Os acionistas recuam contra o alto salário dos executivos públicos de mineração de bitcoin após subsídios de ações recordes

Os acionistas apararam o apoio a pacotes de pagamento de executivos na liderança do Bitcoin dos EUA (BTC) Mineiros para uma média de 64% na temporada de proxy deste ano, muito abaixo da norma de aprovação de mais de 90% em todo o S&P 500, de acordo com para um 10 de julho Vaneck nota de pesquisa.

Vaneck revisou os registros de oito mineradores listados e encontrou uma compensação média-executiva de nome-executivo (NEO) subiu de US $ 6,6 milhões em 2023 para US $ 14,4 milhões em prexies de 2024.

O patrimônio e outros instrumentos de longo prazo representaram 79% do pagamento total em 2023 e 89% em 2024, bem acima dos 63% do Russell 3000 e a ponderação de 63% do setor de energia.

Os salários da base permaneceram próximos das normas da indústria em aproximadamente US $ 474.000, mas as concessões de patrimônio aumentaram significativamente.

Plataformas de tumultos ‘ O CEO garantiu um prêmio de ações de 2024 milhões de US $ 79,3 milhões, subvenção de US $ 40,1 milhões da Maratona de Double e várias vezes as médias dos pares. Enquanto isso, Central Scientific (Corz), que estava emergindo da falência, emitiu seu CEO US $ 39,5 milhões em ações como parte da remuneração.

Votos de Say-on-Pay mostram resistência crescente

Corz, tumulto e maratona (Mara) falhou em seus 2025 votos consultivos em compensação, gerando taxas de aprovação de apenas 38%, 32%e 22%, respectivamente.

Em todo o setor, seis em cada oito empresas perderam o limite de suporte de 70% que o consultor de procuração ISS sinaliza como “baixo suporte”, uma taxa de falha de 75% versus cerca de 4% para o Russell 3000.

Os investidores também examinaram a diluição. As expansões do plano de ações iguais a aproximadamente 10% das ações em circulação foram aprovadas em Terawulf e Corz, enquanto aumentos menores foram aprovados em Bit DigitalAssim, Mas 8e Mara. Os analistas alertaram que as reservas de ações generosas amplificam a diluição do insider quando os prêmios são adquiridos em cronogramas curtos.

Mudança gradual em direção ao bloqueio de desempenho

Seis dos oito mineradores agora usam unidades de estoque de desempenho (PSUs) que são adquiridas no preço de multi-anos ou no total de metas de retorno dos acionistas, contra dois em 2022. No entanto, CleanSpark Ainda não adotou a PSUs, e Bit Digital tem autorização, mas nenhuma emissão.

Vaneck observou que a maioria dos planos ainda depende de horizontes de aquisição de dois a três anos e do patrimônio líquido “como atendido”, deixando lacunas de alinhamento com criação de valor a longo prazo.

Comparando o pagamento de 2024 NEO com ganhos de capital de mercado mostra uma dispersão de Stark: a compensação neo agregada de US $ 230 milhões da Riot igualou 73% de seu aumento de capitalização de mercado, enquanto a proporção de 18% da Marathon e a proporção de 2% da Core Scientific refletiu melhor alinhamento.

Vaneck concluiu que as tábuas podem temperar a devolução do empate, amarrando Bônus para custos por citação Para aplicar a disciplina operacional, vincular o patrimônio líquido a métricas de retorno no capital, em vez de metas absolutas de preço de ações e estender cronogramas de aquisição e prêmios de limite para conter a diluição.