A criptografia pode se recuperar da destruição do valor de mercado de US$ 2,6 trilhões? Se não, o que vem a seguir?

À medida que o mercado avança para o terceiro trimestre, o momento não poderia ser mais volátil.

No lado macro, o FUD não desapareceu completamente, com a incerteza geopolítica ainda a manter os investidores nervosos. Isso continua pesando sobre a criptografia, especialmente porque o mercado tem estado em uma retração trimestral constante desde o pico de outubro, quando a capitalização total de mercado atingiu um recorde de US$ 4,7 trilhões e agora caiu para cerca de US$ 2,05 trilhões.

Essa pressão continua a aparecer no posicionamento.

Como destaca o gráfico abaixo, o Índice do Dólar Americano (DXY) ultrapassou o nível 100 pela primeira vez desde o início do segundo trimestre de 2025. Mais importante ainda, este movimento ocorre após quatro trimestres consecutivos de alta, criando uma divergência que é difícil de ignorar.

Tecnicamente, está a demonstrar um movimento clássico de fuga para a segurança, com os investidores a transformarem o capital em activos de refúgio em vez de activos de risco. Isto é em grande parte impulsionado pela contínua incerteza macro em torno da geopolítica, da clareza regulamentar e das expectativas em torno dos cortes nas taxas da Fed.

Mas este cenário não é apenas técnico. Em vez disso, os fundamentos também parecem instáveis.

De acordo com o CryptoRank, as plataformas DeFi sofreram 121 hacks este ano, com US$ 942 milhões roubados. Além disso, só o segundo trimestre registrou 85 explorações e US$ 775 milhões em perdas, tornando-o o trimestre mais ativo de todos os tempos para hacks de criptomoedas.

Enquanto isso, o DeFi TVL caiu de US$ 115 bilhões em janeiro para cerca de US$ 70 bilhões no final de junho.

No seu conjunto, aponta para o enfraquecimento da confiança tanto nos fluxos de capital como nos fundamentos da cadeia. Neste contexto, é justo dizer que a criptografia está caminhando para o terceiro trimestre com uma configuração que já está inclinada para a baixa.

Crypto enfrenta pressão macro renovada no início do terceiro trimestre

O terceiro trimestre está pronto para começar e a pressão macro já está aumentando sobre a criptografia.

De acordo com a Carta Kobeissi, existem seis principais divulgações macroeconômicas agendadas para esta semana, com foco principal nos dados de inflação e emprego que ajudarão a definir o tom para cortes nas taxas nos próximos meses.

No entanto, os investidores já estão menos conservadores, com quase 30% de probabilidades agora de optar por um aumento das taxas.

Neste contexto, o aumento do DXY não parece um movimento de curto prazo.

Apoiando ainda mais esta situação, o rendimento do Tesouro a 30 anos subiu de 4,82% para 4,86% em menos de um mês, reforçando um ambiente mais forte impulsionado pelo rendimento.

Entretanto, o NASDAQ subiu mais de 23%, mostrando claramente que as criptomoedas ficaram para trás na atração de capital, fazendo com que a sua recente quebra pareça menos orientada para o mercado e mais específica para as criptomoedas, uma vez que tanto os aspectos técnicos como os fundamentos permanecem fracos.

Em essência, a próxima configuração macro não está favorecendo a criptografia até agora.

Conseqüentemente, o momento dificilmente poderia ser pior para os ativos digitais. Com Bitcoin [BTC] já registando correções de 22% e 11% no primeiro e no segundo trimestre, respetivamente, outra perna negativa no terceiro trimestre parece cada vez mais provável à medida que os investidores continuam a rodar para outros ativos, especialmente à medida que o macro FUD continua a intensificar-se.

Resumo Final

• O terceiro trimestre está começando com forte pressão macro sobre a criptografia, à medida que o DXY sobe, os rendimentos permanecem elevados e as expectativas de corte de taxas enfraquecem.
• A criptografia já é fraca em seus próprios fundamentos, com queda de TVL, aumento de hacks e desempenho inferior em relação a outros mercados.