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Lei CLARITY supera primeiro obstáculo no Senado dos EUA
Em 29 de janeiro, o Comitê de Agricultura do Senado avançado o projeto de lei de estrutura de mercado criptográfico, dando a legislação conhecida como “Lei CLARIDADE” sua primeira vitória concreta no Senado.
A ação do painel de Agricultura aproxima o projeto de lei de uma luta plena no Senado sobre qual regulador define as regras para os mercados spot de criptomoedas.
No entanto, o maior problema de curto prazo é que os legisladores estão lutando para resolver uma luta crescente sobre os “juros” e recompensas da stablecoin.
Este impasse já provocou um impasse no comité bancário, levando a Casa Branca a intervir.
Comitê de Agricultura avança em linhas partidárias
A Comissão de Agricultura do Senado avançou o projecto de lei numa votação partidária de 12-11, com todos os democratas na comissão a recusarem o seu apoio, argumentando que o projecto carece de protecções importantes.
No entanto, o avanço envia o pacote ao plenário do Senado, ao mesmo tempo que sinaliza que o apoio bipartidário continua a ser um grande obstáculo.
Sob a estrutura do Comitê de Agricultura, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ganharia autoridade sobre os mercados criptográficos à vista e novo poder de regulamentação para bolsas, corretores e negociantes de “mercadorias digitais”.
Isso fornece o tipo de “regras de trânsito” que as empresas de criptografia exigem há muito tempo para reduzir o risco de aplicação por litígio e incentivar a expansão onshore.
Enquanto isso, os legisladores democratas destacaram preocupações com disposições mais claras para finanças descentralizadas e medidas para evitar que autoridades políticas lucrem com empreendimentos criptográficos.
O senador Cory Booker, o principal democrata do comitê, disse que o projeto está próximo, mas ainda não chegou lá. Ele descreveu os legisladores como “quase na zona vermelha”, mas alertou que a contribuição bipartidária não foi refletida no texto.
No entanto, a aprovação do projecto de lei suscitou imediatamente reacções de figuras proeminentes da indústria que vêem a acção da comissão como uma força estabilizadora, mesmo que o trabalho esteja inacabado.
Brad Garlinghouse, o CEO da Ondulação, descrito o recente impulso legislativo é tão intenso. Embora reconhecendo que o processo legislativo pode ser confuso, Garlinghouse sublinhou que a clareza é preferível ao caos e é essencial para a próxima geração de construtores que integrem a tecnologia nas finanças globais.
Michael Selig, presidente da CFTC, caracterizado o voto como cumprimento de promessas executivas. Ele observou que a ação do comitê se baseia na promessa do presidente de estabelecer os EUA como a “Capital Criptográfica do Mundo” e garante que o futuro da infraestrutura financeira continue sendo uma empresa americana.
Base de moedas CEO Brian Armstrong também pesou, ligando a comissão vota um passo crucial em frente.
Notavelmente, Armstrong destacou o senador Booker para agradecimento, expressando esperança de que o senador acabaria por ajudar a conduzir uma versão abrangente e bipartidária do projeto de lei até a linha de chegada, apesar da atual divisão da linha partidária.
Do ponto de vista da administração, David Sacks, a IA da Casa Branca e o Crypto Czar, emoldurado a votação como um passo no sentido do estabelecimento de um quadro regulamentar necessário.
Sacks admitiu que, embora a votação tenha sido partidária, vários democratas sinalizaram um compromisso com a legislação e a Casa Branca pretende continuar a trabalhar em todos os sentidos para garantir os seus votos.
Comitê bancário ainda protela a Lei CLARITY enquanto a Casa Branca intervém
Mesmo quando a Comissão de Agricultura avançou a sua parte, o projecto de lei complementar na Comissão Bancária do Senado revelou-se mais controverso e ainda não recebeu uma votação na comissão.
Essa divisão é importante porque é no Comitê Bancário que reside a questão politicamente mais explosiva: as empresas de criptografia devem ser autorizadas a oferecer juros ou recompensas vinculadas a stablecoins indexadas ao dólar?
Os bancos dizem que tais incentivos poderiam retirar depósitos das instituições seguradas. As empresas de criptografia, no entanto, dizem que a restrição de recompensas impediria a indústria de competir com produtos básicos com contas de poupança, fundos do mercado monetário e produtos de rendimento de fintech.
Essa disputa já foi poderoso o suficiente para atrasar a ação do Senadocom a Coinbase puxando apoio para a conta.
Com o processo do comitê paralisado, a Casa Branca está se preparando para sediar uma cúpula em 2 de fevereiro, com a participação de executivos dos setores bancário e criptográfico e de vários grupos comerciais.
O encontro, organizado pela Conselho criptográfico da Casa Brancase concentrará em como o projeto de lei trata os juros e recompensas da moeda estável.
Patrick Witt, Diretor Executivo do Conselho Presidencial de Consultores para Ativos Digitais, enfatizou a urgência geopolítica dessas negociações. Ele argumentou que à medida que a arquitectura financeira global se move em cadeia, os Estados Unidos não podem dar-se ao luxo de ceder a sua posição de liderança.
À luz disto, Witt afirmou que a administração continuaria a colaborar com os democratas do Senado para fazer avançar a parte bancária do projeto de lei.
Entretanto, Arjun Sethi, CEO da Kraken, enfatizou a necessidade de uma estrutura federal coesa para resolver o atrito. Ele argumentou:
“Uma estrutura federal clara traz a atividade onshore, torna as expectativas legíveis e permite uma infraestrutura de mercado que pode ser escalonada. Isso requer um caminho de registro que as empresas reais possam usar e uma supervisão alinhada com onde o volume e o risco se concentram. O resultado da modernização é previsível: mais atividade onshore, padrões mais claros e uma estrutura de mercado que recompense a transparência e a concorrência real, em vez da ambiguidade.”
Esta intervenção é crítica porque o mercado está dividido quanto à escala futura destes activos. O JPMorgan argumentou que projeções de crescimento de stablecoin na casa dos biliões são demasiado optimistas, cortando uma visão anterior e prevendo que o sector atingirá cerca de 500 mil milhões de dólares até 2028.
Por outro lado, o Standard Chartered espera que o valor de mercado da stablecoin atinja US$ 2 trilhões até o final de 2028.
Essencialmente, a linguagem não resolvida do Senado sobre recompensas em moeda estável é uma das alavancas mais claras que poderiam empurrar os resultados para um lado dessa faixa.
O que vem a seguir para a Lei CLARITY no Capitólio?
A aprovação do projecto de lei pela Comissão da Agricultura é apenas o primeiro obstáculo, uma vez que ainda enfrenta um labirinto de desafios antes de chegar à mesa do Presidente Trump.
De acordo com o procedimento do Senado, uma vez que uma comissão relata um projeto de lei, ele é colocado no Calendário de Negócios do Senado e torna-se elegível para consideração do plenário. No entanto, elegibilidade não é a mesma coisa que tempo de uso.
Para apresentar o projeto de lei, os líderes do Senado normalmente precisam de uma moção para prosseguir, o que geralmente é discutível. Como esses debates podem ser prolongados, os líderes muitas vezes apresentam moções de encerramento para encerrá-los. Para a maioria das questões, isso significa um limite de três quintos (efetivamente 60 votos) em um Senado pleno.
É por essa matemática que o avanço da linha partidária da Agricultura é um marco, mas não um avanço. Para chegar à mesa do presidente, o projeto precisaria do apoio de pelo menos sete democratas no plenário do Senado.
Chris Dixon, sócio-gerente da Andreessen Horowitz, reconhecido a dificuldade, mas apontou para a inevitabilidade do processo. Ele observou que, embora desta vez a votação não tenha tido bipartidarismo, o ímpeto é inegável.
Entretanto, se uma versão do Senado for aprovada, os legisladores ainda precisarão de conciliá-la com a versão da Câmara aprovada em julho de 2025. Isto estabelece uma negociação ao estilo de conferência ou alterações “ping-pong”, outra fase em que as recompensas da stablecoin e outras disposições sensíveis poderiam ser reescritas.
No entanto, o processo poderia ser muito mais fácil nesta fase, uma vez que a liderança da Câmara manifestou a vontade de cooperar. Presidente do Comitê de Agricultura da Câmara, Glenn “GT” Thompson disse:
“Depois que os membros do Comitê Bancário do Senado avançarem sua legislação nas próximas semanas, a Câmara e o Senado deverão trabalhar juntos para fundir cada um desses pacotes em um acordo final que irá desbloquear a inovação e o desenvolvimento americano no ecossistema de ativos digitais.”
Apesar do labirinto processual, o otimismo do mercado persiste. Dados do plataforma de apostas criptográficas Polymarket indicar um 61% de chance o projeto será aprovado antes do final do ano.
Matt Hougan, CIO bit a bit, delineado a natureza binária da resposta do mercado a estes próximos passos. Ele sugeriu que se a “Lei da Clareza” for aprovada de uma forma que a indústria aceite, o mercado provavelmente irá subir acentuadamente à medida que os investidores valorizam o crescimento garantido para a tokenização.
No entanto, se a legislação falhar, Hougan alertou que o mercado entraria numa fase de “esperar para ver”. Nesse cenário, a valorização dos preços dependeria da demonstração da adoção no mundo real, e não do otimismo regulamentar.
