a16z busca isenção da SEC para DEXs – A TradFi poderia recuar?

A indústria criptográfica quer mais concessões da SEC na estrutura proposta de “Isenção de Inovação”.

Em 22 de setembro, Miles Jennings, conselheiro geral da empresa de capital de risco a16z Crypto, junto com o grupo de lobby DeFi Education Fund, escreveu à SEC e fez dois pedidos importantes.

Primeiro, as empresas são solicitando alívio regulatório para exchanges descentralizadas (DEXes), aplicativos que as acessam, juntamente com os desenvolvedores por trás delas.

Recomendamos, como próximos passos no avanço do Projeto Crypto, que a SEC esclareça as circunstâncias em que os desenvolvedores de protocolos de câmbio descentralizados (DEXs) e os aplicativos que fornecem acesso a eles (Aplicativos DEX) estão fora dos requisitos de registro de câmbio do Exchange Act.

Isso parece uma proteção ao desenvolvedor, um impulso político importante que foi ferozmente contestado na paralisada Lei CLARITY. Na verdade, algumas das proteções para desenvolvedores no rascunho revisado foram diluídos.

De acordo com Jennings, tal medida “estenderia a clareza regulatória a sistemas verdadeiramente sem permissão”.

Vale ressaltar que a indústria busca manter esse alívio mesmo que a plataforma lide com títulos tokenizados; desde que seja totalmente sem custódia (não controle os fundos dos usuários), deve ser isento do Exchange Act.

Em segundo lugar, a empresa de capital de risco propôs um caminho de aprovação diferente para plataformas de negociação de ativos criptográficos (CTPs) que funcionam como intermediários tradicionais e controlam os fundos dos usuários.

Por que a indústria precisa de clareza DeFi

Para uma perspectiva, a CFTC ofereceu alívio semelhante a “software passivo” como o Phantom de ser classificado como um corretor introdutório sob o Commodity Exchange Act. Mas a CFTC apenas lida com derivados, incluindo futuros perpétuos.

A medida não protege um DEX que administre ativos que a SEC possa classificar como títulos. Na verdade, a16z destacou o plano de ação de fiscalização da SEC de 2024 contra o Uniswap como a motivação para seu impulso pela clareza do DeFi.

Como a SEC vê as ações tokenizadas como títulos, será interessante ver como ela reage ao pedido e se irá incorporá-lo em seu Isenção de Inovação estrutura.

No entanto, os corretores tradicionais (incluindo a Citadel Securities), representados por SIFMAjá havia descoberto falhas na proposta de isenção de inovação da SEC. O grupo pode apoiar a segunda solicitação a16z, mas não a isenção para DEXes e aplicativos.

Resumo Final

• DeFi Education Fund e a16z buscam proteções legais para protocolos e desenvolvedores DeFi
• A SIFMA está cautelosa em relação ao plano de isenção de inovação da SEC e pode recuar nas solicitações a16z