Bitcoin – Explicando por que a queda de preço do BTC não é o que parece

Principais conclusões

Quão grave foi a última queda do Bitcoin?

Apesar da liquidação, 90% da oferta de BTC permaneceu lucrativa, mostrando pânico limitado ou saídas forçadas.

O que desencadeou a correção?

O excesso de alavancagem causou US$ 132 milhões em liquidações de curto prazo, mas os detentores de longo prazo permaneceram calmos, mantendo a base do BTC estável.

Bitcoins [BTC] A última liquidação parecia acentuada, mas não refletiu os colapsos de pânico vistos nas quedas do Luna ou FTX em 2022. A evidência aponta para uma redefinição da alavancagem e não para uma crise de confiança.

Mais de 90% do fornecimento de BTC ainda é lucrativo

Dados do Glassnode mostrou que mais de 90% da oferta circulante de Bitcoin permaneceu lucrativa, apesar do recente declínio. Essa divergência indicou que a maior parte das perdas realizadas vieram de traders superexpostos e dos principais compradores, e não de detentores de longo prazo.

Esta é uma distinção crítica, pois sugere que a correcção foi estrutural e não emocional.

Fonte: Glassnode

Nenhum sinal de capitulação ao estilo de 2022

Durante os colapsos da Luna e da FTX, a métrica Percentual de Oferta no Lucro caiu abaixo de 65%, marcando fases de capitulação impulsionadas pelo pânico. Essas foram capitulações clássicas – momentos em que todos correram para as saídas.

Desta vez, a configuração foi completamente diferente.

O recente declínio não foi alimentado pelo medo ou pelos detentores de spot vendendo sob pressão. Em vez disso, resultou de uma alavancagem excessiva no mercado de derivados, que acabou por ter de ser eliminado.

À medida que o mercado se movia contra traders sobreexpostos, as suas liquidações forçadas desencadearam uma reação em cadeia rápida e mecânica – aguda e repentina, mas não motivada emocionalmente.

Fonte: X

Alavancagem desenrolada, não confiança

Os dados de short liquidations da CryptoQuant revelaram que cerca de US$ 132 milhões em shorts foram liquidados perto da zona de preço de US$ 112.000. Essa cascata eliminou os traders excessivamente alavancados e puxou os preços para baixo, mas também ajudou a redefinir a estrutura do mercado.

A pressão curta foi um sinal claro de que o mercado eliminou o excesso de alavancagem e estabeleceu uma base mais limpa para a próxima fase.

Fonte: CryptoQuant

Os detentores de Bitcoin de longo prazo permaneceram calmos

Em capitulações anteriores, carteiras de longo prazo enviaram BTC para exchanges – um clássico sinal de pânico.

Desta vez, a oferta de detentores de longo prazo permaneceu estável, enquanto a oferta de detentores de curto prazo aumentou, mostrando que os traders mais novos lideraram as vendas.

Isso é um sinal de crescente maturidade do mercado. Os investidores de longo prazo não vacilaram e essa estabilidade ajuda a evitar colapsos mais profundos.

Fonte: CryptoQuant

A avaliação do Bitcoin permanece equilibrada

Até o momento, o MVRV Z-Score do Bitcoin estava em 2,15, sugerindo que o BTC não estava supervalorizado nem profundamente descontado.

Historicamente, leituras abaixo de 1,0 sinalizam fundos importantes, enquanto acima de 6,0 marcam topos eufóricos.

Fonte: CoinGlass

Tomados em conjunto, os dados mostram que esta correção foi uma reinicialização saudável. A alavancagem se desfez, a convicção permaneceu forte e a estrutura do Bitcoin parece pronta para o próximo ciclo de acumulação.