O impulso da moeda estável da América vai além da criptografia – A Lei CLARITY explica por quê

Se a história nos ensinou alguma coisa, é que algumas das criações mais brilhantes da humanidade surgiram da competição geopolítica.

A lógica é simples: quer tenha sido a aterragem do primeiro homem na Lua, a construção da primeira bomba atómica ou a actual corrida à IA, muitos dos maiores avanços da humanidade foram impulsionados pelo medo, incerteza e dúvida (FUD). O que levanta uma questão interessante: se a IA representa a corrida armamentista tecnológica de hoje, as stablecoins poderiam estar desempenhando um papel semelhante no sistema financeiro?

A corrida das stablecoins passa do debate para a política

Durante anos, o FUD em torno de stablecoins retardou a adoção entre as instituições TradFi. Mais recentemente, as preocupações mudaram para o impacto potencial das stablecoins “com rendimento”, com alguns analistas alertando que elas poderiam perturbar os principais modelos bancários. Um desses avisos veio de Jeremy Barnum, CFO do JPMorgan Chase, que sinalizou os riscos associados à permissão de stablecoins oferecerem rendimento. Segundo ele,

A criação de um sistema bancário paralelo que… tenha todas as características do sistema bancário, incluindo algo que se pareça muito com um depósito que paga juros, sem… as salvaguardas prudenciais associadas que foram desenvolvidas ao longo de centenas de anos de regulamentação bancária, é uma coisa obviamente perigosa e indesejável.”

Contra este pano de fundoesperar que a Lei CLARITY fosse aprovada parecia improvável.

No entanto, o posicionamento de mercado sugere o contrário. A probabilidade de a lei se tornar lei em 2026 subiu recentemente para mais de 75% no Polymarket, sinalizando uma confiança crescente entre os participantes do mercado. Isso levanta uma questão fundamental: Se as principais vozes da TradFi continuam cautelosas em relação às stablecoins com rendimento, por que o mercado está cada vez mais precificando a aprovação regulatória?

De acordo com a AMBCrypto, a passagem pode não refletir apenas as expectativas do mercado, mas sim uma inevitabilidade “estratégica” moldada pela concorrência global. As stablecoins, nesta visão, estão cada vez mais posicionadas como o “equivalente” da corrida da IA, com grandes implicações tanto para os investidores institucionais como para os intervenientes da TradFi.

O crescimento do Stablecoin está apenas começando

Para avaliar o futuro do mercado de stablecoin, é útil primeiro avaliar seu estado atual.

As stablecoins denominadas em dólares americanos agora detêm um recorde de US$ 320 bilhões em capitalização de mercado, representando cerca de 12% do ecossistema criptográfico de US$ 3 trilhões. Olhando para o futuro, a JPMorgan Global Research projeta que o mercado poderá expandir-se para entre 500 mil milhões de dólares e 750 mil milhões de dólares. O que sustenta esse crescimento?

Um fator chave é o crescimento do uso. Os volumes de transações de stablecoin ultrapassaram US$ 800 bilhões em 2025, destacando a adoção em pagamentos e atividades financeiras em rede. No entanto, um relatório recente da Chainalysis sugere que a trajetória de crescimento poderia ser muito mais significativa. Como mostra o gráfico abaixo, o volume de stablecoins deverá atingir US$ 719 trilhões até 2035, implicando um aumento de 90.000% na atividade durante a próxima década.

Com projeções dessa magnitude entrando na conversa, não é surpresa que mais jogadores da TradFi estejam se movimentando para lançar suas próprias stablecoins. A Fidelity Investments, por exemplo, introduziu recentemente a stablecoin FIDD, descrevendo-a como uma continuação do compromisso de longo prazo da empresa com ativos digitais:

FIDD é o próximo passo no compromisso de mais de 10 anos da Fidelity Investments com o ecossistema de ativos digitais.

A principal conclusão aqui é o “compromisso de 10 anos”. Quando visto juntamente com as projeções da Chainalysis, fica claro que os principais players da TradFi estão se posicionando antecipadamente para o que consideram uma mudança de longo prazo. Um olhar mais atento, contudo, mostra que esta dinâmica não se limita aos Estados Unidos. Contra esse pano de fundo, a aprovação da Lei CLARITY parece, portanto, menos uma questão de “se” e mais uma questão de “quando”.

Stablecoins entram na fase de competição global

A competição em stablecoins está começando a parecer inevitável à medida que os jogadores DeFi e TradFi avançam em grande escala.

Ao nível da infraestrutura, já existe uma concorrência crescente entre os L1s que se adaptam a esta mudança. Solana [SOL]por exemplo, processou um recorde de US$ 650 bilhões em transações de stablecoin em fevereiro de 2026. O aumento no volume acompanha a atividade crescente de novos participantes como a Western Union com sua iniciativa USDPT.

No entanto, a competição não para por aí. O impulso da stablecoin fora dos Estados Unidos também está claramente acelerando. Um relatório recente do Banco Central Europeu destacou a crescente expansão das stablecoins em toda a Europa, enquadrando-a cada vez mais como uma necessidade e não como uma escolha.

O argumento central é que, para permanecer relevante, a Europa deve responder promovendo as suas próprias stablecoins denominadas em euros. Caso contrário, enfrentará um futuro de dolarização digital e perda de soberania monetária.

A principal lição? O relatório aponta a dinâmica regulamentar dos EUA, particularmente em torno da Lei CLARITY, como um dos principais impulsionadores desta urgência. A lógica é simples: uma regulamentação mais clara reforça as expectativas de que o dólar americano permanecerá dominante na era da moeda estável. Diante disso, a aprovação da lei parece mais um movimento estratégico para posicionar os Estados Unidos como a capital criptográfica global em meio à intensificação da concorrência internacional.

A camada de institucionalização começa aqui

A regulamentação rigorosa é muitas vezes o primeiro passo para construir confiança.

É aqui que entra a Lei CLARITY. O projeto de lei visa colocar as exchanges de criptomoedas sob uma supervisão mais rigorosa, exigindo conformidade contra lavagem de dinheiro, semelhante aos padrões seguidos pelos bancos. Se for promulgada, dará naturalmente aos Estados Unidos uma vantagem estratégica na corrida às stablecoins em rápida expansão, ajudando a explicar por que razão o Presidente Donald Trump tem repetidamente manifestado apoio à legislação.

Como o presidente Trump enquadrou:

Os bancos estão a atingir lucros recordes e não vamos permitir que eles prejudiquem a nossa poderosa agenda criptográfica, que de outra forma poderia passar para a China se não cuidarmos da Lei CLARITY. A Lei GENIUS foi o primeiro grande passo dos EUA para tornar a América a capital criptográfica do mundo, e concluir a Lei CLARITY é o próximo passo para terminar o trabalho

Em conjunto, as enormes projeções de crescimento das stablecoins e o aumento da concorrência global sugerem que os Estados Unidos estão a posicionar-se ativamente para liderar a próxima fase das finanças digitais. Assim como a corrida pela IA, as stablecoins estão, portanto, começando a se assemelhar a uma nova corrida armamentista financeira entre as principais economias.

A implicação é clara: a aprovação da Lei CLARITY parece inevitável e não opcional. Consequentemente, poderia tornar-se um ponto de viragem para os mercados criptográficos, semelhante ao impacto dos ETFs em 2024, mas potencialmente numa escala muito maior, uma vez que posicionaria os EUA na vanguarda para se tornarem a capital criptográfica global.

Resumo Final

• O impulso do capital criptográfico dos EUA está transformando as stablecoins em uma corrida global, fazendo com que a Lei CLARITY pareça inevitável.
• O forte crescimento das stablecoins e o aumento da concorrência europeia estão impulsionando a regulamentação e a institucionalização, estabelecendo um ponto de viragem ao estilo de 2024 para os mercados de criptomoedas.