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Aave aumenta as taxas de empréstimo do GHO para resgatar pools de stablecoin esgotados
O mercado Ethereum Core da Aave lista uma taxa de empréstimo de 4,5% para GHO, alinhando o custo de empréstimo da stablecoin com a taxa de poupança informada pela TokenLogic em 2 de outubro.
O próximo teste é se a mudança traz USDC ou USDT para as reservas disponíveis para poupadores que optam por converter GHO retirados em USDC ou USDT.
Aave descreve seu token de poupança (sGHO) como resgatável instantaneamente em GHO, portanto, um titular que deseja USDC precisa de uma conversão separada. Uma taxa de empréstimo mais alta pode alterar o incentivo ao reembolso, mas a rota usada para adquirir esse reembolso GHO determina se as stablecoins entram nas reservas.
O provedor de serviços DAO relatou um módulo de estabilidade USDC GHO esgotado (GSM) em 2 de outubro, e disse que o aumento da taxa deve ajudar a repor as reservas se os mutuários obtiverem o reembolso do GHO por meio dos módulos.
O efeito sobre as reservas depende de os mutuários trazerem stablecoins para esses módulos, e a nova taxa por si só não demonstra melhoria Liquidez de conversão em USDC.
Dados principais do GHO da Aavescan datado de 5 de outubro exibe uma TAEG de empréstimo de 4,5%. Seus instantâneos diários mostram 4,25% à meia-noite UTC de 3 de outubro e 4,5% à meia-noite de 4 e 5 de outubro, localizando a mudança entre as leituras diárias.
O aviso de 2 de outubro da TokenLogic propôs mover o Core de 4,25% para 4,5%. Ele disse que os mutuários poderiam anteriormente pagar 4,25% para adquirir GHO no Core e ganhar 4,5% no sGHO, cabendo ao DAO financiar a diferença de 25 pontos base. A uma taxa de poupança inalterada, a nova taxa básica elimina essa lacuna declarada.
Esse alinhamento é específico do Core e da taxa de poupança de 4,5% relatada em 2 de outubro.
A TokenLogic propôs uma taxa básica de 3%, acima de 2,75%, e uma TAEG de 4,25% na utilização ideal, acima de 4%. Página principal do Aavescan exibiu 4,17% em 5 de outubro com 86,35% de utilização, contra 4,22% em seu instantâneo da meia-noite.
O reembolso reabastece as reservas apenas pelo caminho certo
TokenLogic descreve duas maneiras pelas quais um mutuário que precisa de GHO pode adquiri-lo: comprar no mercado secundário ou trocar USDC ou USDT por meio de GSM.
A compra de GHO pode sustentar seu preço de mercado, enquanto trazer stablecoins para um GSM adiciona o estoque que outro detentor de GHO pode resgatar posteriormente.
Isso torna a queda na dívida pendente uma medida incompleta da liquidez de conversão, uma vez que o reembolso pode ocorrer sem que o USDC atinja um módulo. A melhoria da liquidez de conversão requer a entrada de stablecoins na reserva, além de qualquer alteração na dívida do GHO.
Os instantâneos da meia-noite do Core registraram 116 milhões de GHO emprestados em 2 de outubro e 115,8 milhões em 5 de outubro.
Documentação sGHO nativa do Aave diz que os usuários depositam GHO, recebem ações do cofre e resgatam essas ações por GHO sem tempo de espera. Também diz que os fundos depositados não são hipotecados.
Aave também documenta um estado de pausa e limites de retirada específicos do usuário. Essas condições afetam a disponibilidade do cofre ao vivo, separadamente do inventário e da liquidez necessários para trocar o GHO resultante.
O Arquitetura remotaGSMdescrito pela TokenLogic em março, torna explícita a distinção de estoque. Os facilitadores aprovados pela governação fornecem GHO pré-fabricados a uma GhoReserve, e os GSM extraem-no e restauram-no dentro dos limites atribuídos.
O espaço para distribuição do GHO é separado do estoque de stablecoin disponível para resgate. Um limite mais alto pode permitir a entrada de swaps, mas os usuários ainda precisam entregar o USDC ou o USDT.
Laboratórios Aave proposta institucional relatou 19,2 milhões de USDT no Ethereum e 40,7 milhões no Plasma em 24 de setembro, totalizando 59,9 milhões de USDT. Excluiu as instâncias do USDC porque seus saldos resgatáveis eram insignificantes.
A atualização de 2 de outubro da TokenLogic relatou aproximadamente 22,5 milhões de USDT em um USDT GSM sem rotular o escopo da rede. Comparar esse número com o total anterior de Ethereum mais Plasma não estabeleceria um declínio agregado. Nenhum dos extratos correspondia aos saldos de 5 de outubro.
O plasma fornece uma rota potencial para Estoque USDT além do Ethereum através do Chainlink CCIP. Sua utilidade depende do tempo necessário para conectar o GHO e transformar os ativos do módulo em stablecoins utilizáveis.
Análise de setembro da Kairos Researchusando leituras de 8 de setembro, relatou 40,6 milhões em estoque nominal de resgate do Plasma GSM contra 38,6 milhões em dinheiro subjacente do pool de empréstimos.
A Kairos também estimou pelo menos 9,7 horas de tempo limite de taxa para mover 40 milhões de GHO para o Plasma nas configurações de ponte que mediu. Isso presumia um intervalo inicial completo e nenhum tráfego concorrente, além de excluir a entrega de mensagens e as etapas de conversão subsequentes.
As taxas exigem os mesmos cuidados. TokenLogic Aviso de parâmetro de setembro propôs taxas de resgate de USDC de 15 pontos-base em Ethereum, Monad e Arbitrum, uma taxa de Ethereum USDT de 10 pontos-base e zero taxas de cunhagem.
Sua linguagem de implementação não estabelece taxas atualmente executadas. Uma saída utilizável depende da cotação atual, do estoque e da liquidez subjacente em conjunto.
O financiamento institucional adiciona um teste de duração
Aave Labs busca um facilitador de 25 milhões de GHO e uma rota separada para emprestar até US$ 25 milhões em USDC ou USDT contra ativos de balanço DAO. A rota inicial planejada do balanço patrimonial não usaria inventário de conversão GSM, e a Aave Labs disse em 1º de outubro que a proposta havia avançado para o Snapshot.
Para a rota GHO, a proposta prioriza fluxos correspondentes de sGHO, depois liquidez do mercado secundáriodepois reservas GSM. A resposta da TokenLogic de 30 de setembro adiciona uma condição: as entradas correspondentes devem durar pelo menos tanto quanto o saque do mutuário.
Essa condição conecta a história da taxa à história de saída. Uma entrada correspondente pode fornecer moeda de empréstimo e, ao mesmo tempo, preservar o estoque GSM na conversão, mas a TokenLogic argumenta que o financiamento deve persistir durante a duração do empréstimo para resolver a pressão de liquidez.
A condição de duração se aplica ao acordo de financiamento proposto, enquanto Aave descreve o GHO depositado no cofre de poupança local como mantido sem nova hipoteca.
A evidência de sucesso seria o inventário de stablecoin chegando e permanecendo disponível para conversão, com rotas executáveis que contabilizam taxas, pool de dinheiro e acesso entre cadeias.
Reservas maiores ou fluxos de entrada correspondentes duradouros poderiam facilitar as saídas. A TAEG mais elevada estabelece uma alteração no custo do empréstimo, enquanto o seu benefício de liquidez depende de para onde os reembolsos e os novos depósitos enviam o dinheiro.
