Singapura propõe padrão de reserva de 100% para stablecoins – Os emissores irão se adaptar?

Singapura está estabelecendo limites estritos sobre o tipo de moeda estável que poderá ostentar o selo regulatório do governo.

A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) propôs licenciar emissores baseados em Cingapura de stablecoins de moeda única qualificadas de acordo com a Lei de Serviços de Pagamento.

Para se qualificarem, os emissores teriam que manter pelo menos 100% do valor de todos os tokens em circulação em reserva. Ainda assim, terão de segregar os seus activos de outras contas e realizar uma avaliação todos os dias.

Espera-se que os resgates pelos detentores ocorram no prazo de cinco dias úteis, aumentando assim a confiança dos investidores quando os mercados se tornarem instáveis.

Além disso, os emissores exigirão ativos tangíveis líquidos mínimos de US$ 1 milhão ou superiores a 50% da receita total do ano anterior. Uma diferença fundamental entre esta nova regulamentação e a estrutura existente de tokens de pagamento digital da MAS é que os emissores qualificados de stablecoin enfrentam padrões mais rígidos.

Um benefício deste ambiente regulatório mais rigoroso pode incluir o aumento da legitimidade. No entanto, os emitentes que pretendam obter um selo regulamentar de Singapura poderão enfrentar um aumento nas barreiras à entrada.

Reservas de stablecoin enfrentam teste mais rigoroso

Uma estrutura tão rigorosa colocará a qualidade das reservas, em vez de apenas a quantidade das reservas, na vanguarda da competição das stablecoins.

A indexação ao dólar americano Moeda em dólares americanos [USDC] já foi muito semelhante à estrutura proposta por Singapura. Isto porque é quase exclusivamente detido sob a forma de dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra do Tesouro.

Amarração [USDT] também mantém as suas reservas em níveis superiores a 100%. Ainda, Bitcoin [BTC]ouro e outros investimentos criam diferenças muito mais amplas em termos de conformidade para cada emissor.

Portanto, os emitentes que tenham reservas relativamente simples e altamente líquidas poderiam fazer a transição para cumprir este novo requisito mais rapidamente.

Enquanto isso, aqueles que precisariam fazer alterações em suas participações poderiam demorar mais. Eles também podem potencialmente ajustar o seu processo de resgate dos seus produtos antes de serem qualificados sob este novo regime.

Por conseguinte, os emitentes com reservas mais simples e altamente líquidas poderão adaptar-se mais rapidamente, enquanto outros poderão necessitar de reestruturar as participações e os processos de resgate antes de se qualificarem.

Rótulo MAS enfrenta teste de adoção

O teste de mercado começa quando as stablecoins compatíveis competem por usuários reais e liquidez. XSGD entra com cerca de US$ 12 milhões em circulação, muito atrás de USDT e USDC.

O selo de aprovação regulatório do MAS em tokens locais elegíveis poderia ser uma vantagem para os tokens que operam no espaço regulamentado de Cingapura.

Isso poderia ajudar a atrair bolsas, empresas e usuários que procuram stablecoins operando dentro de um conjunto claramente definido de salvaguardas.

Ainda assim, o USDT e o USDC já comandam uma liquidez mais profunda, integrações mais amplas e efeitos de rede globais mais fortes. A credibilidade regulamentar deve, portanto, traduzir-se na utilização real antes de poder desafiar essas vantagens.

Assim que o licenciamento começar, os volumes de negociação e a quota de mercado fornecerão essa prova. O crescimento sustentado mostraria se o selo regulatório de Cingapura pode influenciar significativamente para onde flui a liquidez da moeda estável.

Resumo Final

• As regras para stablecoins de Cingapura poderiam favorecer emissores totalmente garantidos com reservas líquidas e resgates confiáveis.
• As stablecoins regulamentadas pelo MAS poderiam ganhar credibilidade, mas a adoção deve superar a vantagem de liquidez do USDT e do USDC.