FSB alerta que regras transfronteiriças para stablecoins permanecem não testadas em uma grave crise de mercado

O relatório aponta para riscos mais elevados nas chamadas estruturas multiemissores. As empresas afiliadas podem emitir a mesma stablecoin e compartilhar a responsabilidade por ela, mantendo ativos de reserva em jurisdições separadas.

Se os detentores puderem resgatar com qualquer emitente do grupo, a procura poderá acumular-se numa única entidade, enquanto os activos necessários ficarão noutro lugar. A movimentação dessas reservas pode tornar-se mais difícil durante uma crise, alertou o FSB. As ações judiciais também podem tornar-se pouco claras se um emitente falhar, uma vez que pode ser difícil determinar qual o país em que as regras de insolvência seriam aplicáveis.

As stablecoins podem ser negociadas 24 horas por dia, enquanto os mercados de ativos que as respaldam estabeleceram horários de funcionamento. Essa incompatibilidade pode ser importante durante uma corrida, porque se os resgates não conseguirem acompanhar o ritmo das vendas, um token pode perder sua indexação, acrescentou o relatório.

No entanto, o FSB observou que mercados secundários profundos e líquidos também poderiam ajudar a puxar um token de volta à sua indexação por meio de arbitragem.

As vendas forçadas de reservas e os levantamentos de depósitos bancários poderão então espalhar o choque pelos mercados financeiros tradicionais, à medida que os investidores lutam por liquidez.

O FSB também apontou os dados fracos como um problema, já que a natureza pseudônima das transações de criptomoedas pode tornar difícil dizer onde os detentores estão baseados e qual jurisdição se aplica.