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A Crypto tentou eliminar Visa e Mastercard – agora eles estão comprando empresas de blockchain
A Mastercard concordou em pagar até US$ 1,8 bilhão pela BVNK, uma empresa de infraestrutura de stablecoin que conecta pagamentos em blockchain com sistemas bancários tradicionais.
O acordo inclui US$ 300 milhões em pagamentos contingentes e fecha o que a Mastercard disse aos investidores que levaria muito tempo para construir internamente: a capacidade de movimentar dinheiro perfeitamente entre sistemas fiduciários e em cadeia para remessas, pagamentos, transferências P2P e pagamentos B2B.
O aquisição faz parte de uma corrida mais ampla com a Visa para estabelecer uma liderança antecipada em sistemas de pagamento baseados em stablecoin.
As redes de cartões estão absorvendo as melhores partes da tecnologia blockchain antes que ela se torne grande o suficiente para ameaçá-las.
A BVNK manteve negociações de aquisição com a Mastercard e Base de moedascom o processo aparecendo junto com a Coinbase antes que a exchange fosse encerrada.
Esse duplo interesse de um gigante cripto-nativo e de um gigante legado de pagamentos sinaliza algo mais amplo do que a estratégia de aquisição de uma única empresa.
Ambos os lados concordam agora sobre a importância da pilha
A Coinbase queria o BVNK porque a infraestrutura de stablecoin é estrategicamente valiosa para empresas cripto-nativas. MasterCard queria o BVNK porque essa mesma infraestrutura agora é estrategicamente valiosa para os gigantes de pagamentos tradicionais.
O verdadeiro sinal é que ambos os lados concordam que a camada de middleware da moeda estável, como orquestração, licenciamento, conformidade, conversão e trilhos de pagamento, tornou-se importante demais para ser deixada em outras mãos.
Esse middleware inclui a estrutura técnica e regulatória necessária para conectar stablecoins aos sistemas financeiros existentes.
A BVNK detém licenças em várias geografias, destacou recentemente o licenciamento MiCA e parcerias de stablecoin com Visa Direct e construiu a infra-estrutura para lidar com fluxos de tesouraria, liquidação transfronteiriça e pagamentos empresariais.
O comunicado de imprensa da Mastercard diz que o volume de pagamentos em moeda digital atingiu pelo menos US$ 350 bilhões em 2025, enquanto a McKinsey, trabalhando com Artemis, estima os pagamentos reais em stablecoin em cerca de US$ 390 bilhões anualizados.
Apesar de esses números ainda serem pequenos em relação ao volume global de pagamentos, uma vez que a McKinsey coloca as stablecoins em cerca de 0,02% dos fluxos totais, são suficientemente grandes para que as empresas de pagamentos tratem agora a categoria como estratégica e não experimental.
| Empresa | O que queria | Por que o BVNK é importante | Implicação estratégica |
|---|---|---|---|
| MasterCard | Entrada mais rápida em pagamentos de stablecoin | BVNK conecta pagamentos blockchain a trilhos fiduciários para remessas, pagamentos, fluxos P2P e B2B | Os operadores históricos estão comprando os trilhos em vez de esperar para construí-los |
| Base de moedas | Escala de infraestrutura Stablecoin | A pilha de middleware da BVNK cobre orquestração, licenciamento, conformidade, conversão e pagamentos | As empresas cripto-nativas também veem a pilha como estrategicamente essencial |
| BVNK | Camada de middleware | Licenças entre jurisdições, ligação piloto Visa Direct, pagamentos empresariais e infraestrutura de liquidação | A camada de maior valor pode ser o tecido conjuntivo, não o token em si |
O argumento otimista sustenta que as stablecoins se tornam um produto competitivo sério de pagamentos e depósitos mais rápido do que o esperado.
A clareza regulatória se amplia, a emissão e liquidação empresarial aumentam e Standard Chartered A estimativa de janeiro de US$ 500 bilhões em migração de depósitos bancários para stablecoins até 2028 torna-se mais plausível.
A aquisição da BVNK pela Mastercard se enquadra nesse cronograma: a empresa está pagando por infraestrutura que acelera sua entrada em sistemas de pagamento digital mais rápidos e de baixo custo.
O cenário pessimista sustenta que a apropriação de terrenos para infra-estruturas ultrapassa o comércio real.
O chefe de criptografia da Visa disse à Reuters que as stablecoins ainda carecem de ampla aceitação pelos comerciantes. Neste cenário, negócios como o BVNK parecem mais defensivos e a principal receita a curto prazo provém da liquidação empresarial e da movimentação de dinheiro back-end.
Por que as medidas da Visa reforçam a tese
A Visa está fazendo movimentos semelhantes. Em janeiro, os volumes de liquidação de stablecoins da Visa atingiram um taxa de execução anualizada de US$ 4,5 bilhões.
A Bridge, de propriedade da Visa e da Stripe, disse então em março que seus cartões vinculados a stablecoin já estavam moro em 18 países e planejado para chegar a mais de 100 até o final do ano.
Além disso, o piloto de liquidação da Visa permite que alguns emissores e adquirentes façam liquidações com a Visa usando stablecoins. Ao mesmo tempo, BVNK separadamente disse em janeiro que impulsionaria pagamentos de stablecoin para programas piloto Visa Direct.
Essa combinação de Mastercard-BVNK, expansão de liquidação da Visa e lançamento de cartões da Bridge pinta um quadro consistente: as redes de cartões estão construindo capacidade de stablecoin como um complemento aos seus trilhos existentes.
A aprovação condicional do OCC da Stripe em fevereiro para estabelecer um banco fiduciário nacional por meio do Bridge adiciona outra camada.
Se o regulador conceder uma aprovação final, a Bridge poderá oferecer custódia de ativos digitais, emissão de moeda estável e serviços de gestão de reservas sob supervisão bancária federal.
A Mastercard também lançou um Crypto Partner Program na semana passada com mais de 85 empresas cripto-nativas, provedores de pagamento e instituições financeiras, enquadrando a próxima fase de pagamentos em cadeia como uma colaboração com trilhos estabelecidos.
O cenário regulatório que tornou isso possível
O momento reflete uma combinação de regulamentação, urgência competitiva e provas comerciais antecipadas.
A Mastercard citou maior clareza regulatória em diversas geografias. Nos EUA, o presidente Donald Trump assinou o Lei GENIUS em julho de 2025criando uma estrutura federal para stablecoins.
Desde então, o argumento mudou para o quanto as stablecoins podem competir com bancos e redes de cartões por depósitos e fluxos de pagamento.
Os bancos estão brigando sobre até que ponto as stablecoins podem competir pelos saldos dos clientes, com o Standard Chartered estimando as stablecoins poderia extrair US$ 500 bilhões em depósitos dos bancos dos EUA até 2028.
Com uma estrutura federal em vigor e múltiplas jurisdições desenvolvendo regras para stablecoins, a janela de oportunidade se estreita.
Os gigantes dos pagamentos que agem antecipadamente podem moldar a forma como as stablecoins se integram aos sistemas existentes, influenciar os padrões de conformidade e firmar parcerias com os melhores fornecedores de infraestrutura.
Para os investidores em criptomoedas, a conclusão é que as stablecoins estão cada vez mais onde a verdadeira adoção comercial está acontecendo: remessas, pagamentos, fluxos de tesouraria, gastos vinculados a cartões, pagamentos comerciais e liquidações transfronteiriças.
O padrão também sugere que os próximos vencedores em criptografia podem ser empresas de infraestrutura menos visíveis.
Stripe comprou Bridge em 2024a Bridge obteve a aprovação preliminar do OCC para um banco fiduciário nacional em fevereiro de 2026, a Visa fez parceria com a Bridge em cartões vinculados a stablecoin e agora a Mastercard está comprando o BVNK.
O risco para as empresas cripto-nativas é que o valor seja acumulado nas camadas de orquestração e distribuição, e não na camada de token ou protocolo.
Se a Visa e a Mastercard controlarem a aceitação dos comerciantes, a integração da tesouraria empresarial e as redes globais de pagamentos, então as stablecoins se tornarão um trilho que atravessa sistemas legados.
Esse resultado favorece os emissores de stablecoins e a camada mais ampla de pagamentos, ao mesmo tempo que desafia a teoria de que a criptografia desintermediaria totalmente as finanças tradicionais.
A disputa pelo controle
A atual tese da disrupção sustenta que as redes de cartões estão absorvendo as partes mais valiosas da infraestrutura da stablecoin enquanto o tráfego ainda está aumentando.
A Visa está expandindo seus cartões stablecoin e serviços de liquidação. Stripe é dono do Bridge e agora tem um caminho OCC condicional para a infraestrutura do banco fiduciário. A Mastercard acabou de comprar o BVNK.
As stablecoins estão se tornando uma nova camada de movimentação de dinheiro, e a batalha pela captura de valor está mudando para quem controla a aceitação, a conformidade, a orquestração de tesouraria e a distribuição empresarial.
| Camada | Jogadores de exemplo | O que eles controlam | Por que isso importa |
|---|---|---|---|
| Distribuição comercial/empresarial | Visa, Mastercard | Aceitação, relacionamentos, pagamentos, acesso à liquidação | Controla a escala e a monetização |
| Middleware / orquestração | BVNK, ponte | Conformidade, conversão, roteamento de tesouraria, trilhos transfronteiriços | Conecta stablecoins a finanças reais |
| Camada de emissão | Emissores de stablecoin | Fornecimento e reservas de tokens | Essencial, mas pode capturar menos valor downstream |
| Camada de protocolo/token | Ecossistemas públicos de blockchain | Trilhos de assentamento de base | Pode fornecer utilidade sem possuir relacionamentos com o cliente |
Os operadores históricos estão a adaptar-se rapidamente, adquirindo infraestruturas, lançando projetos-piloto, assinando parcerias e moldando quadros regulamentares, enquanto o volume de pagamentos de stablecoins permanece suficientemente pequeno para ser absorvido.
Isto dá-lhes uma vantagem posicional: quando as stablecoins atingirem uma escala significativa no comércio do mundo real, as redes de cartões já terão o melhor middleware, terão estabelecido os padrões de conformidade e controlarão as relações comerciais que determinam se as stablecoins se tornarão uma alternativa viável aos pagamentos tradicionais ou outra entrada nos sistemas existentes.
A aquisição da BVNK pela Mastercard é um sinal de que as stablecoins estão passando de utilidade no mercado de criptografia para infraestrutura de pagamentos convencional.
