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A Lei CLARITY enfrenta uma blitz na Casa Branca enquanto o Tesouro e a SEC inundam o Senado com pressão coordenada esta semana
A administração Trump e a indústria criptográfica em geral iniciaram uma campanha de pressão multiagências sem precedentes, com o objetivo de forçar o Senado a aprovar o Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitaissinalizando um impulso final decisivo para revisar a estrutura regulatória do mercado de criptomoedas de US$ 2,4 trilhões antes das eleições de meio de mandato de 2026.
Num esforço altamente sincronizado esta semana, o Departamento do Tesouro, o Conselho de Consultores Económicos da Casa Branca, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) desencadearam uma enxurrada de relatórios, artigos de opinião e regras propostas.
As medidas coordenadas destinam-se a eliminar os restantes argumentos do lobby bancário tradicional contra o projecto de lei e a encurralar o Comité Bancário do Senado, levando-o a manter uma margem de lucro há muito adiada.
A mensagem abrangente do poder executivo aos legisladores é clara: a infra-estrutura regulamentar está construída, os riscos económicos foram desmascarados e o tempo está a esgotar-se.
Em uma postagem de 8 de abril no X, o Secretário do Tesouro Scott Bessent disse:
“O Congresso passou a maior parte de meia década a tentar aprovar um quadro para consolidar o futuro das finanças. Chegou a altura de o Comité Bancário do Senado realizar uma margem de lucro e enviar a Lei CLARITY para a mesa do Presidente Trump.”
CEO da Ripple, Brad Garlinghouse expresso apoio semelhante ao projeto de lei, ao mesmo tempo em que aponta que “o progresso [was better than] perfeição.”
A Lei CLARITY, que foi aprovada na Câmara com uma votação bipartidária de 294-134 em julho de 2025, está definhando no Senado há quase um ano. O principal gargalo tem sido uma intensa guerra de lobby entre as instituições financeiras tradicionais e a indústria de ativos digitais sobre como a legislação trata as stablecoins com rendimento.
Os bancos argumentaram que permitir que stablecoins paguem juros poderia desencadear uma fuga massiva de depósitos, paralisando os empréstimos tradicionais. No entanto, a Casa Branca agiu agressivamente para neutralizar essa narrativa.
Casa Branca desmonta argumentos do setor bancário
Num desafio direto aos grupos bancários, o Conselho de Consultores Económicos da Casa Branca divulgou um relatório concluindo que rendimentos de stablecoin não representam uma ameaça significativa aos empréstimos tradicionais.
O conselho estimou que a proibição dos rendimentos das stablecoins aumentaria o total de empréstimos bancários dos EUA em apenas US$ 2,1 bilhões. No contexto do mercado de empréstimos norte-americano de 12 biliões de dólares, isso representa uma mudança insignificante de 0,02%, prevendo-se que os bancos comunitários ganhem apenas 500 milhões de dólares.
Por outro lado, os economistas alertaram que a proibição dos rendimentos das stablecoins imporia uma perda anual de bem-estar de 800 milhões de dólares aos consumidores americanos, privando-os do interesse nos seus ativos digitais.
De acordo com o relatório:
“As condições para encontrar um efeito positivo no bem-estar resultante da proibição do rendimento são igualmente implausíveis. Em suma, uma proibição do rendimento faria muito pouco para proteger os empréstimos bancários, ao mesmo tempo que renunciaria aos benefícios para o consumidor dos retornos competitivos sobre as participações em moeda estável.”
O desmantelamento público da defesa económica do lobby bancário remove a cobertura política crucial dos republicanos do Senado que hesitaram em avançar com o projecto de lei.
Enquadra o atraso não como uma questão de protecção económica sistémica, mas como o fortalecimento do status quo financeiro à custa da inovação americana.
Notavelmente, presidente Donald Trump já tinha amplificado a posição da administração, criticando publicamente os bancos tradicionais por obstruírem a legislação. O presidente acusou o setor bancário de usar o divergências sobre rendimentos de stablecoin manter a Lei CLARITY como “reféns”.
Neste contexto, James Thorne, estrategista-chefe de marketing da Wellington Altus, observou que “o fortalecimento do status quo impediu significativamente a integração social da tecnologia blockchain”.
Ele adicionado:
“Um alinhamento coordenado de interesses entre a administração e Wall Street atrasou efectivamente o progresso tecnológico, atrasando a inovação em vários anos relativamente à sua trajectória potencial. Será que podemos finalmente conseguir que a Lei da Claridade seja aprovada, pelo amor de Deus?”
Reguladores sinalizam prontidão para Lei CLARITY com ‘Projeto Crypto’
Enquanto a Casa Branca fornecia cobertura intelectual para o projecto de lei, os principais reguladores do mercado financeiro do país agiram para eliminar outra desculpa frequente do Congresso: a falta de preparação burocrática.
Em postagens separadas em X, presidente da SEC Paulo Atkins e o presidente da CFTC, Mike Selig, declararam publicamente que as suas respectivas agências já lançaram as bases para implementar as mudanças jurisdicionais abrangentes exigidas pela Lei CLARITY.
A legislação altera fundamentalmente a estrutura do mercado, criando um mecanismo para que os ativos digitais façam a transição de títulos regulamentados pela SEC para mercadorias digitais regulamentadas pela CFTC, uma vez que atinjam uma descentralização suficiente.
“O Projeto Crypto foi projetado para que, assim que o Congresso agir, a SEC e a CFTC estejam prontas para implementar a Lei CLARITY”, disse Atkins na quarta-feira. “O secretário Bessent está certo. É hora de o Congresso se preparar para o futuro contra reguladores desonestos e apresentar uma legislação abrangente sobre a estrutura do mercado à mesa do presidente Trump.”
Selig repetiu o sentimento, enquadrando explicitamente a legislação como um baluarte necessário contra futuras mudanças nos ventos políticos. Ele escreveu:
“É hora de preparar os mercados de ativos digitais na América para o futuro, com legislação que não pode ser desfeita por reguladores desonestos sob uma nova administração. O presidente Atkins e eu estamos prontos para implementar o CLARITY.”
Tesouro implementa a medida regulatória
Embora a administração tenha sustentado a cenoura da clareza da estrutura do mercado, ao mesmo tempo exerceu um pesado bastão regulatório.
Em 8 de abril, uma proposta conjunta da Rede de Repressão a Crimes Financeiros do Tesouro e do Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros delineou novos controles rigorosos para negócios de stablecoin.
As regras servem como fase de implementação do Orientando e Estabelecendo Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, ou Lei GENIUS, que Trump sancionou em julho de 2025.
A estrutura proposta classifica formalmente os emissores de stablecoin que operam nos EUA como “instituições financeiras” sob a Lei do Sigilo Bancário. As regras determinam que os emissores estabeleçam programas rigorosos de combate à lavagem de dinheiro e de cumprimento de sanções, transformando efetivamente as empresas de criptografia em guardiões semelhantes a bancos.
Crucialmente, a proposta exige que os emissores de stablecoins desenvolvam seus tokens com capacidade técnica para “bloquear, congelar e rejeitar” transações que violem a lei ou sanções dos EUA. Espera-se também que os emitentes sirvam como aliados activos na perseguição do FinCEN a entidades identificadas como principais preocupações em matéria de branqueamento de capitais.
No entanto, o Departamento do Tesouro sinalizou um certo grau de deferência para com a indústria, observando que as empresas que executam programas de prevenção apropriados estariam geralmente a salvo de ações de fiscalização na ausência de uma “falha significativa ou sistémica”.
O momento das regras do FinCEN e OFAC é altamente estratégico. Ao apertar agressivamente o controle sobre os emissores de stablecoins em relação ao financiamento ilícito, o Departamento do Tesouro está demonstrando aos legisladores céticos que a administração leva a sério a segurança nacional.
Bessent disse em um comunicado:
“Esta proposta protegerá o sistema financeiro dos EUA contra ameaças à segurança nacional sem prejudicar a capacidade das empresas americanas de avançar no ecossistema de stablecoin de pagamento.”
Sem a estrutura de mercado mais ampla fornecida pela Lei CLARITY, a estrutura de stablecoin estabelecida pela Lei GENIUS fica incompleta, deixando exchanges descentralizadas e ativos tokenizados em uma área regulatória cinzenta.
Pressões de médio prazo e competição global
Entretanto, a pressão exercida por todos os tribunais da administração é impulsionada por uma janela legislativa que se fecha. Com as eleições intercalares de 2026 a aproximarem-se rapidamente, o calendário político ameaça consumir a largura de banda do Congresso. Uma mudança no equilíbrio de poder no Congresso poderia paralisar indefinidamente a legislação sobre criptomoedas.
Os defensores da indústria alertam que os Estados Unidos não podem permitir-se mais atrasos. Quase um em cada seis americanos detém atualmente alguma forma de ativo digital, e a incerteza regulatória empurrou ativamente o desenvolvimento de criptografia offshore para jurisdições com regras mais claras, como Abu Dhabi e Singapura.
Jake Chervinsky, CEO do Hyperliquid Policy Center, disse:
“A Lei CLARITY é a prioridade política mais urgente em DC no momento. O projeto de lei melhorou dramaticamente desde a marcação bancária do Senado em janeiro. Se essas mudanças se mantiverem, o projeto de lei será ‘deve ser aprovado’ para a criptografia. Mas o tempo é curto. O Congresso deve agir logo, ou perderemos nossa chance.”
David Sacospresidente do Conselho Presidencial de Consultores de Ciência e Tecnologia, observou que o poder executivo fez a sua parte e que o fardo agora recai inteiramente sobre o Capitólio. Ele disse:
“A Lei GENIUS estabeleceu a liderança dos EUA em stablecoins. A Lei CLARITY faria o mesmo para todos os outros ativos digitais, fornecendo regras claras de trânsito… O Senado Bancário, e depois todo o Senado, deveriam aprovar a estrutura do mercado. Estou confiante de que o farão. E então o Presidente Trump assinará este projeto de lei histórico.”
O facto de o Comité Bancário do Senado ceder à campanha de pressão da administração antes que a política do ano eleitoral ultrapasse a agenda legislativa determinará o futuro do mercado de activos digitais dos EUA nos próximos anos.
