A volatilidade dos títulos atinge o maior nível desde março, enquanto os comerciantes de Bitcoin permanecem calmos

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• O índice MOVE de volatilidade do Tesouro dos EUA subiu para cerca de 104, o seu nível mais alto desde março.
• O índice de volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin permaneceu perto de 37, perto de seu mínimo de 2026, enquanto o VIX estava perto de 14.
• A divisão mostra que os traders de títulos precificam substancialmente mais incerteza do que os mercados de Bitcoin e de opções de ações.

O ativo supostamente volátil parece estranhamente calmo enquanto o mercado de títulos fica nervoso.

Tesouro dos EUA volatilidade aumentou acentuadamente, com o índice MOVE subindo de cerca de 80 no início da semana para aproximadamente 104.

Essa é a leitura mais alta desde março.

Bitcoin os traders de opções, em comparação, estão precificando muito menos turbulência.

A volatilidade do Bitcoin está perto do seu nível mais baixo anual

O índice de volatilidade implícita do Bitcoin de 30 dias da Volmex, BVIV, tem oscilado em torno de 37.

Seu mínimo de 2026 é de aproximadamente 35.

O Cboe VIX, que mede a volatilidade esperada no S&P 500, também está perto dos seus mínimos anuais em torno de 14.

Essas leituras criam uma divergência incomum.

Os títulos governamentais são geralmente tratados como um dos cantos mais seguros e líquidos das finanças globais.

Normalmente, espera-se que o Bitcoin produza oscilações de preços muito maiores.

Neste momento, os traders estão a pagar consideravelmente mais pela proteção contra mudanças nas condições do mercado do Tesouro, enquanto a volatilidade esperada do Bitcoin permanece moderada pelos seus próprios padrões históricos.

O aumento dos rendimentos ainda não abalou a volatilidade da criptografia

Os mercados obrigacionistas têm lidado com uma difícil combinação de preocupações com a inflação, preços mais elevados da energia e incerteza quanto à trajetória das taxas de juro.

O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos tocou brevemente cerca de 5,2%, antes de diminuir ligeiramente.

Normalmente, um rápido aperto nas condições financeiras pode repercutir-se em activos de risco.

Mais alto rendimentos aumentar o retorno disponível da dívida pública e aumentar os custos de financiamento em toda a economia.

O Bitcoin certamente não ignorou o mercado de títulos.

Sua recuperação estagnou esta semana à medida que os rendimentos subiram.

Mas o mercado de opções não está atualmente avaliando o tipo de oscilações violentas do BTC que normalmente poderiam acompanhar uma grande incerteza macro.

A relação entre os dois mercados de volatilidade também enfraqueceu.

Correlações recentes entre o MOVE e a volatilidade das ações e do Bitcoin tornaram-se negativas ou próximas de zero.

Isso não significa que o Bitcoin se tornou um ativo seguro.

Nem significa que o estresse do mercado de títulos não possa eventualmente se espalhar pelas criptomoedas.

Significa simplesmente que os traders dos dois mercados estão atualmente a fixar preços em níveis de incerteza muito diferentes.

O Bitcoin passou anos sendo o comércio de volatilidade óbvia.

No momento, o maior nervosismo está aparecendo nos títulos do Tesouro.

Este artigo foi escrito pelo News Desk e editado por Samuel Rae.

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