Bitcoin x ouro: por que a relação BTC/XAU pode ser fundamental em julho

Julho começou oficialmente, trazendo a narrativa do hedge de volta ao foco.

A nível macro, a volatilidade está a aumentar novamente. No dia 8 de julho, o cessar-fogo EUA-Irã entrou em colapso, enviando o Bitcoin de volta para US$ 62 mil e destruindo US$ 300 milhões em posições longas logo após a notícia ser divulgada. Ao mesmo tempo, o petróleo saltou mais de 4%, recuperando o nível de 75 dólares/barril pela primeira vez desde que o perdeu em meados de Junho.

Embora o Presidente dos EUA, Donald Trump, tenha dito mais tarde que o Irão está aberto a outra ronda de negociações, o dano ao sentimento de risco já foi feito. Na Polymarket, as probabilidades de o petróleo ser negociado acima dos 80 dólares/barril este mês aumentaram de apenas 13% para 65%, reflectindo expectativas crescentes de uma nova escalada geopolítica e de mercados energéticos mais apertados.

Notavelmente, a mudança já está aparecendo nos dados macro.

De acordo com o FedWatch, a probabilidade de um aumento das taxas na próxima reunião do FOMC subiu para 29,4%, marcando o preço mais alto em mais de um mês. A medida sugere que os mercados estão a começar a apostar numa Fed mais agressiva, à medida que os preços mais elevados do petróleo alimentam novas preocupações com a inflação.

Naturalmente, isso adiciona outra camada de pressão sobre o Bitcoin [BTC]. Os dados da rede já mostram que 50% do fornecimento de BTC está agora submerso, marcando o declínio mais acentuado em meses. Com o sentimento do mercado já frágil, qualquer novo choque macroeconómico poderá acelerar rapidamente a volatilidade descendente, provocando a capitulação de todo o mercado.

Neste contexto, a configuração sazonal entre ouro e Bitcoin está de volta ao foco. Historicamente, ambos os ativos tiveram um bom desempenho em julho, colocando a relação BTC/XAU no centro das atenções. Se o macro FUD continuar a crescer, o índice poderá oferecer uma leitura antecipada sobre se o capital continua a girar em torno do Bitcoin ou volta para o ouro como cobertura preferida.

A relação Bitcoin/Ouro surge como o sinal macro mais importante de julho

A contínua volatilidade macro é o que diferencia este ciclo.

A configuração é bastante simples. Historicamente, tanto o Bitcoin quanto o ouro tendem a apresentar desempenho superior em julho. Desta vez, porém, o cenário é bem diferente. As renovadas tensões geopolíticas colocaram novamente em foco as expectativas de subida das taxas, forçando os investidores a escolher entre o risco e a segurança, em vez de perseguirem ambos.

Como mostra o gráfico abaixo, o Bitcoin registrou fortes retornos em julho, mesmo durante ciclos de mercado mais fracos. Em 2018 e 2022, o BTC subiu 20% e 17%, respectivamente. Com o BTC entrando em julho deste ano, depois de se recuperar do mínimo do ciclo de US$ 57 mil, a sazonalidade continua a favorecer os touros. A principal lição? O ouro está mostrando um padrão semelhante.

De acordo com a Carta Kobeissi, o ouro tem média um ganho de 1,5% em julho nos últimos 20 anos, tornando-o o segundo mês mais forte do ano. Com ambos os ativos entrando em um mês historicamente forte, a relação BTC/XAU naturalmente se torna a métrica a ser observada. Até agora, os fluxos ainda favorecem o Bitcoin.

Do ponto de vista técnico, a relação BTC/XAU já subiu mais de 4,5% este mês, mostrando que o BTC continua a superar o ouro, apesar do retorno da volatilidade macro.

A questão agora é se essa tendência pode continuar. Se as tensões geopolíticas continuarem a impulsionar o petróleo para cima e as expectativas de aumento das taxas continuarem a aumentar, o equilíbrio poderá voltar rapidamente para o ouro, tornando o rácio BTC/XAU um dos indicadores mais claros da rotação de capital este mês.

Resumo Final

• A relação BTC/XAU subiu mais de 4,5% este mês, mostrando que o Bitcoin ainda está superando o ouro, apesar da crescente incerteza macro.
• Se os riscos macro continuarem a aumentar, o rácio BTC/XAU poderá revelar se o capital permanece em Bitcoin ou volta a ser ouro.