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Os credores da Aave podem ver a participação nos juros reduzida de 75% para 30%
Os credores Aave que fornecem DAI no Polygon podem ver sua participação nos juros do mutuário cair de 75% para 30% de acordo com uma proposta de 12 de novembro da TokenLogic. O plano redirecionaria mais interesse para a tesouraria DAO da Aave, com cortes desiguais nos retornos dos credores em seus mercados.
O Proposta de 12 de novembro cobre 54 reservas em 12 instâncias Aave V3 e Ethereum V2. A TokenLogic estima cerca de US$ 4 milhões em receita DAO anualizada adicional usando saldos e taxas de 9 de novembro. Esse total inclui cerca de US$ 1 milhão do Plasma USDT0, uma mudança que entraria na proposta formal apenas quando seus termos fossem finalizados.
Em Sistema de empréstimo da Aaveo mecanismo é o fator de reserva: a parcela dos juros do mutuário alocada ao DAO em vez dos fornecedores. Aumentá-lo altera quem recebe os juros, sem alterar diretamente a curva da taxa de financiamento. A TokenLogic argumenta que a parcela maior compensaria melhor o DAO pelos riscos associados às reservas para empréstimos.
Credores Polygon DAI enfrentam um corte maior
O Polygon V3 DAI ilustra o quanto essa alocação pode ser importante. A TokenLogic propõe aumentar seu fator de reserva de 25% para 70%, com uma redução modelada do APY da oferta de 270 pontos base, ou 2,70 pontos percentuais. A mesma linha projeta US$ 94.373 em receita anual adicional de DAO.
Mantendo o valor dos juros do mutuário inalterado, a participação dos fornecedores cairia de 75% para 30%. O Tesouro receberia a diferença. Nesse modelo de insumos fixos, o ganho de receita provém de um pagamento menor aos credores, sem exigir mais empréstimos ou um preço mais elevado para o mesmo empréstimo.
O fator de reserva proposto de 70% deixa aos fornecedores 30% dos juros do mutuário, abaixo dos 75%.
Fatores atuais e propostos listados na proposta, não evidências de execução. Os juros totais do mutuário são mantidos fixos; as respostas subsequentes de liquidez ou taxa podem alterar o rendimento realizado. As ações referem-se a juros de empréstimos, não a capital de depósito.
A comparação com outras stablecoins mostra que a proposta não aplica uma redução uniforme do rendimento. TokenLogic modela cortes de 173 pontos base para Avalanche DAI.e, 78 para Avalanche USDt e 61 para Avalanche USDC. Os factores de reserva propostos são de 90%, 25% e 25%, respectivamente.
Para os poupadores que escolhem onde emprestar stablecoins, essas reduções alteram o retorno oferecido para manter a liquidez na reserva afetada. A TokenLogic identifica o Polygon DAI como uma reserva legada e usa explicitamente retornos mais baixos como um incentivo para retirar a liquidez dos mercados em declínio.
Fornecedores selecionados de stablecoin enfrentam cortes de rendimento desiguais
Alterações de APY de fornecimento modeladas na proposta de 12 de novembro da TokenLogic usando saldos e taxas de 9 de novembro de 2026. Valores negativos são reduções; 100 pontos base equivalem a 1 ponto percentual. Reservas selecionadas, não a proposta completa.
Gráfico por 
CriptoSlate
CriptoSlateUm separado Observação Aavescan coloca o pool Polygon DAI em perspectiva. Seu instantâneo da meia-noite UTC de 12 de novembro registra 3,30 milhões de DAI depositados, 2,65 milhões emprestados e uma TAEG de fornecimento de 4,81%, excluindo incentivos históricos.
A TAEG observada pela Aavescan e a redução APY modelada da TokenLogic, com base nas informações de 9 de novembro, descrevem diferentes medidas de taxas em datas diferentes.
As percentagens mais elevadas do factor de reserva não impõem necessariamente os maiores cortes de rendimento. A TokenLogic propõe fatores de 100% para reservas selecionadas de garantias de empacotamento de bitcoin e de estaqueamento líquido cujos APYs de empréstimo já estão próximos de zero. O seu modelo coloca a perda de rendimento dos empréstimos nesse grupo em não mais do que 1 a 2 pontos base.
Um fator de reserva de 100% se aplica aos juros do empréstimo, não ao principal do depósito. Para wstETH, também é separado do acúmulo de piquetagem refletido no valor stETH do token. Redirecionar os juros incrementais dos empréstimos da Aave deixaria intacto o mecanismo de acumulação subjacente.
A estimativa de receita mantém saldos e taxas fixas
O plasma USDT0 mostra por que um corte modesto no rendimento ainda pode produzir uma grande estimativa de receita. A TokenLogic modela um aumento do fator de reserva de 5% para 7,5% contra cerca de US$ 632 milhões emprestados. A redução projetada do APY de fornecimento é de 16 pontos base, juntamente com cerca de US$ 1 milhão em receita anual adicional. A sua inclusão permanece condicionada aos termos finalizados do Plasma.
Mesmo para as demais linhas, a anualização dos saldos e taxas de 9 de novembro mantém os insumos fixos. A proposta também busca mudar o comportamento dos fornecedores, o que poderia alterar esses insumos.
Para o Ethereum V2, a TokenLogic propõe aumentar cinco reservas emprestadas restantes para 99,99%, direcionando quase todos os seus juros para o DAO. Espera retornos reduzidos para encorajar saídas. Se os fornecedores se retirarem, a utilização poderá aumentar e os custos dos empréstimos poderão aumentar, criando pressão sobre os mutuários para fecharem posições.
Aave’s curva de endividamento baseada na utilização vincula os custos dos empréstimos à quantidade de liquidez utilizada. Essa resposta potencial é separada da mudança da própria curva, como no Atualização da regra de empréstimo do USDT CryptoSlate abordada em outubro.
A publicação de 12 de novembro lista o feedback e o encaminhamento para o estágio de Proposta de Melhoria do Aave como próximas etapas. Os seus cortes de rendimento e ganhos de receitas continuam a ser estimativas propostas.
