O que esperar do relatório do CPI de maio

A inflação está caindo, mas não tão rápido quanto o Federal Reserve deseja. No dia 10 de maio, às 8h30 ET, receberemos uma atualização sobre o Índice de Preços ao Consumidor do mês de abril.

previsões

Previsões de inflação do Fed de Cleveland sugerem um aumento mensal de 0,5% no núcleo do IPC para abril, talvez impulsionado em parte pelo aumento dos custos de energia durante o mês. Isso desapontaria o Fed, pois manteria a inflação anual acima de 5%.

No entanto, após esta próxima leitura do CPI, as coisas podem melhorar na análise de previsão mais recente. O aumento mensal de maio está previsto em 0,3% e, em comparação com os preços em forte alta de maio de 2022, a queda da série pode finalmente levar o CPI anual abaixo de 5% pela primeira vez desde 2021.

Além disso, a alta inflação mensal de junho de 2022, saindo da série de 12 meses no mês seguinte, pode permitir que a leitura da inflação daquele mês tenha uma tendência ainda mais baixa.

No entanto, permanece a questão de quando e se a inflação retornará à meta de 2% do Fed, e quando o Fed poderá considerar a inflação suficientemente próxima dos níveis da meta para que esteja disposto a reduzir as taxas de juros. Por enquanto, o Fed parece pronto para manter as taxas em níveis altos para o restante de 2023, em parte com base na crença de que a inflação permanecerá teimosamente alta. Embora os mercados de títulos não estejam convencidos de que o Fed manterá o rumo.

Preços residenciais

A principal coisa a ser observada nos dados do CPI serão os custos de moradia, basicamente o termo do CPI para custos de moradia. Os relatórios da CPI mostraram que os custos de abrigo aumentaram mais de 8% ano a ano recentemente, mas os dados da indústria de Redfin
RDFN
sugere que os preços médios das casas nos EUA podem estar caindo ano a ano. O motivo da desconexão é que o CPI usa uma série de painéis para calcular custos de habitaçãoo que pode adicionar um atraso aos dados de pelo menos 6 meses nos pontos de virada do ciclo, assim como podemos estar vendo agora.

Os custos de habitação constituem a maior parte da ponderação de importância do CPI no cálculo das tendências de preços nos EUA, portanto, se os custos de habitação começarem a cair, isso poderá reduzir a leitura geral da inflação. Até agora não vimos isso, mas pode estar chegando perto. Se isso acontecer, pode criar um caminho para a inflação retornar à meta de 2% do Fed e potencialmente permitir que o Fed reconsidere o caminho para as taxas de juros.

Reação do Fed

O Fed se reúne novamente em 13 e 14 de junho, então teremos outro lançamento do CPI e outros dados econômicos cruciais antes disso. Como tal, a próxima leitura da inflação do IPC será importante, mas é improvável que seja decisiva para o pensamento do Fed levando à próxima decisão de taxa.

Expectativas de mercado

Atualmente, os mercados esperam que o Fed mantenha as taxas estáveis ​​na reunião de junho, com uma pequena chance de o Fed decidir fazer outro pequeno aumento nas taxas de juros. Isso provavelmente só ocorreria se a inflação viesse bem acima das expectativas.

Ainda assim, os mercados acreditam que há uma boa chance de que o Fed corte as taxas em setembro e talvez até julho. Para que isso aconteça, provavelmente precisaríamos ver mais dados nos próximos lançamentos de que a inflação está tendendo a uma queda significativa ou algum enfraquecimento da economia dos EUA, talvez por meio do mercado de trabalho.

O próximo lançamento do IPC pode continuar a reforçar a narrativa de que a inflação não está caindo tão rápido quanto muitos esperavam. No entanto, mesmo que seja esse o caso, há uma chance de que as leituras subsequentes sejam mais animadoras, seja devido aos aumentos de preços a partir de 2022 caindo na série de 12 meses ou aos preços das casas diminuindo no conjunto de dados do CPI. De qualquer forma, há muitos dados econômicos importantes a serem divulgados antes que o Fed se reúna novamente em 13 e 14 de junho.