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Uma gigante DeFi que já detinha US$ 3 bilhões agora propõe se encerrar
Plataforma DeFi Balanceador está propondo um fechamento ordenado depois que uma revisão de corte de custos não conseguiu reanimar as receitas após a exploração de US$ 128 milhões no ano passado.
Governança da exchange descentralizada em 14 de setembro proposta encerraria o desenvolvimento de novos negócios, iniciaria a liquidação de operações e, eventualmente, distribuiria o restante do tesouro aos titulares de BAL. Os detentores de tokens estão programados para votar no plano de 25 a 29 de setembro.
A proposta surge cerca de seis meses depois que o Balancer Labs, a entidade corporativa por trás do protocolo, fechou após uma exploração em 3 de novembro de 2025 que drenou cerca de US$ 128 milhões de pools do Balancer v2 em vários blockchains.
Dados do DeFiLlama mostrou aquele Balancer já foi classificado entre os maiores locais de negociação do DeFi, com mais de US$ 3 bilhões em valor total bloqueado em seu pico de 2021. Esse número caiu para cerca de US$ 58 milhões, refletindo tanto uma contração mais ampla na atividade quanto a luta do protocolo para se reconstruir após o ataque.
Marcus Hardt, ex-presidente-executivo do Balancer Labs, disse o DAO já havia tentado um plano de sobrevivência mais restrito. Os detentores aprovaram propostas em abril que encerraram as emissões de tokens, redirecionaram as taxas de protocolo para o tesouro e cortaram custos operacionais, enquanto uma equipe menor se concentrava na geração de receita do Balancer v3.
A reestruturação reduziu a equipa de cerca de 25 pessoas para 12,5 equivalentes a tempo inteiro e reduziu o orçamento operacional em cerca de um terço. Mas a recuperação comercial nunca se seguiu.
“O produto funcionou. Não vendeu o suficiente”, disse Hardt.
A aposta v3 do Balancer não conseguiu substituir a redução da receita v2
A estratégia de recuperação centrou-se na v3, incluindo Boosted Pools e AutoRange Pools, anteriormente conhecidos como reCLAMM. Hardt disse que se espera que este último ajude a levar o protocolo à lucratividade após concluir o trabalho de segurança e atingir a produção.
O Balancer também continuou buscando integrações com outros projetos de criptografia. Algumas discussões progrediram, mas os compromissos permaneceram menores e mais lentos do que a administração esperava.
A maior parte da receita do protocolo ainda veio da v2, enquanto a v3 não cresceu rápido o suficiente para substituí-la.
Hardt disse que a exploração de novembro pesou mais na adoção do que ele esperava inicialmente. Parceiros em potencial levantaram repetidamente o hack durante discussões comerciais, forçando a equipe a explicar o que aconteceu, como o protocolo mudou e por que a v3 deveria ser vista de forma diferente.
Muitas contrapartes aceitaram essas explicações, disse ele, mas os danos ainda apareceram em ciclos de decisão mais longos e em compromissos mais fracos.
Em agosto, Hardt disse que não via mais uma rota financiada que pudesse apoiar o nível de desenvolvimento necessário para a versão 3.
“Não vejo um caminho financiado que mude este quadro”, disse ele, acrescentando que continuar a gastar ativos do tesouro numa estratégia já testada seria injusto para os detentores de tokens.
Aave o fundador Stani Kulechov descreveu o fechamento proposto como uma perda para o setor.
“É triste ver que isso está chegando ao fim”, Kulechov disse. “A Balancer tem sido pioneira no DeFi. Enorme respeito pela equipe.”
LPs enfrentam prazo de saída em outubro
Se os detentores aprovarem a proposta, os provedores de liquidez enfrentarão a primeira grande mudança operacional em 30 de outubro.
Os pools que podem ser pausados passariam para o modo somente retiradas, com o modo de recuperação ativado quando necessário para manter as saídas disponíveis. Os pools que não podem ser pausados continuariam operando, embora o Balancer reduzisse as taxas de protocolo a zero onde os contratos permitirem.
O DAO ainda não publicou um tratamento pool por pool, deixando aos provedores de liquidez um prazo proposto, mas nenhuma lista final de quais pools serão pausados, mantidos em funcionamento ou tratados de forma diferente devido a limitações contratuais.
Os fundos recuperados da exploração de Novembro permaneceriam fora da distribuição do tesouro e seriam reservados aos fornecedores de liquidez afectados.
Os titulares de BAL enfrentariam um processo posterior. Uma rodada de resgate de seis meses é proposta para o final de maio de 2027, quando os detentores poderão queimar o BAL em troca de uma parcela proporcional dos ativos do tesouro medidos no instantâneo de abertura.
A proposta estimativas o tesouro administrado em pelo menos US$ 9 milhões, embora o valor final dependa dos preços dos ativos, despesas restantes, reivindicações de terceiros e uma auditoria das participações controladas pelo DAO.
Uma segunda distribuição iria apenas para endereços que participaram da primeira rodada de resgate, sendo a alocação posterior baseada em quanto BAL cada endereço resgatou. Os titulares que pularem a primeira janela perderão o acesso à distribuição subsequente.
O código do protocolo permanecerá de código aberto, deixando espaço para os desenvolvedores bifurcarem ou continuarem partes da tecnologia de forma independente. Hardt disse que alguns ex-membros da equipe já estão considerando esse caminho.
Os detentores de BAL agora tomam a decisão imediata. Se a votação for aprovada, a atenção mudará rapidamente para o plano de saída em nível de pool e se os parceiros restantes migrarão a liquidez para outro lugar, bifurcarão a tecnologia do Balancer ou abandonarão produtos construídos sobre o protocolo.
