O mercado obrigacionista está a emitir um sinal claro sobre as taxas de juro. Os touros Bitcoin devem tomar nota

A medida marca uma reversão notável desde o início do ano, quando a curva estava se inclinando, um sinal de que os mercados estavam precificando cortes nas taxas, que foram então citados como um vento favorável para ativos de risco, incluindo criptomoedas. Esse vento favorável agora parece estar desaparecendo.

Veja por que a curva é importante

As obrigações servem como um dos canais através dos quais as políticas monetárias e fiscais são transmitidas aos mercados e à economia. Assim, as alterações na curva ou nos spreads do mercado obrigacionista são frequentemente sinais mais claros e mais fiáveis ​​de mudanças políticas iminentes do que os comentários individuais dos analistas.

O rendimento de dois anos acompanha as expectativas para a política de curto prazo do Fed, enquanto o rendimento de 10 anos reflete onde os mercados veem crescimento e inflação no longo prazo.

Em condições normais, a curva (o spread entre as duas) inclina-se para cima à medida que os investidores exigem uma compensação extra, ou um prémio, para reter o seu dinheiro por períodos mais longos, empurrando o rendimento a 10 anos acima do rendimento a dois anos.

Quando essa diferença diminui, normalmente significa uma de duas coisas: os investidores estão a apostar em taxas de juro mais elevadas durante mais tempo, o que mantém o rendimento a dois anos elevado, ou estão a ficar mais pessimistas quanto ao crescimento a longo prazo, o que puxa para baixo o rendimento a 10 anos.

Neste momento, a medida parece-se com a anterior, especialmente na sequência da decisão da Fed de quarta-feira, na qual o banco central manteve as taxas de juro inalteradas, mas a mensagem mais ampla foi mais agressiva.