Bitcoin: A injeção de liquidez de US$ 26,3 bilhões do Fed pode impedir o novo teste de US$ 60 mil do BTC?

Atualmente, o mercado FUD parece estar testando a paciência dos investidores.

Do ponto de vista técnico, os principais activos de elevada capitalização caíram abaixo de níveis psicológicos importantes, com mais de 100 mil milhões de dólares eliminados do mercado em menos de 72 horas. Bitcoin [BTC] também caiu abaixo do nível de US$ 80 mil, deixando os traders observando de perto o próximo movimento direcional em meio ao crescente macro FUD.

Neste contexto, a Reserva Federal irá injectar 26,3 mil milhões de dólares no sistema financeiro, começando com uma operação de liquidez de 6,5 mil milhões de dólares no dia 18 de Maio. Historicamente, as injecções de liquidez desta escala tenderam a apoiar activos de risco. A lógica é simples: quando a liquidez aumenta durante condições de ausência de risco, os mercados tendem a encontrar estabilidade à medida que o capital volta gradualmente para negociações de maior risco.

No entanto, este ciclo parece estruturalmente diferente.

Do lado macro, estas injeções estão a chegar num ambiente invulgarmente volátil. O Índice do Dólar Americano (DXY) continua a se fortalecer, subindo cerca de 1,5% na semana, com cinco dias consecutivos de ganhos, depois que a inflação de abril atingiu 3,8%. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA estão a subir, tornando os activos tradicionais geradores de rendimento (obrigações) mais atractivos, à medida que os investidores se posicionam defensivamente contra a volatilidade.

Neste ambiente, a liquidez adicional poderá acabar por apoiar o dólar em vez de apoiar os activos de risco. Historicamente, os períodos de fortalecimento do dólar abrandaram os fluxos de capital para Bitcoin. Como resultado, em vez de alimentar a recuperação do BTC, estas injeções de liquidez poderiam aumentar a instabilidade do mercado a curto prazo, especialmente à medida que os mercados começam a preço em um potencial reteste de $ 60.000.

Injeção de liquidez ou armadilha de liquidez para Bitcoin?

No nível micro, a entrada de liquidez está atendendo a uma estrutura Bitcoin já instável.

Os dados on-chain refletem essa incerteza por meio da atividade de stablecoin na Binance. Os analistas observaram que os fluxos líquidos de stablecoins subiram para mais de US$ 1,5 bilhão no dia 14 de maio, sinalizando uma entrada temporária de liquidez. No entanto, a tendência mais geral permanece mista. As sessões anteriores foram largamente dominadas por saídas, incluindo quase 1,3 mil milhões de dólares registados apenas no dia 12 de Maio.

Olhando mais profundamente, a forma como a liquidez circula pelos mercados sugere risco crescente em vez de estabilidade. Como mostra o gráfico abaixo, a margem da dívida dos EUA aumentou 83 mil milhões de dólares em Abril, elevando a alavancagem total para um recorde de 1,3 biliões de dólares. Nos últimos 12 meses, a margem da dívida aumentou 53%, indicando que a alavancagem do mercado já está fortemente esticada. Em suma, a especulação em torno do Bitcoin parece cada vez mais impulsionada pela alavancagem.

Contra o cenário macro atual, tal posicionamento deixa Bitcoin comprado expor a oscilações bruscas.

Neste contexto, os 26,3 mil milhões de dólares em liquidez poderão não estabilizar os mercados. Em vez disso, com os sinais macro e micro a favorecerem as negociações de curto prazo em detrimento da convicção de longo prazo, a liquidez adicional poderia alimentar a actividade especulativa e aumentar a volatilidade.

Como resultado, um potencial reteste de US$ 60 mil para o Bitcoin não parece mais improvável.

Resumo Final

• A liquidez está a aumentar, mas o fortalecimento das condições do dólar e os rendimentos mais elevados estão a limitar os fluxos de capital para o Bitcoin.
• Com a alavancagem elevada, o Bitcoin permanece vulnerável ao aumento da volatilidade e a um potencial novo teste de US$ 60 mil.