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O acordo de US$ 1,8 bilhão da Mastercard (MA) é ‘uma resposta clara’ ao domínio imparável da stablecoin
Plano da Mastercard US$ 1,8 bilhão A aquisição da empresa de infraestrutura de stablecoin BVNK está reforçando uma visão crescente em Wall Street de que as stablecoins estão passando de uma ferramenta criptográfica de nicho para uma camada central de pagamentos globais.
Analistas dizem que o acordo sinaliza uma mudança na forma como as redes financeiras tradicionais veem o movimento de dinheiro baseado em blockchain. “As stablecoins são essenciais para o futuro dos pagamentos”, disse Dan Dolev, analista da Mizuho, enquadrando a aquisição como uma validação de que os dólares digitais estão sendo incorporados à infraestrutura financeira convencional.
Mastercard disse terça-feira que iria adquirir a BVNKuma empresa com sede em Londres que permite às empresas enviar, receber, armazenar e converter stablecoins em mais de 130 países, por US$ 1,8 bilhão. A empresa processou mais de US$ 30 bilhões em pagamentos de stablecoin em 2025, de acordo com estimativas de analistas.
Para os investidores, a medida ajuda a responder questões persistentes sobre a estratégia de criptografia da Mastercard.
“BVNK é uma resposta clara”, escreveram os analistas da TD Cowen, que classificam a empresa como uma compra com um preço-alvo de US$ 671, acrescentando que o acordo conecta os trilhos de pagamento on-chain à rede existente da Mastercard. A empresa disse que a aquisição demonstra que as stablecoins podem servir como uma camada de infraestrutura complementar, em vez de um concorrente direto das redes de cartões.
Essa distinção tornou-se central para o caso de investimento. Preocupações anteriores de que as stablecoins poderiam contornar as empresas de pagamento tradicionais deram lugar a uma visão diferente: que elas poderiam, em vez disso, melhorar a forma como o dinheiro se movimenta nos bastidores.
Cantor Fitzgerald, que tem uma classificação Overweight e um preço-alvo de US$ 650 para as ações, disse que a aquisição posiciona a Mastercard para uma próxima “onda de adoção de stablecoin”, especialmente à medida que cresce a demanda entre instituições financeiras e empresas fintech por pagamentos transfronteiriços mais rápidos e mais baratos.
Nos últimos meses, esta “onda” de procura tornou-se clara à medida que muitos gigantes financeiros tradicionais lutam para adotar a stablecoin como base de liquidação. Até mesmo os puristas do bitcoin, como Jack Dorsey, que teria sonhado com um mundo onde os pagamentos fossem feitos via blockchain do Bitcoin, estão cedendo relutantemente à demanda dos clientes para stablecoin.
Esses casos de uso já estão tomando forma.
As stablecoins são cada vez mais usadas para pagamentos entre empresas, folha de pagamento global e remessas, onde os sistemas tradicionais podem levar dias para serem liquidados. Por outro lado, as transferências baseadas em blockchain podem movimentar fundos em minutos e operar 24 horas por dia.
A plataforma da BVNK adiciona essa capacidade diretamente ao ecossistema da Mastercard, permitindo liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana e reduzindo a dependência de intermediários em transações internacionais.
Uma aposta de longo prazo
Embora os ganhos financeiros para a Mastercard com esta aquisição possam ser pequenos, a gigante dos cartões de crédito está de olho no prêmio maior.
Financeiramente, não se espera que a aquisição tenha um impacto significativo no curto prazo. O BVNK gerou cerca de US$ 40 milhões em receitas no final de 2024, o que significa que a contribuição para os lucros da Mastercard provavelmente será modesta.
Em vez disso, o acordo permitirá à Mastercard fazer uma aposta a longo prazo para se tornar um líder numa indústria em rápida evolução, preparada para revolucionar a forma como o dinheiro se move.
Os volumes de transações de stablecoins já atingiram cerca de US$ 350 bilhões anualmente e deverão crescer à medida que a clareza regulatória melhorar e mais instituições entrarem no mercado.
Para gigantes de pagamentos como a Mastercard, o impulso para a infraestrutura de stablecoin tem a ver com a proteção das principais linhas de negócios, e não apenas com a experimentação de trilhos criptográficos, de acordo com Harvey Li, fundador da Tokenization Insight.
“As redes de cartões são o meio de pagamento mais exposto à interrupção da moeda estável”, escreveu ele em um Nota de terça-feira.
Enquanto isso, analistas da Oppenheimer, que têm classificação Outperform e preço-alvo de US$ 683, disseram que o acordo expande a capacidade da Mastercard de apoiar fluxos de ativos digitais de ponta a ponta, incluindo a conversão entre moedas fiduciárias e stablecoins. Também se alinha com o esforço mais amplo da empresa em direção à interoperabilidade entre finanças tradicionais e redes blockchain.
Os analistas da William Blair liderados por Andrew Jeffrey disseram: “Vemos a aquisição da Mastercard BVNK como mais uma afirmação do mercado de stablecoin para o comércio internacional, em vez de pagamentos B2C, que são bem atendidos por cartão.” O banco tem uma classificação de desempenho superior para as ações.
Mais negócios estão por vir?
À medida que as stablecoins permitem transferências mais rápidas, mais baratas e sempre ativas, elas ameaçam contornar os sistemas tradicionais de liquidação baseados em cartões. Essa pressão está a pressionar os operadores históricos a adaptarem-se rapidamente – muitas vezes através de aquisições em vez de desenvolvimento interno.
Antes do acordo BVNK da Mastercard, a gigante de pagamentos Stripe adquiriu a infraestrutura de stablecoin e a startup emissora Bridge no ano passado por US$ 1,1 bilhão. O Global Morgan Stanley foi um dos principais investidores nos US$ 104 milhões do provedor de infraestrutura de criptografia Zerohash rodada de arrecadação de fundos ano passado.
O objetivo final por trás desses acordos é incorporar stablecoins nos fluxos de pagamento existentes, permitir a conversão em larga escala entre dólares fiduciários e digitais e estender os produtos de cartão a sistemas de pagamento programáveis 24 horas por dia, 7 dias por semana.
“Trata-se de religar a forma como o dinheiro se move em sua rede”, disse Li, da Tokenization Insight.
O BVNK está em um cruzamento importante nessa transição. Ele lida com o movimento de stablecoins através de blockchains, carteiras e contas tradicionais, tornando-as essenciais para unir sistemas criptográficos e fiduciários. Na verdade, o acordo mostra que a BVNK é um ator crucial no próximo crescimento da stablecoin, já que tanto a Mastercard quanto a Coinbase estiveram em negociações no ano passado para adquirir a empresa por uma avaliação de até US$ 2,5 bilhões. Base de moedas desistiu do acordo foi negociado no ano passado, deixando a Mastercard fazer a mudança na avaliação de US$ 1,8 bilhão.
Se o impulso de crescimento das stablecoins e este acordo servirem de referência, é uma prova da rapidez com que as stablecoins passaram das margens para o centro da infraestrutura financeira e podem abrir as portas para novos negócios no setor.
As ações da Mastercard e de sua concorrente Visa estavam sendo negociadas praticamente estáveis na terça-feira.
