Zcash Rally é orientado pela narrativa e não fundamental, fundador da F2Pool

Zcash (ZEC) deu um salto impressionante para o top 10 das criptomoedas, alcançando um valor de mercado de US$ 19,48 bilhões depois que seu preço subiu acima de US$ 1.250. ZEC está mais em alta de 2.200% em um ano e 125% em 30 dias.

Mas o cofundador da F2Pool, Chun Wang, diz que a alta está sendo impulsionada pela narrativa, e não por um crescimento fundamental real.

Zcash: Grande capitalização de mercado não significa que uma moeda conquistou seu lugar

Em um tweet recente, Wang ligou o Zcash reúne uma “oferta narrativa”, questionando se a capitalização de mercado de cerca de US$ 19 bilhões do Zcash reflete seu uso real e seus fundamentos.

“A última recuperação da Zcash é uma oferta narrativa. Uma grande capitalização de mercado não significa que uma moeda ganhou o seu lugar.”

Enquanto isso, a recuperação foi impulsionada por vários fatores, incluindo o ETF Zcash à vista dos EUA da Grayscale, oferta mais restrita e cobertura a descoberto. Mas Wang argumentou que esses fatores podem explicar o aumento dos preços, mas não provam um uso mais forte da rede ou dos fundamentos.

Ele disse ainda que estar perto de redes como Solana e Hyperliquid por valor de mercado não significa que Zcash ofereça uso semelhante no mundo real.

Wang questiona a distribuição inicial de tokens da Zcash

A principal crítica de Wang não é simplesmente aquela Preço do Zcash é muito alto. Seu argumento é que a classificação de mercado da ZEC aumentou muito mais rápido do que a força e o uso reais da rede.

Uma de suas maiores preocupações é como o Zcash foi financiado durante seus primeiros anos. Wang apontou para a Recompensa dos Fundadores de 20% que foi retirada de cada recompensa em bloco durante os primeiros quatro anos.

Essa alocação totalizou cerca de 2,1 milhões de ZEC, equivalente a 10% da oferta máxima de 21 milhões, e foi para fundadores, funcionários, consultores e primeiros investidores. Após o fim desse sistema, uma parcela semelhante foi posteriormente devolvida através de um fundo de desenvolvimento.

Wang argumenta que esta história torna difícil comparar o Zcash com o modelo de recompensa de mineração do Bitcoin.

Governança e segurança contribuem para o debate

Wang também levantou preocupações sobre o modelo de governança e privacidade da Zcash. O projeto enfrentou disputas envolvendo a Electric Coin Company e a Zcash Foundation, enquanto toda a equipe ECC saiu em janeiro de 2026.

Ele também apontou para uma vulnerabilidade no pool protegido Orchard que foi divulgada em maio de 2026, após supostamente existir por cerca de quatro anos.

Os desenvolvedores não encontraram nenhuma evidência de que ZEC falsificado tivesse sido criado, enquanto a atualização posterior do Ironwood fechou o antigo pool.

Para Wang, estas questões são importantes porque a avaliação da Zcash atingiu agora níveis comparáveis ​​aos das grandes redes.

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