Lei CLARITY: O futuro da estrutura do mercado criptográfico

A Lei CLARITY do Mercado de Ativos Digitais Esperava-se que (HR 3633) se tornasse a base das regras de estrutura do mercado criptográfico dos EUA após a sua forte aprovação na Câmara em 2025. Em vez disso, 2026 foi dominado por negociações sobre DeFi, stablecoins, disposições éticas e poderes de aplicação. Com o Senado agora em recesso de agosto, 15 de setembro é o próximo grande teste, mas não uma votação final para aprovação.

2025: House Passage prepara o cenário

A Lei CLARITY foi aprovada na Câmara em julho de 2025 por 294-134, dando-lhe forte apoio bipartidário.

A legislação então foi transferida para o Senado, onde começaram as negociações sobre questões como rendimento de stablecoin, supervisão de DeFi e regras de combate à lavagem de dinheiro.

Janeiro de 2026: primeiro atraso

• Uma marcação do Comitê Bancário do Senado marcada para 15 de janeiro foi adiada para a última semana do mês.
• O objetivo era construir mais apoio bipartidário e resolver divergências antes de avançar para uma votação no Senado.

Abril de 2026: Espera-se ação do Senado

• Em Abril, o presidente dos Serviços Financeiros da Câmara, French Hill, considerava o período que se avizinhava uma janela crítica para a acção do Senado. Uma margem de lucro do Comitê Bancário era esperada até o final de abril, com a consideração do piso potencialmente ocorrendo em maio.
• Esse cronograma caiu novamente.

Maio de 2026: Aprovação do Comitê

• Um marco importante finalmente ocorreu em 14 de maio, quando o Comitê Bancário do Senado aprovou o CLARITY 15-9.
• Todos os 13 republicanos votaram a favor junto com dois democratas.
• Mas a aprovação do comitê não foi suficiente para garantir a aprovação no plenário do Senado. O senador Bernie Moreno pressionou por uma votação antes do recesso de verão, enquanto a senadora Cynthia Lummis alertou que outro grande atraso poderia levar muito mais longe uma legislação abrangente sobre criptografia.

Junho de 2026: pronto para uso

• Uma versão atualizada foi colocada no Calendário Legislativo do Senado em 1º de junho, tornando-a elegível para consideração do plenário.
• No entanto, as negociações continuaram, especialmente em torno das proteções, aplicação e outras disposições não resolvidas do DeFi.

Julho de 2026: Ética e DeFi tornam-se pontos críticos importantes

O projecto de lei falhou o seu objectivo do início de Julho, à medida que os legisladores continuavam as negociações sobre a Secção 604, que protege certos promotores sem custódia dos requisitos de transmissão de dinheiro, juntamente com preocupações relacionadas com sanções e disposições éticas.

Lummis empurra para trás

• Ela destacou que a legislação se expandiu da proposta Lummis-Gillibrand de 2022, de 68 páginas, para 616 páginas, após quase 11 meses de negociações bipartidárias.
• Lummis argumentou que os republicanos poderiam ter aprovado o projeto com seus próprios votos, mas optaram deliberadamente por não fazê-lo.
• “Apenas um projeto de lei elaborado em conjunto sobrevive a futuras eleições”, é o argumento por trás de sua pressão por apoio bipartidário.
• Ela também rejeitou a ideia de que um único desacordo seja responsável pelo atraso, dizendo que o CLARITY estava competindo pelo espaço do Senado com financiamento do governo, legislação de reconciliação, o projeto de lei esportivo NIL e a legislação de sanções da Rússia.
• Sobre as disposições éticas, Lummis considerou dar aos procuradores-gerais do estado uma função formal de fiscalização uma “linha vermelha” para os republicanos.
• Ela rejeitou abertamente as críticas do CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, às disposições do projeto de lei contra a lavagem de dinheiro, chamando suas preocupações de “absolutamente erradas”.

Agosto de 2026: Senado sai sem votação

• O CLARITY não foi levado ao plenário do Senado antes do recesso de agosto.
• Uma moção de coagulação foi apresentada em 8 de agosto, mas os senadores suspenderam a votação sem realizar a votação completa.
• O líder da maioria no Senado, John Thune, indicou que o projeto será aprovado quando os legisladores retornarem.

15 de setembro: o próximo teste

• Uma votação processual está marcada para 15 de setembro às 14h15 horário do leste dos EUA.
• Isto é importante, mas não significa que a CLAREZA se tornará lei naquele dia.
• Os republicanos detêm 53 cadeiras no Senado, o que significa que pelo menos sete democratas ou independentes precisariam apoiar a medida processual se todos os senadores votassem.
• Depois disso, a legislação ainda precisaria de aprovação no Senado, resolução de divergências com a Câmara e aprovação presidencial.

Então, quando o CLARITY poderia passar?

15 de setembro é o próximo ponto de verificação real, não o prazo final.

Caso de touro

Se a votação processual for bem-sucedida e os Democratas e Republicanos resolverem rapidamente as disputas restantes, a aprovação no Senado poderá acontecer no final de setembro ou durante o outono.

Estojo de Urso

Se o esforço de Setembro falhar, as eleições intercalares de Novembro poderão dificultar mais progressos, aumentando a possibilidade de um adiamento até 2027.

A história termina aqui

Leia as próximas notícias