Ethena Pay adiciona ganho + por meio de empréstimos Aave V4 no Avalanche

DR: O Earn+ da Ethena Pay direciona os depósitos para um cofre Upshift com curadoria de Steakhouse e usando Aave V4 no Avalanche. A estrutura em camadas é importante ao avaliar recompensas e retiradas.

Ethena Pay adicionou um produto de recompensa opcional que conecta um saldo em dólares voltado ao consumidor a uma estratégia de empréstimo on-chain. Aave Labs descreveu a integração Earn+ em 28 de outubro, identificando fornecedores separados para os mercados de aplicativos, infraestrutura de cofre, estratégia e empréstimos.

Essa divisão de responsabilidades é o ponto de partida mais útil para a compreensão do produto. Uma interface familiar pode simplificar o acesso sem remover os riscos e dependências subjacentes.

Várias empresas desempenham funções diferentes

De acordo com Anúncio de integração da AaveOs depósitos Earn+ entram em um cofre Upshift com curadoria de Steakhouse, com a estratégia usando Aave V4 no Avalanche. Aave diz explicitamente que não opera, faz curadoria ou gerencia o cofre.

O anúncio descreve uma estratégia que fornece USDe e empresta USDT. Ele diz que os usuários escolhem quanto de seu saldo alocar, com retiradas processadas dentro de 24 horas de acordo com os termos do produto declarados.

O produto, portanto, não é simplesmente um saldo comum em dólares que rende juros diretamente do Aave. É uma estratégia de terceiros que utiliza vários componentes, cada um com uma função definida.

Os custos de empréstimos fazem parte do cálculo das recompensas

Uma estratégia que empresta um activo contra outro tem de ter em conta ambos os lados da posição. O retorno dos ativos fornecidos ou distribuídos é importante, mas também o custo do empréstimo, as taxas aplicáveis ​​e quaisquer perdas incorridas durante a alteração da posição.

Se os empréstimos se tornarem mais caros, a margem disponível para apoiar as recompensas pode diminuir mesmo sem uma mudança drástica no preço cotado da garantia. A direção e a dimensão desse efeito dependem da composição real da estratégia.

Uma taxa de recompensas anunciada deve, portanto, ser lida juntamente com os seus pressupostos e os termos que regem as alterações. Uma taxa histórica ou atual não é a mesma coisa que um retorno contratual fixo por tempo indeterminado.

A rede de empréstimo e o aplicativo têm necessidades de liquidez distintas

Aave’s registro de alterações de protocolo registra a implantação do Avalanche V4 em julho, incluindo sua estrutura Hub and Spoke. A integração utiliza essa infra-estrutura de empréstimo como um componente de um produto mais amplo para o cliente.

A liquidez pode ser limitada em diferentes pontos. A estratégia pode precisar cancelar empréstimos ou recuperar ativos, enquanto o aplicativo deve transformar o resultado em um saldo que o cliente possa usar. A ausência de um bloqueio contratual não torna instantâneas todas as etapas subjacentes.

É por isso que uma janela de processamento declarada é uma informação útil. Ele descreve a experiência de serviço pretendida, deixando a execução subjacente e as condições do produto relevantes para o resultado.

A comparação significativa são as recompensas líquidas em relação ao risco total

Para um usuário, a decisão não é decidida pela interface rotular o produto como economia, recompensa ou rendimento. A questão económica é que riscos são assumidos para obter o retorno adicional e se o cliente compreende esses riscos.

Os factores relevantes incluem a avaliação das garantias, os parâmetros de liquidação, o comportamento dos contratos inteligentes, a discrição da estratégia e os termos dos activos utilizados. As responsabilidades separadas das partes também afectam quem pode responder se uma determinada camada encontrar um problema.

Há um benefício operacional em agrupar esses serviços em um fluxo de trabalho mais simples. Pode reduzir o número de transações e painéis que um cliente precisa gerenciar. A responsabilidade correspondente é explicar a exposição ao investimento tão claramente quanto a interface explica a ação do depósito.

Earn+ é outro exemplo de infraestrutura de empréstimo incorporada em um aplicativo com uma função financeira mais ampla. O seu sucesso deve ser avaliado através de uma operação confiável e resultados líquidos compreensíveis, em vez de tratar a presença de um protocolo bem conhecido como uma garantia para todo o produto.

Escrito pelo News Desk e editado por Samuel Rae.