O fundo de US$ 57 mil do Bitcoin – O mercado de criptografia está anunciando isso muito cedo?

O mercado está muito otimista quando diz Bitcoin [BTC] pode ter chegado ao fundo do poço?

Tecnicamente falando, o BTC está definido para fechar setembro com seu pavio mais alto em um nível que representa uma alta de oito meses de US$ 87 mil, recuperando-se da baixa de julho de US$ 57 mil. Com um ROI de mais de 40% no ciclo do terceiro trimestre até agora, o mercado está crescendo em alta. Alguns traders estão até pedindo uma recuperação de US$ 100 mil até o final de outubro, apesar da volatilidade macro em torno do FOMC.

No entanto, o último relatório da Glassnode mostra um quadro diferente. Com base nos ciclos históricos de baixa do Bitcoin, o BTC ainda está apenas 30% abaixo do seu ciclo máximo.

Este é comparativamente um rebaixamento muito superficial para o Bitcoin, dado que nos ciclos de baixa de 2013, 2017 e 2021, o BTC atingiu o fundo do poço após rebaixamentos de mais de 80%. Em essência, a correção atual não está nem perto da profundidade observada durante os fundos dos principais ciclos anteriores.

Notavelmente, se a história for usada como guia, o fundo do Bitcoin ainda pode demorar algum tempo. Como destaca o gráfico acima, podem ser necessários mais 90 dias antes que o BTC atinja um potencial mínimo do ciclo. Embora esta não seja uma previsão confirmada, ela desafia a ideia de que um mínimo de US$ 57 mil foi o mínimo final.

Isto é importante porque o mercado já está precificando um quarto trimestre volátil. Os mercados dos EUA foram atingidos por novos FUD macro, com mais de 1 bilião de dólares eliminados nas principais classes de activos nas últimas 24 horas, à medida que as tensões entre os EUA e o Irão reacenderam. Os rendimentos do Tesouro ultrapassaram os 5%, enquanto os preços do petróleo subiram para os 90 dólares/barril.

Neste cenário, outro aumento das taxas ou rendimentos mais elevados poderiam pressionar rapidamente os activos de risco como Bitcoin. Assim, embora a recuperação técnica do Bitcoin pareça forte, será que o mercado poderia estar precificando no fundo do poço cedo demais?

A recuperação on-chain do Bitcoin entra em conflito com os sinais do ciclo histórico

Os dados on-chain do Bitcoin estão começando a se desviar de seu padrão de ciclo histórico.

Uma parcela significativa disso debate decorre do ciclo de quatro anos do BTC. No passado, os três mínimos dos ciclos anteriores foram atingidos aproximadamente 365-406 dias após os respectivos topos dos ciclos. Como o último topo do ciclo do Bitcoin foi observado em 6 de outubro de 2025, quando o BTC atingiu US$ 126 mil, este ciclo sugere que um potencial fundo poderia ocorrer entre 6 de outubro e 16 de novembro deste ano.

Este momento naturalmente poderia apoiar a meta de final de ano de mais de US$ 100 mil do mercado, já que um potencial fundo do quarto trimestre deixaria espaço para o Bitcoin se recuperar acentuadamente no final do ano. Curiosamente, parece que os grandes detentores já parecem estar a posicionar-se para esta mudança.

Como pode ser visto no gráfico abaixo, as carteiras contendo 100-1.000 BTC têm se acumulado em ritmo acelerado. Especificamente, desde 15 de julho, estes endereços adicionaram 113.950 BTC, aumentando as suas participações em 2,22%, para cerca de 5,24 milhões de BTC.

De acordo com AMBCrypto, esse tipo de acumulação indica que os grandes intervenientes estão a utilizar a fraqueza atual para aumentar a exposição antes de uma potencial recuperação no quarto trimestre.

Do ponto de vista da rede, isso cria uma clara divergência em relação à perspectiva da Glassnode. Como a empresa sugere, o Bitcoin ainda pode demorar cerca de 90 dias para atingir o ponto mais baixo do ciclo.

No entanto, com a acumulação a aumentar e o ciclo de quatro anos ainda a manter-se, a configuração atual poderá apontar para um mínimo em meados do quarto trimestre. Isto poderá ser seguido por uma potencial recuperação no final do ano, se as condições se mantiverem.

Resumo Final

• O Bitcoin pode chegar ao fundo do poço no quarto trimestre, enquanto os grandes detentores continuam comprando.
• A acumulação parece positiva, mas ainda são possíveis mais desvantagens.