Ecos de 2007: rendimento das notas do Tesouro dos EUA de 10 anos sobe para níveis pré-crise

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O mercado obrigacionista está a registar uma destruição significativa, como reflectido pelo estado actual da nota de 10 anos dos EUA. Recentemente, o rendimento da nota subiu acima de 4,843%, um máximo nunca visto desde 2007 e apenas 17 pontos base da marca de 5%. Este período de alto rendimento precede a criação do Bitcoin em vários anos, ilustrando há quanto tempo isso aconteceu.

A subida das taxas de rendibilidade dos EUA segue-se a um aumento considerável e inesperado nas vendas a retalho nos EUA, onde o aumento mensal atingiu 0,7%, mais do dobro da projeção inicial de 0,3%.

Este aumento significa uma forte liquidação no mercado obrigacionista, evidente no desempenho de obrigações de longa duração, como a TLT, uma obrigação do tesouro com mais de 20 anos. O TLT abriu em um nível notavelmente baixo de 84,89, uma marca replicada apenas algumas vezes em 2004 e 2006.

Isto pinta um quadro nítido da reviravolta que as obrigações sofreram devido ao mais rápido aperto das taxas de juro testemunhado em quatro décadas. O mercado obrigacionista encontra-se numa posição precária devido à intrincada relação inversa entre obrigações e rendimentos, uma dinâmica que se torna ainda mais crítica no actual clima de rápida subida das taxas de juro.

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