A Strategy gasta US$ 888 milhões em recompras preferenciais – O Bitcoin está ficando em segundo plano?

A estratégia priorizou o reforço de sua base de capital em vez de acelerar a compra de Bitcoin [BTC]utilizando aproximadamente três vezes mais para recompra de ações preferenciais.

De 14 de setembro a 18 de outubro, a Strategy comprou quase US$ 888 milhões em suas próprias ações preferenciais. Durante o mesmo período, adquiriu 3.466 Bitcoins adicionais a um custo de aproximadamente US$ 290 milhões.

Embora a Estratégia possa ser capaz de reduzir obrigações futuras relacionadas com dividendos, é provável que a taxa reduzida de crescimento nas participações do Tesouro continue.

As compras semanais de Bitcoin diminuíram drasticamente de 1.665 no final de setembro para apenas 267 em meados de outubro, enquanto o valor gasto pela Strategy em recompras cresceu para US$ 193,1 milhões.

Esta mudança de gastos levou a um declínio significativo nas reservas de caixa da Strategy, de US$ 1,3 bilhão para US$ 447,3 milhões.

Acumulação de baleias supera compra de Bitcoin pela Strategy

Durante aproximadamente o período de um mês, grandes compradores de baleias acumularam 88.987 Bitcoins, enquanto a Strategy comprou apenas 3.466. Esta diferença ilustra que as grandes baleias estão atualmente acumulando significativamente mais Bitcoin do que a Strategy está contribuindo diretamente para a demanda geral.

Contudo, a capacidade da Strategy para retomar compras maiores depende cada vez mais da sua estratégia de financiamento de acções preferenciais. Na verdade, a Strategy já expandiu a sua autorização para gastar US$ 3 bilhões em recompras e usou aproximadamente US$ 1,84 bilhão desses fundos.

Atualmente, o STRC é negociado por cerca de US$ 99,20 por ação e oferece dividendos anualizados de 12%. Estes compromissos podem limitar a quantidade de Bitcoin que a estratégia pode comprar daqui para frente, caso as reservas de caixa da Strategy continuem a diminuir.

Enquanto isso, as reservas cambiais aumentaram de 2,67 milhões para 2,68 milhões de BTC, sugerindo que alguma oferta permanece disponível. A acumulação sustentada dependerá da flexibilidade de financiamento, da cobertura de dividendos e da procura institucional contínua.

MSTR supera Bitcoin enquanto STRC se mantém perto do par

Embora a Strategy tenha priorizado recompras de ações preferenciais em vez de compras de Bitcoin, seu desempenho no mercado revela como os investidores valorizam seus diferentes títulos.

Por exemplo, após a recuperação do Bitcoin em 21 de outubro, o MSTR subiu 7,54%, sendo negociado a US$ 153,48. No entanto, o Bitcoin obteve apenas um ganho de 2,07%.

Este movimento mais forte sugere que os investidores responderam de forma mais acentuada à recuperação do Bitcoin através da exposição alavancada de ações da Strategy. A Coinbase também subiu 3,65%, enquanto o IBIT da BlackRock ganhou 2,42%, refletindo uma força mais ampla em investimentos vinculados a criptomoedas.

Ambos representaram um desempenho positivo para outros veículos de investimento vinculados a criptomoedas. Por outro lado, o STRC foi negociado em alta apenas 0,50% para atingir US$ 99,20, permanecendo muito próximo de seu valor nominal de US$ 100.

Embora o dividendo anualizado de 12% do STRC proporcione um apoio atraente para investidores centrados no rendimento, este apoio limita os movimentos de preços em relação ao MSTR.

O desempenho superior do MSTR destaca uma demanda mais forte por ações no curto prazo, mas não prova que a Strategy pode financiar de forma sustentável compras maiores de Bitcoin.

Resumo Final