Por que o bitcoin está subindo mesmo com o S&P 500 e as ações de tecnologia tropeçando

A eclosão da guerra no Oriente Médio abalou os mercados globais, mas o bitcoin Bitcoin$67.613,17 tem feito algo inesperado: ações com desempenho superior.

O Bitcoin subiu cerca de 3,5%, para US$ 68.000, desde que o conflito entre Irã, Israel e os EUA começou, há pouco mais de uma semana, segundo dados do CoinDesk. Durante o mesmo período, superou a maioria dos principais activos. O ouro caiu cerca de 5%, a prata caiu 12%, o Nasdaq 100 caiu cerca de 1% e o S&P 500 caiu cerca de 1,5%.

A divergência aumentou nas últimas 24 horas, com o bitcoin subindo mais de 2,5%, enquanto os futuros de ações dos EUA permanecem no vermelho. O petróleo bruto WTI subiu brevemente para cerca de US$ 116 por barril na manhã de segunda-feira, em um estágio de alta de cerca de 60% desde o início do conflito. No entanto, os comentários dos líderes do G7 sobre a potencial libertação de reservas de petróleo ajudaram a arrefecer a recuperação, com o petróleo a recuar para cerca de 100 dólares por barril.

Entretanto, o dólar americano fortaleceu-se, com o índice DXY a subir mais de 1%, para pouco acima de 99. Os rendimentos dos títulos do Tesouro também subiram, com o rendimento dos EUA a 10 anos a passar de pouco menos de 4% antes do conflito para cerca de 4,2%.

O desempenho superior do Bitcoin ocorre após semanas de uma liquidação brutal que viu os preços caírem quase pela metade, para cerca de US$ 60.000, em relação ao recorde acima de US$ 126.000 em outubro. Com o sentimento já frágil quando o conflito começou, muitos esperavam que a recessão se agravasse em vez de se inverter. Em vez disso, o mercado fez o que muitas vezes faz melhor: apanhou o consenso desprevenido.

Rastreando ações de tecnologia

Apesar da força relativa do bitcoin, ele ainda apresenta correlação com ações de tecnologia. O ETF iShares Expanded Tech Software (IGV), um benchmark do setor de software amplamente seguido, ganhou cerca de 7% desde o início do conflito, após se recuperar de cerca de US$ 76 para fechar na sexta-feira perto de US$ 88.

Os sinais do mercado de derivados podem apontar para uma estabilização. A quantidade de contratos em aberto em futuros com margem em moeda, que mede o valor total dos contratos pendentes liquidados em bitcoin em vez de dólares, diminuiu, indicando que a alavancagem está sendo eliminada do sistema. As taxas de financiamento, pagamentos periódicos entre traders longos e curtos em futuros perpétuos, permanecem negativas em torno de -3,5%, o que significa que os vendedores a descoberto estão pagando posições compradas, um sinal de que o posicionamento de baixa continua lotado.

Ao mesmo tempo, o prêmio da Coinbase voltou. Isso mede a diferença de preço entre o bitcoin na Coinbase e nas bolsas offshore e é frequentemente usado como um proxy para a demanda institucional dos EUA. O seu reaparecimento, juntamente com as entradas de ETF à vista, sugere que os compradores institucionais podem estar a regressar ao mercado e a encontrar procura nestes níveis de sobrevenda.