seus membros regulam mais de 95% dos mercados de valores mobiliários mundiais em mais de 130 jurisdições.

As diretrizes finalizadas “baseadas em princípios” e “focadas em resultados” visam alinhar os quadros regulamentares das jurisdições membros da IOSCO, abordando preocupações prementes relativas à integridade do mercado e à proteção dos investidores nas atividades de ativos digitais.

Imperativo Global de Quadros Regulatórios Consistentes

No centro das recomendações da IOSCO está a busca de maior consistência na regulação das atividades de ativos digitais além-fronteiras. Esta abordagem ecoa os princípios citados pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA de “mesmas atividades, mesmos riscos, mesmos regulamentos/resultados regulatórios” e busca minimizar a arbitragem regulatória e proteger os investidores de varejo expostos a riscos significativos nos mercados de criptografia.

Ao traçar paralelos com a regulamentação dos mercados financeiros tradicionais, a IOSCO sublinha a necessidade de quadros regulamentares adaptáveis, mas consistentes no tratamento de diversas atividades de criptoativos, incluindo aquelas que envolvem stablecoins.

As recomendações abrangentes abrangem áreas críticas, incluindo conflitos de interesses, manipulação de mercado, riscos transfronteiriços, custódia e proteção de ativos, riscos operacionais e distribuição a retalho. Cada área aborda aspectos específicos das operações de ativos digitais, desde a governança e divulgação de conflitos em modelos de negócios CASP verticalmente integrados até o combate a comportamentos abusivos de mercado e o aprimoramento da cooperação transfronteiriça para uma supervisão eficaz. Uma ênfase notável é colocada na salvaguarda do dinheiro e dos ativos dos clientes, na gestão de riscos operacionais e tecnológicos e na garantia de práticas adequadas de distribuição no varejo.

Melhorando a integridade do mercado e protegendo os investidores

As diretrizes da IOSCO respondem à natureza “fragmentada” e à “falta de transparência” do mercado criptográfico, que atribui a perdas significativas dos investidores e manipulações de mercado. Ao estabelecer expectativas claras para controlar e monitorizar práticas manipulativas e prevenir a utilização indevida de informação privilegiada, estas recomendações visam fortalecer a integridade do mercado e proteger os investidores de danos indevidos.

Reconhecendo os diversos ambientes regulamentares entre jurisdições, as recomendações da IOSCO são concebidas para proporcionar flexibilidade na implementação. Incentivam os reguladores a avaliar a aplicabilidade dos seus quadros aos ativos digitais e a considerar requisitos específicos para abordar os riscos identificados e os danos aos investidores.

Ao reconhecer os desafios únicos de ativos digitais específicos, como as stablecoins, a IOSCO alarga as suas recomendações para cobrir estes ativos, com orientações adicionais sobre divulgações e custódia de reservas. Esta inclusão destaca a crescente importância das stablecoins no mercado criptográfico e a necessidade de regulamentações que abordem seus riscos e usos específicos.

As 18 recomendações da IOSCO para ativos digitais.

1. Recomendação abrangente dirigida a todos os reguladores: Padrões Comuns de Resultados Regulatórios.
2. Governança Organizacional: Resolver conflitos de interesse em modelos de negócios CASP verticalmente integrados.
3. Divulgação de função, capacidade e conflitos comerciais: Exigir que os CASPs divulguem com precisão cada função e capacidade em que atuam.
4. Tratamento de pedidos: Garantir que os CASPs tratem os pedidos dos clientes de forma justa e equitativa.
5. Divulgações comerciais: Requisitos de transparência para CASPs que operam como operadores de mercado ou intermediários comerciais.
6. Admissão à Negociação: Estabelecer padrões para listagem e exclusão de criptoativos em plataformas CASP.
7. Gestão de Conflitos de Mercados Primários: Resolver conflitos de interesses nos mercados primários de criptoativos.
8. Fraude e abuso de mercado: Sistemas e controles para identificar e monitorar práticas manipulativas de mercado.
9. Vigilância de Mercado: Sistemas eficazes de fiscalização do mercado para evitar a manipulação do mercado.
10. Gestão de informações relevantes não públicas: Prevenir o uso indevido de informações privilegiadas nos mercados de criptografia.
11. Cooperação Regulatória Reforçada: Promoção da cooperação regulatória internacional na supervisão de criptoativos.
12. Recomendação abrangente de custódia: Proteger o dinheiro e os ativos dos clientes mantidos pelos CASPs.
13. Segregação e Tratamento de Dinheiro e Ativos de Clientes: Manuseio adequado e proteção dos ativos do cliente.
14. Divulgação de acordos de custódia e guarda: Divulgações claras sobre a custódia dos ativos dos clientes.
15. Reconciliação de ativos do cliente e garantia independente: Garantir a reconciliação e garantia independente dos ativos dos clientes.
16. Protegendo o dinheiro e os ativos do cliente: Implementação de controles para a segurança dos ativos dos clientes.
17. Gestão e Divulgação de Riscos Operacionais e Tecnológicos: Abordando riscos operacionais e tecnológicos em CASPs.
18. Adequação e divulgação do cliente de varejo: Avaliar a adequação dos clientes de varejo para investimento em criptoativos e garantir divulgações adequadas.