Os investidores profissionais estão abandonando o Bitcoin? Os dados do primeiro trimestre sugerem…

Ao contrário dos fluxos de ETF, as participações profissionais em criptomoedas geralmente atendem a balanços e objetivos de longo prazo.

Do ponto de vista estratégico, as instituições utilizam a exposição aos ETF para obter retornos e obter exposição no mercado. Pelo contrário, empresas de private equity, fundos de hedge, governos e bancos mantêm o Bitcoin dentro de mandatos de investimento, estruturas de risco e estratégias de portfólio mais amplos. Essas entidades normalmente tratam o Bitcoin como uma alocação de longo prazo, em vez de uma posição comercial de curto prazo.

Um relatório recente da CoinShares destacou essa dinâmica no primeiro trimestre de 2026. Os investidores profissionais reduziram sua exposição ao Bitcoin em cerca de 52,5 mil BTC durante o trimestre, elevando as participações totais de 313 mil BTC para 261 mil BTC – um declínio de 17%. Sua participação no total de ativos de ETF Bitcoin Spot dos EUA também caiu de 24,7% para 20,8%. Isto representou uma das quedas trimestrais mais acentuadas desde o lançamento do mercado de ETF.

Dito isto, a redução parece ter sido impulsionada principalmente pelos fundos de cobertura e pelas corretoras.

De acordo com o relatório, os fundos de hedge reduziram a exposição em 31,4 mil BTC no primeiro trimestre, enquanto as corretoras cortaram outros 18,8 mil BTC. Notavelmente, grande parte das vendas de corretagem veio do Morgan Stanley e Jane Street. O Morgan Stanley saiu de sua posição de 8,3 mil BTC, provavelmente devido ao lançamento de seu próprio ETF Bitcoin, enquanto Jane Street reduziu 10,8 mil BTC em meio a fluxos de ETF mais fracos durante o trimestre.

Do ponto de vista técnico, esta venda alinhada com Bitcoins [BTC] Correção de 22% no primeiro trimestre. A redução da exposição por parte dos fundos de cobertura e das corretoras sugeriu que os participantes de curto prazo e orientados para a negociação estavam a eliminar o risco à medida que as condições de mercado enfraqueciam, reforçando a tendência descendente mais ampla.

A propriedade do Bitcoin gira em direção aos alocadores de longo prazo

Notavelmente, essa liquidação segue um padrão familiar de mercado baixista do Bitcoin.

O relatório destacou que os consultores mantiveram em grande parte seus cargos durante o primeiro trimestre. Os bancos, por exemplo, continuaram a aumentar a exposição, adicionando 7,8 mil BTC durante o trimestre. Grandes instituições, incluindo JPMorgan Chase e Citigroup, aumentaram ou iniciaram posições de Bitcoin, destacando a crescente participação de participantes da TradFi.

Nomeadamente, os governos e as empresas de capital privado também expandiram as suas participações, reforçando a tendência de acumulação estratégica. As participações governamentais aumentaram em 1,1 mil BTC, impulsionadas pelo Fundo Mubadala de Abu Dhabi. Ao mesmo tempo, a exposição a private equity cresceu 24% no trimestre e 124% no comparativo anual.

Em conjunto, estas tendências implicaram que, embora os fundos de cobertura e as corretoras tenham impulsionado a maior parte das vendas, os alocadores de longo prazo mantiveram-se, em grande parte, firmes ou continuaram a aumentar a exposição durante a recessão.

Neste contexto, o reposicionamento do primeiro trimestre parece consistente com as reduções anteriores do Bitcoin. À medida que o mercado corrigiu, mais intervenientes tácticos e de ETF reduziram o risco, enquanto os investidores a longo prazo absorveram a oferta. Esta mudança efetivamente transferiu o Bitcoin de STHs para alocadores estratégicos, como bancos e entidades soberanas.

Como tal, embora o primeiro trimestre tenha registado vendas profissionais notáveis ​​e um posicionamento mais fraco dos ETF, os dados podem ser evidência de uma rotação na propriedade do que de uma saída institucional ampla. As vendas permaneceram concentradas entre fundos de cobertura, corretoras e outros intervenientes tácticos, enquanto os alocadores de longo prazo continuaram a manter ou a construir gradualmente posições através da correcção.

Resumo Final

• Os investidores profissionais reduziram a exposição ao Bitcoin no primeiro trimestre, com fundos de hedge e corretoras conduzindo a maior parte das vendas, já que o BTC caiu 22%.
• Bancos, governos, empresas de capital privado e consultores continuaram a deter ou adicionar Bitcoin, apontando para uma mudança de comerciantes de curto prazo para investidores de longo prazo.