Por que a falha Orchard da Zcash coloca a negociação de pré-divulgação sob os holofotes

Os desenvolvedores revelaram recentemente que uma vulnerabilidade de quatro anos no Orchard pode ter permitido Zcash falsificado ilimitado [ZEC] até que um patch de emergência foi lançado. No entanto, novos dados de mercado levantaram outras questões sobre os acontecimentos anteriores à descoberta.

Allium Labs, após revisar o histórico comercial, identificou atividades comerciais incomuns. No dia 26 de maio, o volume de negócios da ZEC subiu 12 a 13 vezes acima da sua média. Os pesquisadores descobriram o defeito em particular três dias depois, em 29 de maio.

Enquanto os pesquisadores identificavam o defeito, o ZEC caiu de aproximadamente US$ 660 para US$ 530, indicando aumento da pressão de venda. Os desenvolvedores desabilitaram Pomar no dia 2 de junho e emitiu um patch no dia 3 de junho, mas a confiança continuou diminuindo.

Em 5 de junho, o ZEC havia caído 64%, de US$ 685 para US$ 247, com negociação horária de US$ 560 milhões.

Posicionamento antecipado alimenta suspeita do mercado

A incerteza no rescaldo desta questão também levou a uma análise mais aprofundada sobre quais as partes que estavam a negociar activamente no mercado antes que a questão se tornasse aparente. A Allium descobriu que os traders abriram as posições mais lucrativas nos dias 25 e 26 de maio.

Isso ocorreu dias antes da descoberta privada da falha Orchard. Mais importante ainda, os traders abriram essas grandes posições antes que os pesquisadores divulgassem a falha em particular, no dia 29 de maio. Notavelmente, a maior carteira tinha uma posição curta no valor de US$ 34,5 milhões e, como resultado, obteve lucros de aproximadamente US$ 998.000.

Uma segunda posição curta no valor de US$ 17,7 milhões acumulou lucros de aproximadamente US$ 724.000. Estes lucros elevados levantaram questões sobre se os traders anteciparam a liquidação.

No entanto, os dados não fornecem provas suficientes para provar tais afirmações. Nos mercados futuros, todas as posições vendidas são compensadas por um número igual de posições compradas. Portanto, a simples demonstração de posições lucrativas não é suficiente para estabelecer que essas posições existiam devido ao conhecimento prévio.

Esse equilíbrio tornou-se evidente quando a maior posição longa de US$ 91,5 milhões perdeu US$ 6,97 milhões. Enquanto isso, o modelo de privacidade do Zcash impede que alguém verifique se a falha foi explorada. Isto deixou os mercados a precificarem-se com base nas probabilidades em vez da certeza e manteve a confiança frágil, apesar da conclusão do patch.

Resumo Final

• Allium Labs sinalizou negociações incomuns de ZEC antes da descoberta da falha Orchard, alimentando suspeitas de posicionamento informado.
• As posições vendidas lucrativas levantaram questões, mas a falta de evidências e a privacidade do Zcash mantiveram a confiança frágil.