Alavancagem do Bitcoin esfria após reteste de US$ 82 mil – Mineradores mostram pouca urgência para vender

A recuperação do Bitcoin em direção aos máximos de maio atraiu a alavancagem de volta ao mercado, tornando os derivativos cada vez mais importantes para a recuperação.

Como Bitcoin [BTC] testando novamente US$ 82.000, o Binance Open Interest (OI) saltou quase 8% em 24 horas e ultrapassou brevemente US$ 10 bilhões.

Por outras palavras, a subida foi impulsionada pela alavancagem versus apenas a procura à vista.

Crucialmente, o OI denominado em BTC também subiu para 125.830 BTC, confirmando que os traders abriram novas posições em vez de apenas se beneficiarem dos preços mais altos.

Como resultado, este aumento especulativo nos juros em aberto impulsionou o domínio geral do OI da Binance para 37,1%, concentrando assim ainda mais alavancagem numa bolsa, que será capaz de amplificar os movimentos de preços através de liquidações muito mais rapidamente.

Bitcoinno entanto, caiu para menos de US$ 80.000 depois que o OI da Binance esfriou para US$ 9,67 bilhões. Assim, poderá já ter havido alguma redução do excesso de alavancagem.

Essa redefinição poderia melhorar a estrutura do rali, reduzindo o risco de liquidação. Ainda assim, a procura de futuros não pode sustentar a recuperação por si só.

A força de compra à vista combinada com níveis estáveis de OI criaria uma confirmação mais saudável. Por outro lado, se a demanda por futuros aumentar sem participação à vista, o Bitcoin poderá ficar vulnerável a outra reversão acentuada.

Com a alavancagem já esfriando, o próximo suporte do Bitcoin pode vir de mineradores que mostram pouca urgência em vender durante a recuperação. O Índice de Posição dos Mineiros (MPI) está próximo do neutro em -0,036.

Isto é muito inferior ao máximo de 2,0, que normalmente é visto durante transferências em grande escala.

Notavelmente, a métrica subiu brevemente para 2,8 em Agosto, antes de voltar rapidamente para 1. Isto sugere que o pico de distribuição não conseguiu evoluir para uma pressão sustentada.

Desde então, o indicador oscilou em torno de zero. Isto simplesmente mostra que os mineiros não estão a distribuir nem a acumular agressivamente através de transferências cambiais.

Para o Bitcoin, isso torna a demanda cada vez mais importante. A persistência do IPM neutro apoiaria a estabilização, enquanto outro movimento sustentado acima de 2,0 poderia introduzir nova oferta e enfraquecer as tentativas de recuperação.

Correlação Bitcoin-ouro se aproxima do máximo de seis anos

Com a pressão imediata da oferta moderada, o relacionamento de mercado mais amplo do Bitcoin também está mudando para um perfil mais defensivo. A sua correlação com o ouro a 90 dias subiu para +0,50, mais do que duplicando em relação aos níveis do início de 2026 e aproximando-se do seu pico de 2020.

Enquanto isso, a correlação da Nasdaq caiu para +0,30, sugerindo que o Bitcoin está se aproximando menos do apetite ao risco impulsionado pela tecnologia.

Na verdade, a divergência entre a correlação de preços do Nasdaq e a correlação de preços do ouro expandiu as recompras de longo prazo do Tesouro, renovando as preocupações em torno da liquidez e da desvalorização da moeda.

Como tal, os investidores estão começando a tratar o Bitcoin de forma semelhante ao ouro, como uma proteção monetária. Contudo, a correlação por si só não pode estabelecer uma procura duradoura.

Portanto, uma validação adicional desta tendência de hedge precisará vir da participação no mercado à vista para que a narrativa seja verdadeira.

No entanto, manter-se perto de +0,50 juntamente com a melhoria dos fluxos à vista reforçaria a narrativa de cobertura, enquanto o alinhamento renovado do Nasdaq poderia restaurar a sensibilidade aos activos de risco.