Regulador do Reino Unido pondera limite de £ 20 mil em ‘stablecoins sistêmicos’ para usuários de varejo

Principais conclusões

Por que o BoE abandonou as propostas de stablecoin para 2023?

Para atender às demandas da indústria e espelhar outras estruturas em outras regiões.

Quando essas regras serão implementadas?

O Banco da Inglaterra emitirá as regras finais no segundo semestre de 2026, após analisar o feedback da indústria no início do próximo ano.

Nos últimos planos revistos para o moeda estável diretrizes, o Banco da Inglaterra (BoE) proposto que os emissores apoiem suas stablecoins baseadas em libras esterlinas por meio de uma fórmula 60/40.

A reserva de 60% seria constituída por dívidas ou obrigações governamentais de curto prazo remuneradas (notas do Tesouro), enquanto deixaria outros 40% (sem juros) com o banco.

Em contraste, a lei da moeda estável dos EUA, a Lei GENIUS, exige que 100% do apoio às reservas seja em letras do Tesouro ou equivalentes a dinheiro, e os emitentes obtêm todo o rendimento.

A decisão do BoE surge depois de os intervenientes da indústria terem recuado contra a proposta de 2023, que pretendia que todos os activos de reserva fossem 100% detidos pelo banco, sem rendimento.

Naquela época, os jogadores argumentaram que a proposta anterior era inconsistente com a lei dos EUA e com o modelo de receita da moeda estável.

Reagindo às mudanças, o governador do BoE, Andrew Bailey, disse:

“Ouvimos atentamente e estamos gratos pelo feedback recebido, que moldou as propostas que estamos a consultar hoje. Após esta consulta, consideraremos o feedback recebido antes de consultar e finalizar as nossas regras em 2026.”

Os limites do Stablecoin permanecem

Apesar da postura mais branda em relação aos ativos de reserva, o banco continuará a implementar os controversos limites de stablecoin para participações individuais e empresariais de £ 20 mil e £ 30 milhões, respectivamente.

É importante notar que os principais centros financeiros não têm restrições estritas semelhantes às participações em stablecoins. Mas para o BoE, seria,

“Limite as saídas potenciais de depósitos bancários para stablecoins sistêmicas de forma agregada e, assim, limite o impacto potencial na disponibilidade de crédito.”

As chamadas “stablecoins sistemáticas” ou stablecoins de pagamento, que são amplamente utilizadas, ficarão sob a alçada do banco. Pense nisso como versões baseadas em libras esterlinas de USDT ou USDC.

No entanto, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) monitorará “stablecoins não sistemáticos” atualmente usados ​​para comprar ou vender ativos criptográficos.

Além disso, os emitentes manterão o rendimento que acumulam em vez de o partilharem com os detentores.

Cronograma e implementação

Depois de coletar feedback da indústria sobre as propostas mais recentes até fevereiro de 2026, o regulador finalizará as regras, que deverão entrar em vigor no segundo semestre de 2026.

Fonte: BoE

Embora a abordagem da moeda estável do Reino Unido espelhe de perto o quadro dos EUA, parece mais conservadora salvaguardar-se contra qualquer risco sistémico imprevisto para o sistema financeiro mais amplo.

Além de insistir na clareza do mesmo, o Reino Unido também suavizado sua posição sobre a propriedade de ETNs criptográficos no varejo.