Pancakeswap estende o chumbo como o volume de Dex mensal no topo de US $ 500B

As trocas descentralizadas processaram mais de US $ 513,5 bilhões em volume de negociação nos últimos 30 dias.

A rotatividade diária teve uma média de US $ 15,93 bilhões, acompanhando o ritmo do total de sete dias de US $ 107 bilhões e indicando um aumento sustentado em vez de um pico de curto prazo.

Se sustentado, a taxa mensal atual anunciaria para mais de US $ 6 trilhões em volume de negociação, mais que o dobro da média de 2024.

A atividade está cada vez mais concentrada. A Pancakeswap lidou com mais de US $ 67,3 bilhões do volume de sete dias, antes dos US $ 28,1 bilhões da Uniswap. Os dois Dexs representaram mais de 89% do fluxo semanal. Esse nível de centralização representa o mais alto visto em pelo menos seis meses.

Somente panqueca capturou 62,8% de todo o volume, impulsionado por alta taxa de transferência e taxas baixas em BNB Smart Chain. Uniswap, embora ainda seja o principal dex em Ethereum e a camada 2, ficou com pouco mais de um quarto do mercado total em 26,3%.

A lacuna da plataforma aumentou não apenas na ação, mas também na velocidade do fluxo. Somente nas últimas 24 horas, o Pancakeswap limpou US $ 10,3 bilhões em negociações, mais do que o dobro de US $ 4,3 bilhões da Uniswap.

Plataformas menores como aeródromo (US $ 513 milhões), fluido (US $ 232 milhões) e curva (US $ 159 milhões) seguem a uma distância significativa, contribuindo com fatias modestas do fluxo geral. Coletivamente, os mais de 140 dexs inferiores representam menos de 10% do volume (aproximadamente US $ 10 bilhões), apesar do número.

A porção do Ethereum do volume de Dex baseado em EVM diminuiu para 13,3% nos últimos sete dias. Essa queda é consistente com uma tendência de longa data de usuários que migram para cadeias mais baratas e rápidas, como a BNB Smart Chain e Polígono.

Enquanto o Ethereum permanece dominante para aplicações de Defi de Chip Blue, é cada vez mais periférico no fluxo do swap do dia-a-dia, especialmente durante períodos de taxas elevadas de gás. Essa mudança pode ser reforçada ainda mais pelo congestionamento persistente em L1 e pela implantação atrasada da Uniswap V4, que promete introduzir ganchos, intenções e recursos de personalização aprimorados entre as cadeias.

O crescimento da atividade do DEX não se limita ao valor da transação. De acordo com os dados mais recentes de Dunao número total de endereços comerciais exclusivos agora excede 204,2 milhões. No entanto, esse número de manchetes inclui duplicação e automação no nível de endereço.

A maioria das negociações ainda ocorre através de um pequeno subconjunto de usuários, geralmente implantando uma ampla variedade de carteiras para roteamento ou arbitragem. Como resultado, a base de usuários permanece mais estreita que a contagem de endereços brutos pode implicar.

A composição atual da atividade de Dex carrega implicações de mercado e técnicas. Do ponto de vista da liquidez, a dependência excessiva de dois locais levanta questões sobre resiliência, diversidade e risco potencial do fornecedor.

Sobre Panquecapor exemplo, uma interrupção na infraestrutura da BNB Smart Chain pode afetar imediatamente a maioria das negociações ativas. Para o Defi nativo do Ethereum, o acentuado declínio na atividade de troca pode colocar mais tensão nas receitas de protocolo, incentivos de token e mecanismos de captura de taxas que dependem do uso para permanecer solvente.

Trocas de nível intermediário como aeródromo e fluido geralmente oferecem um vislumbre interessante do que impulsiona o ecossistema Defi. Ambos operam em cadeias emergentes ou incentivadas, geralmente apoiadas por campanhas agressivas de mineração de liquidez ou rotas de arbitragem de cadeia cruzada.

Embora relativamente pequenas, essas plataformas podem aumentar temporariamente em volume, dependendo de lançamentos de token, rendimentos agrícolas ou fluxos de ponte cruzada. Ainda assim, sua sustentabilidade permanece em questão, principalmente dadas as estruturas de custo para manter os spreads competitivos com profundidade limitada.

O crescimento do tratamento entre os DEXS permanece exponencial, mas as métricas de qualidade e engajamento atrasam. Muitas carteiras mostram atividade mínima, sugerindo portadores adormecidos ou endereços descartáveis ​​usados ​​para agricultura aérea.

A filtragem para atividade repetida revela uma base de usuários menor e mais experiente do que o número superior sugere. Uma coorte rígida de atores avançados implanta a maior parte da liquidez atual em arbitragem multi-plataforma, roteamento de stablecoin e fluxos de migração L2-L1.

Do ponto de vista macro, o crescimento de Dex está sendo conduzido por três mudanças estruturais: UI/UX aprimorada e integração através de carteiras e agregadores; o prêmio de risco em declínio associado à auto-sustentação; e a expansão de L1s e L2s rápidos, de baixo custo, que podem suportar swaps em tempo real com sobrecarga de gás desprezível.

A ausência dos requisitos da KYC e o atrito reduzido de conectar -se a vários pools através de roteadores também contribuíram para um ambiente em que a liquidez descentralizada pode rivalizar com a execução centralizada em velocidade e eficiência.

Os próximos meses provavelmente determinarão se o domínio do Pancakeswap é temporário ou entrincheirado. O Uniswap V4, definido para introduzir ganchos e recursos de abstração de corrente, poderia reafirmar a posição da Uniswap como o local de troca padrão no EVMS.

Se for bem-sucedido, isso pode reequilibrar os fluxos em direção ao Ethereum e seus rolos. Por enquanto, no entanto, o centro de gravidade no comércio de Dex mudou firmemente para a cadeia inteligente da BNB, onde a execução é barata, a finalidade é rápida e os provedores de liquidez permanecem bem incentivados.

Por fim, as trocas descentralizadas atingiram um limiar crítico em escala e estrutura. O ritmo atual de US $ 500 bilhões em rotatividade mensal os coloca em uma trajetória para superar alguns principais locais de negociação tradicionais em volume ajustado.

Se esse crescimento sustenta dependerá de dois fatores-chave: se o Ethereum pode recuperar seu papel como camada de execução para finanças sem confiança e se a concorrência no nível da plataforma pode se expandir além do duopólio de hoje.

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