US$ 500 milhões em posições compradas eliminadas, convicção intacta: a retração do Bitcoin é uma reinicialização saudável?

O mercado ainda está tentando descobrir o que realmente significa a recente retração.

No aspecto técnico, a correção de 5,8% do Bitcoin na semana passada em relação ao seu nível de US$ 82 mil desencadeou um frenesi sobre se isso marcaria um topo local para o ativo. Olhando para a configuração macro, a divisão do mercado faz sentido, mantendo a estrutura atual do BTC como uma configuração clássica para traders especulativos lucrar com sua volatilidade.

Dados recentes mostram que os ursos foram os mais lucrativos na movimentação.

De acordo com a CoinGlass, US$ 630 milhões em posições foram liquidadas no dia 17 de maio, quando o BTC caiu abaixo de US$ 77 mil, marcando a primeira grande cascata em cerca de um mês. No entanto, ao contrário do movimento de abril, desta vez 90% das liquidações vieram de posições compradas.

Naturalmente, o mercado começa a sentir a pressão.

Os dados da CryptoQuant mostram que o Índice Coinbase Premium ainda apresenta tendência negativa, apontando para a fraca convicção dos compradores norte-americanos.

Ao mesmo tempo, os ETFs BTC ficaram negativos, com as saídas assumindo a liderança e reforçando um tom mais amplo de risco entre os investidores institucionais. Neste contexto, o recuo começa a parecer mais com os estágios iniciais de uma correção mais profunda, com alguns posicionamentos já de olho na zona de US$ 60 mil.

A questão agora é se a paciência do titular está começando a se esgotar.

Longas liquidações ocorreram, mas Bitcoin LTHs permanecem estáveis

Para separar um retrocesso de curto prazo de uma redefinição saudável, a chave é rastrear os sinais de capitulação.

Apesar da correção recente, Bitcoin [BTC] não está mostrando sinais claros de saída de liquidez. Em vez disso, os dados da rede mostram os detentores de longo prazo (LTHs) nos seus níveis mais elevados desde 2025.

De acordo com a CryptoQuant, a oferta de LTH aumentou para 15,26 milhões de BTC, o maior desde agosto de 2025. Na verdade, nos últimos 30 dias, os LTHs acumularam 316 mil BTC, revertendo os 650 mil BTC que deixaram as carteiras de longo prazo durante a liquidação do final do ano.

Diminuindo o zoom, quando isso é combinado com os dados mais recentes da Binance Research relatórioa configuração fica mais clara. O gráfico mostra o SLRV profundamente em sua zona histórica inferior, sinalizando apatia do mercado. Isto sugere um mercado onde os detentores de longo prazo dominam a oferta, enquanto os participantes de curto prazo permanecem largamente marginalizados.

Notavelmente, o relatório também destaca que quase 60% da oferta de Bitcoin não mudou há mais de um ano.

Em essência, apesar do Bitcoin ainda ser negociado mais de 30% abaixo de seu pico de US$ 126 mil, a oferta continua a diminuir. No contexto actual, este tipo de posicionamento reforça uma estrutura de risco subjacente à acção dos preços, marcando uma clara divergência em relação às fases anteriores de capitulação.

Neste contexto, o recente retrocesso parece mais uma fase de desalavancagem clássica do que um colapso estrutural. Nesse sentido, a probabilidade de um movimento em direção a US$ 60 mil permanece limitada no curto prazo.

Resumo Final

• Os detentores de longo prazo continuam a acumular, mesmo quando a recente retração desencadeia pesadas liquidações.
• A força da rede contrasta com a pressão de curto prazo dos fluxos de ETFs e derivativos.