MSTR e ASST têm grande vantagem após grandes quedas, diz B. Riley

O banco de investimento B. Riley iniciou a cobertura das empresas de tesouraria de bitcoin Strategy (MSTR) e Strive (ASST) com classificações de compra, estabelecendo preços-alvo de US$ 175 e US$ 12, respectivamente.

A estratégia estava sendo negociada a US$ 141,82 no momento da publicação, e a Strive, a US$ 8,67.

O setor foi pressionado depois que o bitcoin caiu mais de 45%, de cerca de US$ 126 mil em outubro de 2025 para cerca de US$ 69 mil no início de março de 2026, comprimindo os prêmios de mercado para NAV e desacelerando a emissão de ações que alimentou a acumulação de bitcoin, disse o banco em um relatório publicado na segunda-feira.

A correção pesou sobre ações e fundos vinculados a criptomoedas. O declínio nos preços do BTC e o sentimento mais amplo em relação aos ativos de risco contribuíram para a volatilidade nas ações de empresas expostas a ativos digitais, incluindo detentores corporativos de bitcoins e veículos de investimento focados em criptomoedas.

A Strategy continua sendo a maior empresa de tesouraria de bitcoin, com 738.731 BTC. A empresa, liderada pelo presidente executivo Michael Saylor, fez um compra massiva de bitcoins na semana passada, adicionando 17.994 bitcoins às suas participações por um custo total de US$ 1,28 bilhão, ou US$ 70.946 por moeda.

A empresa construiu uma “plataforma de crédito digital” combinando ações ordinárias e cinco séries de ações preferenciais perpétuas com rendimento de 8% a 11,5%, apoiadas por cerca de US$ 2,25 bilhões em reservas de caixa, segundo o analista Fedor Shabalin.

O analista observou que as ações da Strategy são negociadas em torno de 1,2 vezes o mNAV, bem abaixo de um pico de cerca de 3,4x em 2024, apresentando um ponto de entrada atraente.

mNAV é uma métrica usada para avaliar empresas de tesouraria de bitcoin, comparando a capitalização de mercado de uma empresa com o valor de suas participações subjacentes de bitcoin e ativos relacionados.

Enquanto isso, a Strive combina um tesouro de bitcoin de cerca de 13.100 BTC com um negócio de gestão de ativos que supervisiona cerca de US$ 2,5 bilhões. O analista apontou sua baixa alavancagem, um rendimento de ações preferenciais de cerca de 12,5% e um desconto de avaliação, com as ações sendo negociadas a cerca de 0,9x o NAV modificado.

Os títulos preferenciais emitidos pelas empresas poderão atrair investidores centrados no rendimento, uma vez que os pagamentos excedem muitas alternativas de rendimento tradicionais, acrescentou o relatório.

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