As alegações da Coinbase expõem a lacuna de governança corporativa do Bitcoin

A correção durável usa propriedades que o bitcoin já possui. Múltiplas assinaturas são nativas do protocolo, o que significa que as chaves podem ser geradas e mantidas por instituições regulamentadas independentes, sem que nenhuma instituição seja capaz de mover ou perder o ativo, a empresa detém o título legal, usuários nomeados com funções definidas, políticas de aprovação em cada saque e uma trilha de auditoria que um conselho pode realmente ler.

As instituições já estão caminhando nessa direção. Quando o Morgan Stanley projetou a custódia para seu ETF Bitcoin proposto, ele nomeou dois guardiões em vez de um único, um sinal de que depender de um único custodiante é agora uma preocupação viva no topo do mercado. Mas a divisão da custódia só vai até a metade. O verdadeiro teste é saber se o proprietário pode ver por si mesmo o que possui, sem acreditar na palavra de qualquer zelador. O Bitcoin torna isso possível, e uma configuração de custódia que não aproveita isso deixa o proprietário exatamente onde estão os clientes da Coinbase hoje, esperando que alguém lhes conte a verdade.

Os depositários únicos são, reconhecidamente, convenientes

A objecção justa é que os acordos de custódia única existem por boas razões. São simples: uma contraparte para examinar, um contrato, uma integração e, para muitas empresas, essa simplicidade vale muito. Distribuir a custódia entre instituições independentes é mais difícil do que parece, exigindo coordenação, normas partilhadas e disciplina operacional que a indústria passou os primeiros 15 anos a evitar.