Como o novo truque de ações ‘perpétuas’ do Strive poderia resolver o problema da dívida de US $ 8 bilhões de Michael Saylor

Strive (ASST), uma empresa de tesouraria e gestão de ativos de bitcoin, está usando ações preferenciais perpétuas para liquidar dívidas conversíveis e reestruturar seu balanço, um método que poderia oferecer um modelo para Estratégia (MSTR) no futuro.

Na quinta-feira, a empresa precificou um oferta de acompanhamento de suas ações preferenciais perpétuas série A de taxa variável SATA, a US$ 90 por ação. A transação foi ampliada além do inicialmente anunciou US$ 150 milhões permitir a emissão de até 2,25 milhões de ações da SATA no total, combinando a emissão pública com trocas de dívida negociadas de forma privada.

Strive disse que pretende usar os recursos líquidos para pagar 4,25% da Semler Scientific Notas seniores conversíveis com vencimento em 2030, garantidas pela Strive. A empresa espera celebrar acordos de troca com determinados detentores de notas representando US$ 90 milhões em valor principal agregado.

Nos termos desses acordos, aproximadamente 930.000 ações recém-emitidas da SATA serão trocadas diretamente por conversíveis. Espera-se que os recursos líquidos restantes da oferta, juntamente com o dinheiro em caixa e os recursos potenciais do encerramento de transações de chamadas limitadas existentes, sejam usados ​​para resgatar ou recomprar quaisquer conversíveis restantes da Semler e pagar empréstimos sob a linha de crédito Coinbase da Semler Scientific e financiar compras adicionais de bitcoin.

Em vez de refinanciar ou rolar dívidas datadas, a Strive está convertendo obrigações com vencimento fixo em ações preferenciais perpétuas. A SATA possui dividendo variável atualmente fixado em 12,25% e não possui vencimento ou recurso de conversão. Como as ações preferenciais são tratadas como capital próprio e não como dívida, isso melhora as métricas de alavancagem e a flexibilidade reportadas. Ao mesmo tempo, os detentores de obrigações renunciam efetivamente à opção de conversão de ações em troca de um instrumento de maior rendimento, perpétuo e totalmente líquido, que também tem prioridade sobre as ações ordinárias.

Este poderia ser um caminho possível para a implementação da Estratégia; tem aproximadamente US$ 8,3 bilhões de notas conversíveis em circulação, enquanto seus títulos preferenciais perpétuos recentemente ultrapassou conversíveis em valor nocional.

Ainda a vários anos do vencimento, a maior parte das notas conversíveis continua sendo a tranche de US$ 3 bilhões com data de venda em 2 de junho de 2028 e preço de conversão de US$ 672,40, cerca de 300% acima do preço atual das ações, próximo a US$ 160.

A utilização de ações preferenciais para amortizar ou trocar essa dívida poderia oferecer ao presidente executivo Michael Saylor uma via adicional para reduzir o risco de maturidade futura.