Saylor resiste às acusações de diluição após nova aposta em Bitcoin

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As reservas de caixa da Strategy estão perto de atingir US$ 1 bilhão – um detalhe que se tornou central para a defesa de Michael Saylor da última rodada de vendas de ações e compras de Bitcoin da empresa.

Uma métrica contestada no centro da luta

Bitcoin o analista Matthew Kratter disparou o primeiro tiro contra X, argumentando que os próprios dados da Strategy mostraram que os acionistas estavam em pior situação depois que a empresa levantou novo capital no fim de semana passado.

Seu caso baseava-se no BTC Yield, uma métrica que rastreia a variação do Bitcoin detido por ação em circulação. Kratter apontou para um gráfico atualizado da empresa mostrando as participações de Bitcoin em 843.706 BTC, enquanto o número de ações diluídas em circulação subiu para 384.180, e argumentou que a contagem de ações cresceu mais rápido do que a contagem de Bitcoin.

Saylor rejeitou a reclamação diretamente. O rendimento do BTC, escreveu ele no X, mede o Bitcoin por ação – nada mais. Não contabiliza dinheiro ou qualquer outro ativo que a empresa possua. A transação em questão adicionou 1.550 Bitcoins e US$ 100 milhões em reservas em dólares ao balanço da Strategy. Quando ambos são considerados, disse Saylor, o acordo foi benéfico para os acionistas, não diluidor.

O rendimento do BTC mede o aumento do BTC por ação, não o acréscimo total de acionistas. Na semana passada, a Strategy adicionou ₿ 1.550 de BTC e US$ 100 milhões de reserva em dólares. Quando ambos os ativos são incluídos, a transação foi benéfica para os acionistas da MSTR.

-Michael Saylor (@saylor) 9 de junho de 2026

A recompra que deu início à discussão

A disputa remonta a um Arquivamento 8-K Estratégia apresentada aos reguladores de valores mobiliários em 8 de junho, divulgando a venda de mais de 1,4 milhão de ações da MSTR por cerca de US$ 181 milhões.

O aumento de capital ocorreu na mesma semana em que os executivos da Strategy venderam cerca de US$ 15 milhões em suas próprias ações, um movimento que a empresa atribuiu a obrigações fiscais. A atividade de vendas duplas aguçou as preocupações que já circulavam sobre as ações.

Os relatórios também indicam Estratégia havia vendido 32 Bitcoins na semana anterior, o que acrescentou outra camada de desconforto entre os investidores que acompanham a estratégia de acumulação da empresa. Então, na segunda-feira, a empresa voltou ao modo de compra, anunciando uma compra de Bitcoin por US$ 101 milhões a um preço médio de US$ 65.332 por moeda.

O buffer de bilhões de dólares de Saylor

A Strategy agora detém 845.256 Bitcoins, avaliados em quase US$ 52 bilhões a preços atuais. O rendimento do BTC no acumulado do ano é de 12,8%, com o ganho do BTC acumulado no ano em 86.328 Bitcoin. Os US$ 100 milhões arrecadados na última rodada de capital elevaram as reservas em dólares da empresa para pouco menos de US$ 1 bilhão.

Essa almofada é importante para além do debate sobre a diluição – os accionistas da Strategy aprovaram dividendos semestrais sobre as suas acções preferenciais STRC em 8 de Junho, e a manutenção desses pagamentos exigirá acesso fiável a reservas líquidas.

Imagem em destaque da Getty Images, gráfico do TradingView

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